网游之天地2_如何在现代生活中重现古典日本的优雅与韵味

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阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、青河县)

乐山市(峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、市中区、犍为县、五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、沐川县、金口河区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

龙岩市(武平县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区、连城县、长汀县)  榆林市(吴堡县、榆阳区、靖边县、子洲县、清涧县、佳县、定边县、米脂县、神木市、横山区、府谷县、绥德县)

贵阳市(花溪区、云岩区、南明区、清镇市、观山湖区、乌当区、息烽县、开阳县、修文县、白云区)

伊春市(金林区、丰林县、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、友好区、南岔县、伊美区、汤旺县、铁力市)

呼和浩特市(清水河县、新城区、和林格尔县、赛罕区、武川县、回民区、托克托县、土默特左旗、玉泉区)信阳市(固始县、淮滨县、浉河区、新县、光山县、潢川县、息县、商城县、罗山县、平桥区)

长春市(榆树市、二道区、公主岭市、绿园区、九台区、双阳区、朝阳区、宽城区、德惠市、南关区、农安县)  景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、怀远县、固镇县、禹会区、五河县、淮上区)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、安龙县、晴隆县、册亨县、兴义市、兴仁市、望谟县)

韶关市(乐昌市、新丰县、始兴县、浈江区、曲江区、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、南雄市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市)

日喀则市(聂拉木县、桑珠孜区、定日县、仁布县、亚东县、拉孜县、康马县、定结县、萨迦县、南木林县、仲巴县、江孜县、谢通门县、岗巴县、萨嘎县、昂仁县、白朗县、吉隆县)

定西市(安定区、临洮县、漳县、陇西县、通渭县、渭源县、岷县)

黄石市(下陆区、西塞山区、阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

唐山市(滦南县、遵化市、迁安市、迁西县、玉田县、滦州市、路南区、丰南区、曹妃甸区、丰润区、乐亭县、开平区、古冶区、路北区)

新疆维吾尔自治区

乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、天山区、达坂城区)

绍兴市(越城区、新昌县、柯桥区、嵊州市、诸暨市、上虞区)

邵阳市(新宁县、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、双清区、隆回县、邵东市、邵阳县、大祥区、绥宁县)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、平舆县、正阳县、确山县、驿城区、汝南县、遂平县、西平县、上蔡县)

无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、新吴区、锡山区、宜兴市、滨湖区)

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临汾市(蒲县、洪洞县、大宁县、乡宁县、永和县、隰县、霍州市、翼城县、浮山县、尧都区、安泽县、襄汾县、汾西县、曲沃县、吉县、古县、侯马市)

雅安市(汉源县、天全县、名山区、雨城区、芦山县、石棉县、宝兴县、荥经县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区)  白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、大安市、洮南市)

曲靖市(会泽县、师宗县、宣威市、马龙区、罗平县、沾益区、麒麟区、陆良县、富源县)

温州市(平阳县、瓯海区、乐清市、泰顺县、洞头区、龙港市、永嘉县、文成县、龙湾区、鹿城区、苍南县、瑞安市)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、东乡族自治县、和政县、广河县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、岳阳楼区、华容县、汨罗市、平江县、湘阴县、君山区、云溪区)  延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、珲春市、图们市、龙井市、汪清县、和龙市、安图县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

合肥市(庐江县、瑶海区、蜀山区、巢湖市、肥东县、包河区、长丰县、肥西县、庐阳区)丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

福州市(闽侯县、连江县、晋安区、福清市、鼓楼区、马尾区、永泰县、闽清县、平潭县、罗源县、台江区、长乐区、仓山区)

柳州市(融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、融安县、鹿寨县、城中区)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

滁州市(全椒县、凤阳县、来安县、定远县、明光市、琅琊区、天长市、南谯区)

五指山市(琼海市、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县)

泉州市(惠安县、金门县、永春县、洛江区、石狮市、丰泽区、泉港区、南安市、安溪县、鲤城区、晋江市、德化县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

邯郸市(曲周县、磁县、魏县、永年区、涉县、邱县、成安县、馆陶县、肥乡区、大名县、邯山区、丛台区、复兴区、鸡泽县、峰峰矿区、广平县、武安市、临漳县)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、日土县、措勤县、改则县、噶尔县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、西畴县、马关县、砚山县、广南县、文山市、富宁县)

阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区、湟中区、城中区、湟源县)

毕节市(纳雍县、赫章县、织金县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区)

