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台州市(玉环市、黄岩区、临海市、仙居县、三门县、椒江区、天台县、温岭市、路桥区)

新余市(分宜县、渝水区)

澳门特别行政区  黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区)

临沧市(临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、镇康县、云县)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)阿里地区(改则县、噶尔县、札达县、普兰县、措勤县、日土县、革吉县)

昭通市(镇雄县、大关县、永善县、巧家县、绥江县、盐津县、彝良县、昭阳区、威信县、鲁甸县、水富市)  酒泉市(敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

太原市(小店区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、杏花岭区、清徐县、古交市、万柏林区、迎泽区、晋源区)

双鸭山市(宝山区、宝清县、岭东区、四方台区、集贤县、友谊县、饶河县、尖山区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)

漳州市(长泰区、龙文区、诏安县、东山县、云霄县、漳浦县、华安县、龙海区、南靖县、平和县、芗城区)

镇江市(京口区、丹徒区、句容市、润州区、丹阳市、扬中市)

西安市(周至县、未央区、临潼区、雁塔区、阎良区、长安区、莲湖区、灞桥区、高陵区、鄠邑区、蓝田县、碑林区、新城区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)

武汉市(洪山区、汉南区、青山区、蔡甸区、武昌区、江夏区、新洲区、江岸区、黄陂区、江汉区、硚口区、汉阳区、东西湖区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

汕头市(潮阳区、潮南区、濠江区、南澳县、龙湖区、金平区、澄海区)

五指山市(澄迈县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、万宁市、文昌市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

许昌市(魏都区、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市)

固原市(西吉县、原州区、彭阳县、隆德县、泾源县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

福州市(福清市、闽清县、罗源县、长乐区、平潭县、仓山区、永泰县、闽侯县、马尾区、连江县、晋安区、鼓楼区、台江区)

枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、薛城区、台儿庄区、市中区)

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梅州市(兴宁市、梅县区、蕉岭县、五华县、丰顺县、大埔县、平远县、梅江区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、南华县、禄丰市、姚安县、牟定县、武定县、元谋县、楚雄市、永仁县)

长沙市(望城区、雨花区、天心区、长沙县、开福区、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、岳麓区)  三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区、义马市、湖滨区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、越城区、嵊州市、柯桥区)

忻州市(神池县、繁峙县、河曲县、保德县、定襄县、岢岚县、静乐县、代县、原平市、五寨县、五台县、忻府区、偏关县、宁武县)

天津市(红桥区、宁河区、宝坻区、和平区、北辰区、蓟州区、静海区、津南区、河北区、河西区、滨海新区、西青区、武清区、河东区、东丽区、南开区)十堰市(茅箭区、竹溪县、丹江口市、张湾区、郧西县、房县、郧阳区、竹山县)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、新和县、库车市、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、温宿县)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗)

惠州市(龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区)

绵阳市(安州区、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、三台县、游仙区、平武县、江油市、梓潼县)

喀什地区(叶城县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县、伽师县、疏勒县、莎车县、泽普县)南阳市(内乡县、南召县、新野县、唐河县、邓州市、宛城区、淅川县、卧龙区、镇平县、西峡县、社旗县、桐柏县、方城县)

牡丹江市(林口县、东宁市、海林市、西安区、阳明区、宁安市、绥芬河市、东安区、穆棱市、爱民区)

上饶市(万年县、信州区、鄱阳县、德兴市、婺源县、玉山县、弋阳县、广信区、余干县、广丰区、横峰县、铅山县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

黄石市(黄石港区、大冶市、阳新县、下陆区、西塞山区、铁山区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、特克斯县、巩留县、伊宁市)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

雅安市(荥经县、石棉县、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、芦山县、雨城区)

商丘市(虞城县、睢县、永城市、夏邑县、宁陵县、柘城县、梁园区、睢阳区、民权县)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、会宁县、白银区)

儋州市

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

佳木斯市(郊区、桦川县、向阳区、前进区、东风区、同江市、汤原县、抚远市、桦南县、富锦市)

岳阳市(云溪区、平江县、临湘市、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、华容县、汨罗市、君山区)

宜春市(靖安县、樟树市、袁州区、高安市、丰城市、万载县、铜鼓县、奉新县、上高县、宜丰县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图