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忻州市(代县、宁武县、偏关县、静乐县、河曲县、岢岚县、定襄县、五寨县、原平市、神池县、五台县、保德县、忻府区、繁峙县)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、浑江区、靖宇县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、冠县、东阿县、茌平区、临清市、高唐县、莘县)

北京市(怀柔区、石景山区、顺义区、大兴区、延庆区、东城区、朝阳区、平谷区、海淀区、房山区、通州区、丰台区、昌平区、门头沟区、密云区、西城区)  四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、陵川县、高平市、沁水县)

宝鸡市(陇县、岐山县、陈仓区、千阳县、太白县、金台区、扶风县、渭滨区、麟游县、凤县、眉县、凤翔区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)  九江市(浔阳区、濂溪区、湖口县、修水县、永修县、都昌县、共青城市、庐山市、柴桑区、瑞昌市、德安县、彭泽县、武宁县)

眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、彭山区)

平凉市(灵台县、华亭市、泾川县、崆峒区、崇信县、静宁县、庄浪县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

贵阳市(南明区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区、观山湖区、花溪区、云岩区、清镇市、修文县)

驻马店市(平舆县、西平县、正阳县、驿城区、汝南县、上蔡县、新蔡县、泌阳县、确山县、遂平县)

杭州市(萧山区、临平区、西湖区、滨江区、上城区、拱墅区、淳安县、桐庐县、余杭区、富阳区、建德市、钱塘区、临安区)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、丰顺县、梅江区、蕉岭县、梅县区、兴宁市)

许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

宣城市(宁国市、泾县、绩溪县、宣州区、郎溪县、广德市、旌德县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

台州市(黄岩区、天台县、温岭市、路桥区、椒江区、三门县、临海市、玉环市、仙居县)

伊春市(嘉荫县、丰林县、大箐山县、汤旺县、伊美区、南岔县、乌翠区、铁力市、金林区、友好区)

呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、托克托县、武川县、玉泉区、土默特左旗、回民区、赛罕区)

黄山市(休宁县、歙县、黄山区、黟县、屯溪区、徽州区、祁门县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、海港区、昌黎县、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县)

岳阳市(云溪区、汨罗市、平江县、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、君山区、岳阳县、华容县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

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东莞市

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、站前区、大石桥市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗)  石家庄市(元氏县、正定县、灵寿县、赵县、无极县、新乐市、长安区、晋州市、裕华区、赞皇县、辛集市、井陉县、鹿泉区、深泽县、井陉矿区、栾城区、藁城区、新华区、行唐县、桥西区、高邑县、平山县)

青岛市(市南区、莱西市、崂山区、即墨区、平度市、李沧区、市北区、胶州市、黄岛区、城阳区)

那曲市(色尼区、尼玛县、申扎县、双湖县、索县、安多县、巴青县、比如县、班戈县、聂荣县、嘉黎县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、下陆区)商洛市(柞水县、镇安县、丹凤县、商南县、洛南县、商州区、山阳县)

天津市(和平区、静海区、东丽区、蓟州区、河西区、宝坻区、红桥区、宁河区、西青区、滨海新区、河东区、河北区、武清区、北辰区、津南区、南开区)  张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

重庆市(南岸区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、武隆区、铜梁区、云阳县、潼南区、石柱土家族自治县、奉节县、长寿区、北碚区、忠县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、涪陵区、璧山区、大渡口区、垫江县、南川区、江北区、巫山县、大足区、巫溪县、开州区、梁平区、城口县、黔江区、巴南区、綦江区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、万州区、荣昌区、沙坪坝区、永川区、丰都县、合川区)

宜昌市(秭归县、枝江市、西陵区、伍家岗区、点军区、兴山县、猇亭区、宜都市、远安县、当阳市、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县)伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、新源县、伊宁市、昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、巩留县、霍城县)

沧州市(献县、沧县、黄骅市、泊头市、新华区、孟村回族自治县、盐山县、海兴县、运河区、任丘市、东光县、吴桥县、肃宁县、南皮县、河间市、青县)

阳泉市(郊区、城区、平定县、盂县、矿区)

铁岭市(银州区、清河区、昌图县、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县)

无锡市(江阴市、宜兴市、梁溪区、新吴区、滨湖区、惠山区、锡山区)

嘉峪关市

合肥市(瑶海区、肥西县、包河区、肥东县、长丰县、庐江县、巢湖市、庐阳区、蜀山区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、独山县、长顺县、罗甸县、平塘县、瓮安县、福泉市、都匀市、荔波县、贵定县、惠水县、龙里县)

茂名市(电白区、信宜市、高州市、茂南区、化州市)

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铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

商丘市(梁园区、睢县、柘城县、睢阳区、宁陵县、永城市、夏邑县、虞城县、民权县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、托里县、裕民县、额敏县、塔城市)

韶关市(始兴县、翁源县、乐昌市、曲江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、南雄市)

百色市(西林县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、田东县、乐业县、右江区、平果市、靖西市、德保县、凌云县、那坡县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”