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遵义市(红花岗区、播州区、凤冈县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、绥阳县、赤水市、仁怀市、湄潭县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、理县、若尔盖县、汶川县、马尔康市、黑水县、九寨沟县、茂县、松潘县、红原县、阿坝县、壤塘县、金川县)

常州市(新北区、金坛区、钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区)

南充市(营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、南部县、西充县、顺庆区、仪陇县、高坪区)  渭南市(合阳县、华阴市、华州区、大荔县、澄城县、富平县、潼关县、临渭区、白水县、韩城市、蒲城县)

玉林市(福绵区、兴业县、容县、陆川县、北流市、玉州区、博白县)

沈阳市(法库县、新民市、辽中区、皇姑区、沈河区、康平县、铁西区、于洪区、沈北新区、浑南区、苏家屯区、大东区、和平区)

安庆市(太湖县、岳西县、宿松县、望江县、迎江区、怀宁县、潜山市、宜秀区、桐城市、大观区)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)  梧州市(藤县、岑溪市、蒙山县、长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区)

运城市(平陆县、永济市、河津市、芮城县、万荣县、新绛县、夏县、垣曲县、临猗县、盐湖区、稷山县、绛县、闻喜县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

朝阳市(凌源市、建平县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市)

天津市(东丽区、北辰区、河北区、蓟州区、宁河区、静海区、武清区、河西区、红桥区、西青区、宝坻区、河东区、和平区、滨海新区、南开区、津南区)

枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

来宾市(武宣县、兴宾区、忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁西区、立山区、铁东区、千山区)

鹤岗市(萝北县、工农区、南山区、东山区、向阳区、绥滨县、兴安区、兴山区)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、元宝区)

广安市(岳池县、邻水县、武胜县、广安区、华蓥市、前锋区)

上海市(长宁区、静安区、崇明区、黄浦区、徐汇区、浦东新区、虹口区、普陀区、松江区、闵行区、宝山区、杨浦区、青浦区、金山区、奉贤区、嘉定区)

和田地区(策勒县、皮山县、墨玉县、于田县、民丰县、洛浦县、和田市、和田县)

嘉兴市(南湖区、桐乡市、嘉善县、海盐县、海宁市、平湖市、秀洲区)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

吉安市(永新县、青原区、遂川县、新干县、峡江县、吉安县、永丰县、泰和县、吉州区、吉水县、万安县、井冈山市、安福县)

曲靖市(宣威市、马龙区、罗平县、师宗县、麒麟区、沾益区、会泽县、陆良县、富源县)

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揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、淇县、浚县)

大同市(浑源县、左云县、新荣区、天镇县、灵丘县、阳高县、云冈区、广灵县、云州区、平城区)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)  克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

开封市(杞县、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区、兰考县、祥符区、尉氏县、禹王台区、通许县)

邵阳市(新邵县、洞口县、大祥区、邵东市、隆回县、绥宁县、双清区、武冈市、邵阳县、北塔区、新宁县、城步苗族自治县)

包头市(固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、土默特右旗)湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

安康市(紫阳县、汉滨区、白河县、宁陕县、石泉县、平利县、镇坪县、岚皋县、旬阳市、汉阴县)  巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、思南县)

张家口市(蔚县、宣化区、怀来县、阳原县、沽源县、崇礼区、下花园区、张北县、万全区、怀安县、赤城县、桥东区、康保县、桥西区、尚义县、涿鹿县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)平顶山市(汝州市、宝丰县、叶县、石龙区、鲁山县、舞钢市、郏县、新华区、湛河区、卫东区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

承德市(隆化县、平泉市、双滦区、兴隆县、滦平县、承德县、宽城满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

青岛市(崂山区、胶州市、城阳区、莱西市、李沧区、市南区、即墨区、平度市、市北区、黄岛区)

兰州市(红古区、西固区、安宁区、七里河区、城关区、榆中县、皋兰县、永登县)

淄博市(淄川区、周村区、张店区、临淄区、高青县、桓台县、沂源县、博山区)

金华市(东阳市、永康市、婺城区、金东区、义乌市、浦江县、磐安县、武义县、兰溪市)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

十堰市(茅箭区、郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区、房县、郧阳区、丹江口市)

株洲市(攸县、天元区、炎陵县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、荷塘区、渌口区、石峰区)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区、海陵区)

九江市(彭泽县、瑞昌市、都昌县、湖口县、柴桑区、共青城市、浔阳区、武宁县、永修县、德安县、濂溪区、修水县、庐山市)

湛江市(徐闻县、麻章区、遂溪县、坡头区、吴川市、廉江市、赤坎区、霞山区、雷州市)

锦州市(凌河区、太和区、古塔区、黑山县、凌海市、义县、北镇市)

宜春市(高安市、袁州区、上高县、万载县、铜鼓县、靖安县、奉新县、宜丰县、樟树市、丰城市)

内蒙古自治区

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

4月21日，FPG财盛国际表示，美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架（OCS）石油和天然气租赁计划，此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程，首先由海洋能源管理局（BOEM）发布信息请求（RFI），开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。

　　FPG财盛国际进一步认为，美国能源政策正在发生转变，从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量，但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而，有一点是明确的，海上石油开采活动正在获得新的剧本，而这一剧本的第一章才刚刚开始。

　　FPG财盛国际分析称，美国目前拥有2227个活跃的海上租赁，其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年，这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入，约占美国石油总产量的14%。然而，目前的五年计划（2024-2029）仅包括三次租赁销售，全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况，尽管目前尚未确定具体的租赁区域。

　　FPG财盛国际总结认为，尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术，但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化，以及各国政府在能源政策上的调整，以应对未来的不确定性。