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斗罗大陆2大乱斗交大配目录1-探讨的创新之处售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

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内蒙古自治区

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、昭苏县、新源县、巩留县)

运城市(夏县、永济市、芮城县、河津市、垣曲县、闻喜县、新绛县、盐湖区、绛县、万荣县、稷山县、平陆县、临猗县)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、同德县、贵南县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、襄城县、建安区、魏都区)

龙岩市(武平县、漳平市、连城县、永定区、上杭县、长汀县、新罗区)

玉溪市(易门县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、额敏县、乌苏市、沙湾市、裕民县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、龙城区、双塔区、凌源市)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、海港区)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、金台区、陈仓区、凤县、太白县、渭滨区、陇县、千阳县、眉县、麟游县、岐山县)

榆林市(榆阳区、吴堡县、府谷县、米脂县、横山区、神木市、绥德县、定边县、靖边县、佳县、清涧县、子洲县)

邯郸市(磁县、魏县、丛台区、大名县、峰峰矿区、曲周县、肥乡区、涉县、邱县、成安县、复兴区、广平县、武安市、邯山区、馆陶县、鸡泽县、临漳县、永年区)

北京市(怀柔区、门头沟区、东城区、顺义区、海淀区、大兴区、西城区、延庆区、平谷区、房山区、通州区、石景山区、密云区、昌平区、丰台区、朝阳区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、朔城区、右玉县、山阴县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

牡丹江市(爱民区、西安区、阳明区、海林市、东安区、东宁市、宁安市、绥芬河市、穆棱市、林口县)

河源市(连平县、紫金县、东源县、龙川县、和平县、源城区)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

石河子市(阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、双河市、昆玉市、北屯市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、新星市)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、乌什县、沙雅县、新和县、拜城县、阿克苏市、温宿县、柯坪县)

黄冈市(英山县、浠水县、蕲春县、红安县、团风县、黄梅县、武穴市、麻城市、黄州区、罗田县)

河池市(宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、久治县、班玛县)

辽阳市(辽阳县、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、天山区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区)

西藏自治区

郑州市(二七区、管城回族区、金水区、登封市、新密市、中牟县、新郑市、中原区、荥阳市、惠济区、上街区、巩义市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

汕头市(南澳县、龙湖区、濠江区、潮阳区、潮南区、金平区、澄海区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

邢台市(信都区、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、威县、清河县、南和区、沙河市、任泽区、内丘县、新河县、平乡县、柏乡县、南宫市、襄都区、临城县、临西县、广宗县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)

孝感市(孝南区、孝昌县、云梦县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市)

襄阳市(襄州区、樊城区、保康县、襄城区、枣阳市、谷城县、老河口市、南漳县、宜城市)

赣州市(寻乌县、石城县、定南县、上犹县、崇义县、龙南市、安远县、于都县、大余县、瑞金市、会昌县、赣县区、信丰县、兴国县、宁都县、南康区、章贡区、全南县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、鹤峰县、利川市、宣恩县、巴东县、恩施市、咸丰县)

潍坊市(高密市、坊子区、昌邑市、昌乐县、寒亭区、潍城区、诸城市、奎文区、临朐县、青州市、安丘市、寿光市)

滨州市(沾化区、无棣县、博兴县、滨城区、邹平市、阳信县、惠民县)

赤峰市(林西县、敖汉旗、元宝山区、翁牛特旗、松山区、宁城县、红山区、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林左旗)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、越城区、柯桥区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗)

曲靖市(沾益区、会泽县、富源县、师宗县、罗平县、陆良县、麒麟区、宣威市、马龙区)

百色市(凌云县、靖西市、田东县、乐业县、隆林各族自治县、西林县、德保县、平果市、那坡县、田阳区、田林县、右江区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

广西壮族自治区

和田地区(策勒县、民丰县、墨玉县、和田市、皮山县、于田县、洛浦县、和田县)

菏泽市(东明县、曹县、单县、牡丹区、定陶区、郓城县、巨野县、成武县、鄄城县)

烟台市(蓬莱区、招远市、芝罘区、栖霞市、牟平区、莱阳市、莱州市、海阳市、龙口市、福山区、莱山区)

五指山市(万宁市、琼海市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、临高县、陵水黎族自治县、文昌市、东方市、屯昌县)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)