平凉市(华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县、灵台县、崇信县、崆峒区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：沐邦高科业绩高增背后，收现比显著异常，其财务数据真实性几何？我们曾深度分析，在廖志远家族介入上市公司时，背后隐现南昌地方国企身影。值得注意的是，在公司的供应商中，疑似也同样闪现相关国企，且该供应商为供应链金融公司。至此，我们疑惑的是，该交易业务真实性如何，背后又是否可能出现融资性贸易问题？与此同时，公司客商出现重叠，且历年时有新增，且交易超亿元的客户其注册资本金仅有200万元。此外，公司在建工程远超固定资产，相关资产投入真实性又是否需要重新审视？

　　沐邦高科曾因会计差错一度被市场质疑财务造假。

　　今年3月，沐邦高科发布会计差错更正公告，预计2024年全年实现营业收入3.3亿元—3.5亿元。需要指出的是，公司前三季度营业收入为4.86亿元，超过公司全年收入。

　　上述情形是否意味着沐邦高科去年前三季度多确认收入？为何确认收入又被“撤回”？

　　被“撤回”的收入是否涉嫌业绩调节？

　　公司称，由于甘肃潮讯采购的单晶炉投资项目投资不及预期，且该公司无力支付货款，基于以上考虑，故与其解除合同。由于该合同被取消，沐邦高科来自单晶炉及配件的1.98亿元营收全部作废，公司归母净利润因此减少5120万元。更正后，2024年前三季度，沐邦高科营业收入减少1.98亿元，归母净利润减少5120万元。

　　正是这笔销售“撤回”，引发市场质疑财务造假。随即监管也发布相关问询函发出系列灵魂拷问。

　　上交所要求沐邦高科补充说明前述发生销售退回的客户名称，以及是否存在关联关系；说明与沐邦高科开始业务合作时间及历年发生的销售额、款项结算情况及期末应收款项余额，退货原因、退货商品及数量、退货时点、是否与销售合同中关于退换货的约定一致；上交所还要求列示前期销售及本次退货的会计处理以及前期披露数据是否涉及会计差错或不当业绩调节情形。

　　沐邦高科在回复称，其与甘肃潮讯自2023年开始合作，当年的交易额（不含税）为3955.75万元，期间未发生退货。2024年2月16日，双方签署了《设备购销合同》，销售总金额为2.24亿元（含税）。随后的2月25日开始陆续发货并安装调试，3月30日全部安装调试完毕。由于行业不景气要求退货，2024年11月5日，双方签订解除协议，甘肃潮讯为补偿损失需向沐邦高科支付320万元（含税）的补偿款。对于财务造假的质疑，公司相关方给予了否认。

　　异常的数据

　　我们发现，2022年及2023年，公司营收暴涨，增速分别高达192.84%、75.15%。

　　公司业绩暴涨背后是跨界光伏并购。2022年5月，沐邦高科通过收购豪安能源正式转型光伏领域。据悉，豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸。

　　然而，颇为惊讶的是，我们仅通过传统财务分析方法发现，公司业绩暴涨年份财务数据疑似出现异常。我们通过对比近五年收现比发现，公司2022年及2023年收现比显著异于往年，收现比仅为35%、51%，而2020年、2021年该指标均超过100%。

　　收现比显著异常或较低有何预警信号？在鹰眼预警系统模型中，我们通过相关数据回测分析发现，上市公司收现比或净现比长期较低或显著异于往年时，则需要警惕相关公司财报列报风险。

　　上述数据表征又是否可验证？我们以紫晶存储、广誉远（维权）等财务造假公司进行反向追溯验证。紫晶存储2017年至2019年出现相关虚增收入问题，2017年至2019年的收现比分别为80%、59%、59%；广誉远2016年至2020年同样也出现收入虚增，同期收现比分别为46%、55%、46%、77%、71%。

　　有疑问的客商？考验报表真实性

　　我们曾深度分析，在廖志远家族介入上市公司时，背后隐现地方国企身影，具体详见《廖志远家族A股套利局？地方国企如影相随股价均遭爆炒但基本面却稀碎 》一文。更让人震惊的是，在公司的供应商中，疑似也同样闪现相关国企，且两者之间疑似产生交集。

