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宜春市(上高县、奉新县、袁州区、高安市、樟树市、宜丰县、万载县、铜鼓县、靖安县、丰城市)

渭南市(临渭区、白水县、华州区、富平县、潼关县、合阳县、大荔县、华阴市、韩城市、澄城县、蒲城县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

南宁市(武鸣区、马山县、横州市、良庆区、隆安县、邕宁区、兴宁区、上林县、江南区、西乡塘区、宾阳县、青秀区)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县、新化县)

株洲市(醴陵市、茶陵县、荷塘区、天元区、炎陵县、渌口区、石峰区、攸县、芦淞区)

嘉峪关市

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗)

鞍山市(台安县、海城市、铁东区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁西区)

沧州市(南皮县、运河区、吴桥县、沧县、任丘市、孟村回族自治县、泊头市、新华区、河间市、肃宁县、海兴县、献县、黄骅市、青县、盐山县、东光县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、龙井市、图们市、珲春市、汪清县、和龙市、延吉市)

宜宾市(叙州区、南溪区、珙县、高县、江安县、筠连县、兴文县、屏山县、长宁县、翠屏区)

金华市(婺城区、永康市、东阳市、磐安县、兰溪市、金东区、浦江县、武义县、义乌市)

安庆市(大观区、潜山市、太湖县、迎江区、宿松县、宜秀区、望江县、桐城市、岳西县、怀宁县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市)

湛江市(徐闻县、坡头区、雷州市、吴川市、霞山区、赤坎区、廉江市、麻章区、遂溪县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

广元市(苍溪县、昭化区、剑阁县、青川县、朝天区、旺苍县、利州区)

中山市

湖州市(安吉县、德清县、南浔区、长兴县、吴兴区)

盐城市(阜宁县、滨海县、亭湖区、响水县、建湖县、东台市、射阳县、盐都区、大丰区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

福州市(仓山区、平潭县、台江区、鼓楼区、罗源县、闽清县、晋安区、长乐区、永泰县、连江县、福清市、马尾区、闽侯县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

怀化市(中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、会同县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、辰溪县、沅陵县、通道侗族自治县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

台州市(天台县、黄岩区、温岭市、三门县、玉环市、临海市、椒江区、仙居县、路桥区)

林芝市(波密县、察隅县、巴宜区、工布江达县、米林市、朗县、墨脱县)

衢州市(江山市、柯城区、龙游县、衢江区、常山县、开化县)

苏州市(姑苏区、吴中区、昆山市、相城区、太仓市、张家港市、常熟市、虎丘区、吴江区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、普宁市、揭西县)

曲靖市(罗平县、陆良县、会泽县、富源县、马龙区、宣威市、麒麟区、沾益区、师宗县)

吉安市(泰和县、万安县、永丰县、吉安县、遂川县、新干县、吉水县、井冈山市、吉州区、青原区、安福县、永新县、峡江县)

青岛市(莱西市、胶州市、黄岛区、崂山区、市北区、平度市、即墨区、市南区、李沧区、城阳区)

天津市(南开区、河西区、静海区、蓟州区、北辰区、宝坻区、武清区、红桥区、河北区、滨海新区、河东区、宁河区、东丽区、和平区、西青区、津南区)

自贡市(贡井区、荣县、大安区、自流井区、富顺县、沿滩区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、荔波县、福泉市、独山县、龙里县、瓮安县、贵定县、罗甸县、惠水县、平塘县、长顺县)

江门市(恩平市、江海区、鹤山市、新会区、蓬江区、开平市、台山市)

通化市(二道江区、辉南县、集安市、柳河县、梅河口市、通化县、东昌区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市)

荆州市(洪湖市、沙市区、监利市、松滋市、江陵县、荆州区、石首市、公安县)

齐齐哈尔市(龙江县、碾子山区、龙沙区、克东县、泰来县、讷河市、拜泉县、建华区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、克山县、铁锋区、昂昂溪区、依安县、富拉尔基区)

淮安市(淮安区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮阴区、盱眙县、清江浦区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、尉犁县、焉耆回族自治县、和静县、博湖县、轮台县、和硕县、且末县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

内蒙古自治区

五指山市(保亭黎族苗族自治县、万宁市、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、澄迈县、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、东方市、定安县)

石家庄市(长安区、灵寿县、无极县、赞皇县、桥西区、藁城区、新华区、鹿泉区、行唐县、井陉县、晋州市、深泽县、赵县、平山县、新乐市、裕华区、元氏县、井陉矿区、正定县、高邑县、辛集市、栾城区)

黄石市(阳新县、大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区)

雅安市(石棉县、芦山县、天全县、宝兴县、汉源县、荥经县、雨城区、名山区)

北京市(朝阳区、丰台区、海淀区、西城区、昌平区、顺义区、密云区、石景山区、通州区、房山区、怀柔区、门头沟区、延庆区、东城区、大兴区、平谷区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

延安市(洛川县、子长市、志丹县、黄龙县、黄陵县、延长县、甘泉县、延川县、宝塔区、吴起县、富县、安塞区、宜川县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、抚松县)

南平市(延平区、武夷山市、政和县、邵武市、顺昌县、建阳区、松溪县、建瓯市、光泽县、浦城县)

南京市(高淳区、浦口区、六合区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、玄武区、江宁区、栖霞区、雨花台区、溧水区)

郴州市(嘉禾县、苏仙区、永兴县、桂阳县、安仁县、临武县、汝城县、资兴市、北湖区、宜章县、桂东县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、开福区、宁乡市、天心区、望城区、雨花区、长沙县、芙蓉区)

宁德市(柘荣县、霞浦县、蕉城区、古田县、福鼎市、福安市、屏南县、周宁县、寿宁县)