新乡市(延津县、原阳县、卫滨区、牧野区、红旗区、卫辉市、封丘县、辉县市、获嘉县、长垣市、凤泉区、新乡县)

福州市(仓山区、长乐区、连江县、罗源县、永泰县、马尾区、福清市、台江区、平潭县、闽清县、闽侯县、鼓楼区、晋安区)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市)

呼和浩特市(新城区、土默特左旗、玉泉区、清水河县、和林格尔县、赛罕区、回民区、武川县、托克托县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)

衢州市(衢江区、柯城区、龙游县、开化县、江山市、常山县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

安庆市(太湖县、迎江区、怀宁县、望江县、潜山市、宜秀区、桐城市、宿松县、岳西县、大观区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

济宁市(曲阜市、邹城市、汶上县、兖州区、梁山县、嘉祥县、任城区、金乡县、泗水县、鱼台县、微山县)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、云龙县、洱源县、宾川县、永平县)

济源市

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

合肥市(肥西县、包河区、巢湖市、长丰县、庐江县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、肥东县)

漳州市(漳浦县、华安县、长泰区、南靖县、平和县、龙海区、云霄县、诏安县、龙文区、芗城区、东山县)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、霸州市、安次区、文安县、广阳区、固安县、香河县、大城县、永清县)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、泾县)

商丘市(永城市、虞城县、梁园区、柘城县、睢阳区、宁陵县、民权县、睢县、夏邑县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、揭西县、惠来县)

东莞市

梅州市(兴宁市、大埔县、梅县区、蕉岭县、平远县、丰顺县、梅江区、五华县)

楚雄彝族自治州(南华县、武定县、双柏县、大姚县、楚雄市、姚安县、禄丰市、永仁县、元谋县、牟定县)

包头市(青山区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、九原区、石拐区)

山南市(隆子县、错那市、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、措美县、曲松县、乃东区、琼结县、洛扎县、桑日县、加查县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、普安县、兴仁市、贞丰县、望谟县、册亨县、安龙县)

永州市(宁远县、零陵区、冷水滩区、道县、蓝山县、双牌县、东安县、江永县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县)

齐齐哈尔市(龙沙区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、依安县、龙江县、富拉尔基区、碾子山区、泰来县、讷河市、拜泉县、富裕县、克东县、铁锋区、克山县、建华区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区、海宁市)

玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、北流市、博白县、兴业县、容县)

杭州市(富阳区、余杭区、钱塘区、临安区、建德市、上城区、拱墅区、萧山区、临平区、西湖区、桐庐县、滨江区、淳安县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、天柱县、剑河县、镇远县、凯里市、从江县、黄平县、榕江县、台江县、雷山县、锦屏县、麻江县、三穗县、丹寨县、岑巩县)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、江都区)

定西市(安定区、漳县、渭源县、临洮县、陇西县、岷县、通渭县)

林芝市(朗县、米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、巴宜区、察隅县)

嘉峪关市

天津市(河北区、南开区、宝坻区、滨海新区、宁河区、武清区、津南区、静海区、东丽区、和平区、河西区、北辰区、蓟州区、西青区、红桥区、河东区)

驻马店市(确山县、正阳县、汝南县、新蔡县、遂平县、上蔡县、西平县、泌阳县、平舆县、驿城区)

保定市(莲池区、定州市、阜平县、容城县、蠡县、徐水区、高碑店市、涞源县、涿州市、竞秀区、易县、唐县、定兴县、博野县、曲阳县、高阳县、涞水县、安国市、安新县、清苑区、望都县、雄县、满城区、顺平县)

营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区、大石桥市)

临沂市(平邑县、兰陵县、莒南县、沂水县、沂南县、兰山区、郯城县、临沭县、罗庄区、河东区、费县、蒙阴县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

进入4月下旬,A股市场行情将如何演绎呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策,以“投资者为本”的资本市场制度改革,以及高层“稳股市”的决心,将对市场形成有力支撑,市场下行波动风险较为有限。伴随4月重要会议政策预期发酵,市场风险偏好存在有利支撑,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。

国泰海通证券便指出,中国股市估值的主要矛盾正在发生转变,要看到中国的确定性,贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。接下来,中国股市风险溢价有望系统性下移,而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减,中国股市也有望走出升势。

