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三明市(尤溪县、宁化县、三元区、清流县、大田县、泰宁县、永安市、将乐县、建宁县、沙县区、明溪县)

昭通市(绥江县、彝良县、永善县、昭阳区、鲁甸县、盐津县、威信县、大关县、巧家县、镇雄县、水富市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、布尔津县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、富蕴县)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、高港区、兴化市、泰兴市)  云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)阿坝藏族羌族自治州(理县、红原县、九寨沟县、阿坝县、金川县、松潘县、汶川县、壤塘县、马尔康市、若尔盖县、茂县、黑水县、小金县)

铁岭市(开原市、昌图县、清河区、银州区、铁岭县、西丰县、调兵山市)  黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、晴隆县、普安县、兴仁市、兴义市、册亨县、安龙县)

大同市(平城区、阳高县、浑源县、天镇县、新荣区、云冈区、灵丘县、广灵县、左云县、云州区)

营口市(老边区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、平定县、城区)

周口市(郸城县、鹿邑县、商水县、川汇区、淮阳区、沈丘县、西华县、太康县、扶沟县、项城市)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、滨湖区、锡山区、新吴区、惠山区)

天水市(清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、甘谷县、武山县、秦安县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、延吉市、安图县、和龙市、珲春市、敦化市、图们市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县)

新疆维吾尔自治区

玉溪市(易门县、通海县、江川区、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

邯郸市(魏县、广平县、肥乡区、永年区、鸡泽县、丛台区、曲周县、磁县、邱县、大名县、馆陶县、临漳县、成安县、邯山区、武安市、复兴区、峰峰矿区、涉县)

绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、越城区、上虞区、嵊州市)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、桐乡市、海宁市、嘉善县、南湖区)

抚州市(黎川县、崇仁县、乐安县、广昌县、资溪县、东乡区、宜黄县、南丰县、临川区、南城县、金溪县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、巴东县、恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、建始县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

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绥化市(明水县、北林区、望奎县、肇东市、绥棱县、安达市、青冈县、兰西县、庆安县、海伦市)

福州市(仓山区、闽侯县、闽清县、台江区、鼓楼区、长乐区、连江县、永泰县、罗源县、马尾区、福清市、平潭县、晋安区)

温州市(龙湾区、龙港市、苍南县、文成县、平阳县、瓯海区、洞头区、泰顺县、瑞安市、永嘉县、乐清市、鹿城区)

太原市(清徐县、娄烦县、万柏林区、迎泽区、古交市、晋源区、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、小店区)  衢州市(衢江区、龙游县、常山县、开化县、江山市、柯城区)

邢台市(柏乡县、清河县、新河县、隆尧县、巨鹿县、临城县、内丘县、临西县、宁晋县、平乡县、南宫市、南和区、广宗县、信都区、沙河市、任泽区、襄都区、威县)

南阳市(西峡县、镇平县、卧龙区、内乡县、宛城区、南召县、邓州市、淅川县、方城县、新野县、社旗县、桐柏县、唐河县)

昆明市(宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、嵩明县、东川区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、富民县、盘龙区、西山区、寻甸回族彝族自治县、安宁市)青岛市(市北区、平度市、城阳区、李沧区、莱西市、胶州市、市南区、即墨区、黄岛区、崂山区)

台州市(椒江区、玉环市、三门县、天台县、临海市、温岭市、路桥区、仙居县、黄岩区)  随州市(随县、广水市、曾都区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、射洪市、大英县)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、同德县、共和县)贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

泉州市(鲤城区、石狮市、晋江市、金门县、德化县、南安市、永春县、洛江区、丰泽区、惠安县、安溪县、泉港区)

上海市(徐汇区、宝山区、松江区、嘉定区、浦东新区、奉贤区、黄浦区、静安区、青浦区、普陀区、闵行区、金山区、杨浦区、长宁区、虹口区、崇明区)

吉安市(安福县、吉水县、永丰县、峡江县、吉州区、遂川县、吉安县、新干县、万安县、泰和县、井冈山市、永新县、青原区)

吉林市(昌邑区、船营区、舒兰市、龙潭区、丰满区、蛟河市、永吉县、桦甸市、磐石市)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、市中区)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

廊坊市(永清县、广阳区、霸州市、安次区、大厂回族自治县、三河市、大城县、固安县、文安县、香河县)

广安市(前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市、岳池县、广安区)

广西壮族自治区

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、邗江区、江都区、仪征市)

乌兰察布市(兴和县、商都县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、凉城县)

东营市(东营区、利津县、河口区、广饶县、垦利区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。