　　2023年，南昌市国资供应链金融管理有限公司新增为公司光伏业务的第一大供应商，当年交易金额高达4.66亿元，交易额占比高达32.28%，主要交易产品为硅料。

　　根据公告信息，南昌市国资供应链金融管理有限公司主营业务主要为供应链管理服务，国内贸易代理，货物进出口，技术进出口，进出口代理等。2020年营收仅为4600万元。

　　至此，我们疑惑的是，南昌市国资供应链金融管理有限公司是否属于供应链金融公司？公司与其进行硅料采购交易又是否合理？

　　预警通显示，南昌市国资供应链金融管理有限公司穿透后背后是南昌金融控股公司，最终疑似实控人为南昌政府。

　　值得注意的是，南昌金融控股公司疑似与南昌市辰恒企业管理中心（有限合伙）产生交集。廖志远透过南昌远启沐榕架构哪些公司控股权，其中南昌市辰恒企业管理中心（有限合伙）持有南昌远启沐榕49%的股份。根据天眼查数据显示，南昌市辰恒企业管理中心（有限合伙）背后是南昌红谷滩政府。需要指出的是，南昌金融控股公司曾投资南昌产投投资基金公司，并通过其投资南昌红谷虚拟现实产业母基金，而该基金实控人疑似为南昌红谷滩政府。

　　至此，我们产生两大疑惑，第一，廖志远介入上市公司时，相关国企究竟扮演何种角色？第二，相关国企又介入沐邦高科供应商中，其真实角色又是什么，是否可能出现融资性贸易问题？

　　我们根据相关公告追溯发现，2022年12月，沐邦高科全资孙公司捷锐机电与南昌市国资供应链金融管理有限公司签订了《硅料买卖合同》系列合同和《金属制品买卖合同》系列合同，供应链公司给予捷锐机电3亿元采购货物授信额度，并由公司全资子公司内蒙古豪安能源科技有限公司为上述采购货物授信提供连带责任保证担保。

　　与此同时，我们发现，公司注册资本极小的常州晨羲既是公司大客户（销售额1.3亿元）又是公司供应商（采购金额为0.5亿元）。

　　常州晨羲注册资本仅为200万元，而员工人数仅为1人。至此，我们疑惑的是，如此规模企业能否承载上亿元的生意？

　　对于常州晨羲，公司称其为光伏行业贸易商，利用其渠道优势，采购硅片、硅棒及光伏设备后，再向其他光伏生产商或贸易商进行销售。常州晨羲已与公司合作多年，2023年常州晨羲向公司子公司豪安能源采购硅片硅棒，向公司子公司捷锐机电采购单晶炉及配件，2023年下半年，常州晨羲由于资金压力，无法按约定偿还公司的货款，公司暂停了与常州晨羲的销售业务，截至2023年11月末公司对常州晨羲应收账款5，981.68万元，其中豪安能源销售硅片硅棒形成的应收账款为2，123.07万元、捷锐机电销售单晶炉及配件形成的应收账款3，858.61万元，为了及时回笼资金，公司与对方友好协商，常州晨羲以向公司转让硅料的方式进行抵账，根据抵账协议，抵减豪安能源应收账款2，123.07万元、捷锐机电应收账款3，222.42万元，抵账完成后公司对常州晨羲的应收账款余额为636.19万元，已于期后全部收回。

　　需要强调的是，公司市场新增客户或供应商，有的供应商注册资本较小，这种新增小微客商不仅考验其客商真实性，同时也对其未来销售可持续性或供应链稳定性等或也存在挑战。

　　此外，对于公司频繁披露的重大投资合同，公司真实投入情况如何呢？相关项目真实性是否需要重新审视？

　　根据公司公开披露信息显示，公司仅对梧州项目投入14.2亿元，而铜陵项目公司仅投入1亿元，其他项目均为投入。此外，公司投资额似乎显著超过其承载压力，其未来承担投入金额超过50亿元，而今年三季报公司账面资金仅为2.85亿元。

　　值得注意的是，鹰眼预警显示，公司24年半年报在建工程显著超过固定资产，即在建工程为15.9亿元，固定资产为6.8亿元，在建工程超过固定资产。对此，鹰眼提示，建议关注在建工程是否具有商业实质，账面价值是否公允，是否存在利用资产隐藏成本费用的嫌疑。我们再次强调的是，随着公司相关业务暴跌的背景，不考虑相关资产真实性前提下，对应资产减值计提风险又是否需要重新审视？

　　另外，公司商誉计提又是否存在问题，或也有待监管跟进。

　　公司前期高溢价收购豪安能源跨界光伏业务，形成商誉账面余额7.83亿元，2024年业绩预告疑被其一次计提。

　　值得注意的是，去年硅片价格大跌，公司相关商誉并未计提减值损失。根据公开资料显示，2023年作为国内光伏行业洗牌开始的“元年”，硅片价格年度跌超50%，沐邦高科硅片、硅棒业务的毛利率应声“腰斩”，从上年的19.30%降至8.24%。2024年7月，其回复监管问询时称，基于2023年末时点各项因素判断，未计提相关商誉减值。