“接下来,微观资金面仍有各方呵护,将对市场底线形成有力支撑,下行波动风险较为有限。”中信建投证券指出。

华西证券进一步指出,接下来,勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心。面对海外诸多不确定性,高层多次发声“稳定股市”。同时,中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置性价比较高,伴随4月重要会议政策预期发酵,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。

配置方面,多家券商提醒投资者关注内需和红利资产。中信建投证券便提醒投资者,从资金偏好来看,大盘价值风格更加占优,短期可聚焦红利和内需。

“接下来,建议投资者聚焦内部的确定性。一方面,内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点,有望成为市场聚焦的方向。另一方面,短期仍需做好应对不确定性的准备,持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。”兴业证券表示。

中信证券:配置可规避不确定性

展望后市,中国的政策选项更多、空间更大、能耗更久,而对美国而言,7月前大规模的国债到期可能会是特朗普政策的第一个动摇点。其中,A股也是提振信心的关键环节,应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。虽然港股可能是阶段性的薄弱环节,但也要看到内地资金依旧整体明显低配港股。

4月7日至18日,以“上证50+沪深300”为代表的大盘宽基ETF合计累计净流入规模达1500亿元,以“中证500+中证1000”为代表的中小盘宽基ETF净流入规模为491亿元,行业/主题/风格/策略ETF净流入规模为51亿元,此外,港股ETF的净流入规模达到252亿元。

此外,上市公司也在更加积极地使用回购增持贷款。截至4月18日,2024年10月以来共482家上市公司参与使用回购增持贷款,贷款金额上限达到1065.8亿元;4月7日以来增持回购贷款节奏加快,共73家上市公司参与使用回购增持贷款,贷款金额上限合计达到225.96亿元,创历史单月最高值。

此轮中央汇金增持释放出两个信号,一是长期持有,不存在市场上传言的上涨后卖出的问题,同时央行给予充分的流动性支持;二是不管海外市场如何波动,都坚定地稳定境内股票市场。也许短期内还有投资者存在疑虑,但是随着时间推移,我们认为投资者最终会形成共识并重建信心。

配置上,从规避不确定性的角度,科技、受益欧洲资本开支扩张的板块、纯内需必选消费、稳定红利以及不依赖短期业绩的题材料将占优。

国泰海通证券:战略性看多

展望后市,建议投资者尽快转变对股市主要矛盾的认识,提高中国配置。首先,经过三年出清和调整,投资人对经济形势的估计是充分的,已有共识对估值收缩的影响是递减的。

其次,海外扰动变化显示美国面临滞胀、美元信用的约束,后续或仍有反复,但不确定性最大的时候或已过去,股市触底并不取决于不确定性减小,在于不确定性不再变大。

最后,中国股市估值的主要矛盾正在发生转变,要看到中国的确定性,贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策,以“投资者为本”的资本市场制度改革,以及李强总理关于“持续稳定股市楼市”的表态,中国股市风险溢价有望系统性下移,而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减,中国股市也有望走出升势,战略性看多。

配置方面,新兴科技是主线,金融周期是黑马,可关注3条主线:一是金融与高分红,无风险利率下降与增量入市,推荐券商/保险/银行;同时,可关注具备股息与稳健经营优势的央企高分红股,推荐运营商/高速公路/公共事业。二是新兴科技成长,推荐港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/算力/医药。三是顺周期的回归,推荐地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。

申万宏源证券:磨底阶段

当前,市场超跌反弹后还要磨底的判断正在验证,市场对基本面压力的反映幅度到位,时间不足。磨底阶段需要消化的因素包括金融和科技领域可能还有后续扰动、能够凝聚市场共识的主线仍需等待。

其中,容易凝聚市场共识的方向,主要是消费和科技。本轮消费行情,主要还是防御思维、对冲思维主导。市场对消费刺激的方向有信心,对阶段性见效有信心。但也普遍认为消费刺激拉动总量经济的效果,和消费改善的持续性尚有待观察。科技结束调整波段,需要新的产业趋势催化。短期市场缺乏进攻方向,总体由守转攻仍需等待时机。

配置方面,磨底阶段,市场有调整压力的窗口,防御资产可能有绝对和相对收益;市场企稳反弹阶段,本轮是对冲资产(新消费)明显占优,后续科技主题的权重会增加。

中期A股重拾上行趋势,大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。因此,中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。