新乡市(辉县市、原阳县、获嘉县、延津县、卫辉市、红旗区、封丘县、新乡县、卫滨区、牧野区、凤泉区、长垣市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

和田地区(策勒县、和田市、和田县、于田县、皮山县、民丰县、墨玉县、洛浦县)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、东兰县)

锦州市(义县、凌河区、黑山县、太和区、古塔区、北镇市、凌海市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县)

临沧市(临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县)

宣城市(旌德县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市、郎溪县、泾县)

金昌市(金川区、永昌县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

南阳市(淅川县、卧龙区、桐柏县、南召县、唐河县、社旗县、邓州市、宛城区、镇平县、内乡县、方城县、西峡县、新野县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

香港特别行政区

郑州市(新郑市、荥阳市、二七区、中原区、中牟县、巩义市、金水区、登封市、上街区、新密市、管城回族区、惠济区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)

澳门特别行政区

达州市(开江县、大竹县、宣汉县、万源市、渠县、通川区、达川区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗)

龙岩市(连城县、长汀县、漳平市、新罗区、武平县、永定区、上杭县)

黄山市(徽州区、祁门县、歙县、黟县、休宁县、黄山区、屯溪区)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县)

牡丹江市(东宁市、林口县、绥芬河市、宁安市、海林市、爱民区、东安区、穆棱市、西安区、阳明区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通山县、通城县、赤壁市)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、无为市、繁昌区、湾沚区)

本溪市(南芬区、平山区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

泸州市(叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、合江县、泸县、江阳区)

朔州市(怀仁市、山阴县、朔城区、右玉县、平鲁区、应县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

  因避险情绪缓解,10年期日本国债收益率上升4个基点,至1.345%,为4月15日以来的最高水平。

  特斯拉公布2025财年第一季度财报:营收为193.35亿美元,同比下降9%;净利润为4.20亿美元,与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降;普通股股东应占净利润为4.09亿美元,与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

  特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时,特斯拉CEO埃隆·马斯克(ElonMusk)表示,从5月开始,他管理特朗普政府效率部(DOGE)的时间将“大幅”减少。

  财报发布后,特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  特拉维斯·阿克塞尔罗德:对于管理层而言,您认为在Robotaxi(无人驾驶出租车)的推出、推广方面面临着哪些高风险因素?

  埃隆·马斯克:首先要明确的一点是,特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

  按照计划,特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营,届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说,在今年六月,用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY,体验完全自动驾驶功能。之后,我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

  增长曲线不难预测,大家可以以周或者月为单位,我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线,最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心,大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年,我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶

  至于问题里提到的关键指标,我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数,特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说,比如你住在美国东北部等地区,这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机,但面对曼哈顿的暴风雪,你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗?不会的。当然,我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车,而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此,在我看来,针对不同的地区,完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似,它配有数字神经网络和多角度的摄像头,而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络,它们都会存在相似的优势与劣势。

  阿肖克·埃卢斯瓦米:如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型,特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后,对于不同的国家、区域,我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合,将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况,让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

  至于问题里提到的,我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素?我想强调一点,那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题,时间线拉得越长,我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前,我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA(品质保证)测试,但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧,我们可能测试了很多天,这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预,所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此,我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境,在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境,并在这些环境中对FSD进行测试,以确保我们提供的产品足够安全,准确衡量FSD的有效性与安全性,让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”,而是要远超平均驾驶水准。

  (持续更新中。。。)

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年,这家公司营收达到52.45亿元,同比增长21.2%;净利润为6.25亿元,同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中,这已经是第一梯队的销售业绩,并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是,主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露,但其前三季度营收为31.89亿元,如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算,其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来,乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵,并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列,以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年,乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元,同比增长29.14%;占总营收比重达到了67.59%,比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进,比如加快品牌高端化步伐,提升麦富迪品牌的高端产品占比,同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示,食品作为刚需产品,是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势,即便在疫情因素影响下,食品市场也仍然保持活力。该报告称,犬食品消费市场规模较往年基本持平,猫食品市场则有大幅提升,较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升,与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说,高端化有利于瞄准细分市场,做出差异化的产品,并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%,较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高,达到44.70%,而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是,优化公司品牌架构,聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后,也逐步将触角延伸至更低的价格带,利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月,乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营,定位是平价粮,以“垂直厂牌”的模式运营,直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右,其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右;弗列加特每千克在83.3元左右;汪臻醇的每千克价格在94.5元左右;佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端,麦富迪为中高端,佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后,反映出的一个行业趋势是,国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中,国产品牌占据6席,前5名都是本土品牌,其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上,国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因,也在于国产品牌与外资品牌相比,更倾向于将营销和渠道资源砸向线上,以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例,其2024年的销售费用呈显著增长态势,销售费用达到10.55亿元,较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物,其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂,比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后,行业普遍关注的问题是,自美国进口的宠物粮是否会涨价,以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国,其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日,美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%,对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%(暂缓90天实施)。由此,这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性,泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示,2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元,同比增加15.70%;占总收入的比例为32.29%,与2023年的33.83%基本持平。这也意味着,如果关税摩擦持续,乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化,短期内也将承受相当的压力。

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  高盛发布研报称,予中国铁塔(00788)“中性”评级,12个月目标价为12.5港元,基于现金流折现模型(DCF),假设终端增长率为1%,加权平均资本成本(WACC)为8.3%计算。2025-2027年预计营收分别为1008.49亿元、1042.04亿元、1079.11亿元;EBITDA分别为677.23亿元、686.70亿元、698.18亿元;每股收益分别为0.67元、0.97元、0.97元。

  该行称,中国铁塔2025年关键业绩指标符合指引,但2026年股息前景存在不确定性,5G基站部署增速可能放缓,若基站部署出现新的上升周期,评级可能更积极。

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