华泰证券:震荡歇脚期

展望后市,A股市场进入“上有顶,下有底”的震荡歇脚期。一方面,市场底部仍有支撑:定性视角下,市场对一季度经济数据偏强已有一定预期,二季度数据或相对波折,但投资者对于盈利预期本就不高,4月初至今,全A的Wind一致预期EPS下修0.6%,在此经济预期下,货币财政政策空间或有进一步打开对冲的空间。资金视角下,ETF等逆势资金或持续托底稳定市场。

不过,A股向上的动力仍待凝聚:海外或形成持续性的不确定性扰动,业绩修复能见度较低;此外,A股成交量能收敛,沪深两市交易量收窄,各类资金观望态势渐浓。

配置上,防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线,红利中,交运/保险/通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位;政策对冲端,关注内需等方向中景气改善的方向。此外,当前科技调整相对充分,随着后续风险偏好修复,可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。

中信建投证券:下行波动风险有限

展望后市,市场关注重点聚焦至内需政策。由于3月和一季度经济数据整体表现较强,4月重要会议预计以稳为主,但也不排除政策前置发力的可能性。

预计4-5月后续政策可能以货币政策为主,5-6月有望看到更多财政政策发力落地,6-7月尤其是7月重要会议可能是更关键的时点。

接下来,微观资金面仍有各方呵护,将对市场底线形成有力支撑,下行波动风险较为有限,从资金偏好来看,大盘价值风格更加占优。

配置方面,短期可聚焦红利和内需,高股息低估值板块提供安全垫,能够持续稳定创造股东回报的能力在新的时代环境下将更为稀缺,政策端发力消费扩容、增质提效,后续服务消费方向的机会同样值得关注。

中期维度上,可静待市场买点,择机布局新消费等内需增长点和AI、机器人等科技题材,结合市场状态来看,成长风格占优的必要条件之一是市场交易热度升温,因此可能还需等待市场情绪回暖和产业更多催化的出现。

兴业证券:聚焦内部确定性

对于资本市场,近期市场动荡中,国内各方积极、及时地应对,为市场提供了较为明确的底线。4月18日国常会明确提出“要持续稳定股市,持续推动房地产市场平稳健康发展”,中央汇金明确自身“平准基金”定位,监管层、官媒也集中表态呵护。

与此同时,多家央国企集团、上市公司也公告并实施了增持、回购。根据我们的测算,此前4月7-8日,股票型ETF共流入1670亿元,速度超过2024年2月和2015年7月时的规模。上周市场波动中ETF继续大幅流入,其中4月16日净流入约266亿元,4月18日又净流入超100亿元,成为市场重要的支撑力量。

而中长期,当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备,以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化,市场也将更加“以我为主”。

一方面,国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段,将成为我们应对外部压力的信心来源。另一方面,从外部环境来看,随着中国企业积极寻求出口目的地的分散,叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升,我国当前面临的出口环境已然不同。

配置方面,建议投资者聚焦内部的确定性,三大主线防守反击:一方面,内需消费等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点,有望成为市场聚焦的方向。另一方面,面对可能持续和反复的全球贸易谈判,短期仍需做好应对不确定性的准备,持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。

浙商证券:逢低配,莫追高

展望后市,大冲击下全新格局,指数区间窄幅震荡,逢低配,莫追高。4月7日的跳空缺口上沿仍是多数宽基指数的压力,而下方支撑也在逐步抬高;“上有压力,下有支撑,窄幅震荡”的大格局并未发生变化,但是震荡区间进一步收窄。

行业板块方面,继续建议在考虑择时的前提下关注三大方向:一是大金融红利,含部分中字头;二是军工;三是内需消费。

配置方面,基于“大冲击下全新格局,指数区间窄幅震荡”的判断,建议如果再度出现外部利空打压指数的情形,投资者则应在指数快速下探时果断出手、积极增配;与此同时,如果指数反弹至4月7日跳空缺口上沿,则应该警惕上方成交密集区带来的压力,此时不宜贪胜。

天风证券:关注两个窗口期

展望后市,现阶段ETF仍然处于净流入的窗口期,这也将继续支撑整体市场的流动性、风险偏好。后续可关注财报季收尾的窗口期以及月末的重要会议。

一方面,4月末处于年报、一季报等财报季窗口期收尾阶段,从2018年至今仅2024年取得收涨,其余时间表现平平。另一方面,是4月末召开的重要会议,结合历史来看,若经济总量冲击较大时,经济工作往往趋向于加大总量全面稳增长,另外过去5年中有4年会议后10个交易日为正收益。

配置方面,4月决断,应对波动率放大,待冲击落地后继续攻坚。根据经济复苏与市场流动性,建议投资者关注三个方向:一是Deepseek突破与开源引领的科技AI+,二是消费股的估值修复和消费分层逐步复苏,三是低估红利继续崛起。

红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候,因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展,而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值,在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头,以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险,需重视恒生互联网。

华西证券:震荡中逐步抬升

接下来,勿低估A股的韧性与政策“稳股市”的决心。面对海外诸多不确定性,高层多次发声“稳定股市”,中央汇金也首次明确自身担任资本市场“国家队”和类“平准基金”的角色,在“国家队”的入市维稳下,A股市场已走出九个交易日的修复行情。

展望后市,中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置性价比较高,伴随4月重要会议政策预期发酵,市场风险偏好存在有利支撑,A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。其间,若外部因素对市场情绪产生冲击,应坚定信心,不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

此外,A股市场相对全球主要股指具备估值优势,中长期配置的性价比较高。纵向对比来看,截至4月18日,万得全A市盈率PE、市净率PB分别为14.7倍、1.5倍,分别位于2010年以来44.8%、10.0%的分位点,位于历史中低位水平。

全球横向对比来看,A股相对美国、英国等股市估值也具备性价比优势。风险溢价方面,当前万得全A股权风险溢价(ERP)为3.92%,处于近三年以来90%分位,反映A股市场中长期配置性价比较高。

行业配置上,建议投资者以低估值与扩内需的板块为主,如中字头央企、银行、食品饮料、服务消费等。主题方面,可建议适度关注军工等。

华安证券:延续震荡

展望后市,海外仍有扰动,但对A股的边际影响明显减弱,已经不是影响市场方向的核心矛盾,当下市场的核心矛盾在于国内政策如何进行对冲。

不过,一季度经济数据超预期特别是3月数据边际走强,短期内宏观政策大幅加码的迫切性下降,弱化了市场对国内政策的预期。后续市场变化的重要时间窗口关注月底重要会议的定调,同时考虑到决策层和监管层稳定资本市场的态度坚决,因此会议前预计市场将延续震荡态势。

配置方面,由于市场震荡之势短期内仍将延续,同时考虑到消费板块大部分行业已经有过轮动表现,如出行链近两周表现较好但也出现兑现迹象,医药同样经历过轮动行情,因此将出行链和医药调出推荐,后市建议投资者关注三条主线。

一是政策支持和事件催化的部分消费品,重点关注汽车、家电。二是震荡市中具备稳定性价比及中长期有战略性配置价值的银行、保险。三是继续看好中长期贵金属价格和股价表现。

  长江商报消息●长江商报记者黄聪

  青海春天(600381.SH,ST春天)股价连跌三天,跌幅超过14%,

  4月16日至18日,青海春天股价连续大幅下跌,这或是因为一份关于公司的审计报告。

  4月17日,青海春天发布公告,公司年审会计师对其业绩表现进行了质疑。

  其中,2024年四季度,特别是12月份,青海春天酒水营业收入异常增长,占全年该业务销售收入的50%左右。年审会计师认为,这一增长缺乏商业合理性。

  年审会计师还表示,初步认定青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元,将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

  一家上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑,如果审计内容属实,该公司存在粉饰业绩等问题。

  2024年四季度收入预增111%

  2024年3月15日,央视315晚会曝光最高卖到5.86万元一瓶的听花酒,其标榜功效神奇,但该酒的国际专利未被认定。

  而听花酒是青海春天旗下产品,随后公司在成都、北京和西藏的子公司分别被罚,公司业绩也受到影响。

  2024年前三季度,青海春天实现营业收入1.98亿元,同比增长23.22%;净利润亏损9045.18万元,上年同期亏损7033.12万元。

  彼时,青海春天表示,如果公司经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元,公司股票将会被实施退市风险警示。

  2025年1月,青海春天发布的2024年业绩预告显示,公司预计2024年利润总额为亏损1.37亿至1.66亿元、归属于上市公司股东的净利润为亏损1.45亿至1.74亿元、归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.17亿至1.46亿元。

  至此,青海春天连续5年亏损。

  不过,长江商报记者注意到,业绩预告中,青海春天介绍,公司预计2024年实现营业收入为3.11亿至3.39亿元,扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.05亿至3.33亿元。

  由此计算,2024年四季度,青海春天实现营业收入为1.13亿至1.41亿元,与上年同期相比增长111.62%至164.53%。

  一家上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天同时满足“净利润为负”和“营收低于3亿元”时,才会导致公司ST,“该公司四季度收入大幅增长,导致公司避免被实施退市风险警示”。

  单季营收增长缺乏商业合理性

  4月17日,青海春天发布公告,公司收到担任公司2024年度审计工作的政旦志远(深圳)会计师事务所(特殊普通合伙)(简称“年审会计师”)《关于青海春天药用资源科技股份有限公司2024年度财务报表审计阶段性说明》。

  该说明中年审会计师对青海春天的业绩表现进行了质疑。

  数据显示,2024年四季度,特别是12月份,青海春天酒水营业收入异常增长,占全年该业务销售收入的50%左右。

  年审会计师认为,这一增长“缺乏商业合理性”。首先,在整体消费需求下行、公司白酒市场规模有限且非稀缺商品的情况下,经销商大规模提前采购不符合行业常规。其次,部分客户12月销售异常增长,期后仍有大量库存,且公司经销商协议存在退货相关约定,退货风险难以判断。如众香国、苏州金独花等公司客户2024年12月销售异常增长,但期后销售比例较低,存在年底突击发货确认收入的嫌疑。

  此外,年审会计师也注意到,青海春天2024年1月对成都听花令一次性确认销售收入2654.83万元,而该客户截至2024年底大部分酒水尚未实现对外销售。该部分收入所涉及的金额大概为6810.76万元。

  该说明中还表示,青海春天2024年冬虫夏草销售收入1.52亿元,其中11—12月销售大幅增长,占全年该品类业务销售收入的50%左右,且销售形成大额应收账款5687.23万元。冬虫夏草销售实施分期付款交易属于2024年度新增销售模式,与行业及公司2023年度现款现货的交易习惯不符,不具备商业合理性。

  曾收上交所监管工作函

  实际上,青海春天发布2024年业绩预告后,上交所随即下发监管工作函,要求公司就营业收入真实性等问题作出回复,重点说明2024年四季度业绩大幅增长的原因及合理性、是否存在为规避实施退市风险警示而突击确认收入的情况。

  2月26日,青海春天针对上交所的问询公告回复称,每年的四季度为白酒行业传统的销售旺季,此期间市场需求普遍增长,且2024年四季度公司逐步恢复主要媒体的广告投放、与经销商共同加强线下品鉴会、活动赞助等系列市场营销活动,对符合条件的经销商调整部分支持政策,给予年度激励及季度激励,大大提高经销商的经营积极性。

  青海春天表示,“行业周期叠加上述广告、线下品鉴等营销活动加强、经销商对市场销售预期和经营信心、积极性提高等因素,因此公司酒水销售业务业绩在四季度出现大幅增长是合理的,也符合行业规律,四季度销售业绩的增长,也使得该板块业务2024年的营业收入同比出现大幅度的增长。”

  关于是否存在突击确认收入的情况,青海春天介绍,公司的酒水业务经销商为预收货款进行销售,协议约定不得退货,根据合同约定的交付方式,公司收到货款后,将商品发送至经销商或经销商指定的地址,在核实数量及商品外观进行签收后,确认收入,“不存在未满足收入确认条件而确认收入、年底突击确认的情形”。

  年审会计师表示,根据审计准则的规定,预计会对青海春天2024年度财务报表整体发表无法表示意见或者否定意见的审计意见类型。

  截止到目前,年审会计师表示,根据获取的审计证据,初步认定按照营业收入确认原则及上海证券交易所《营业收入扣除指引》,青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元,将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

  上述上市公司财务人员向长江商报记者表示,青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑,如果审计内容属实,该公司存在粉饰业绩、信披违规等问题。

  责编:ZB

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