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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

随州市(曾都区、广水市、随县)  徐州市(泉山区、铜山区、睢宁县、贾汪区、邳州市、丰县、新沂市、云龙区、沛县、鼓楼区)

锦州市(黑山县、太和区、古塔区、北镇市、义县、凌海市、凌河区)

常德市(石门县、汉寿县、澧县、桃源县、安乡县、临澧县、鼎城区、武陵区、津市市)

安顺市(普定县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)黔南布依族苗族自治州(平塘县、长顺县、惠水县、罗甸县、龙里县、荔波县、都匀市、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、福泉市、独山县)

天水市(秦安县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦州区、甘谷县)  张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区、高台县、临泽县)

温州市(瓯海区、泰顺县、永嘉县、龙港市、乐清市、龙湾区、平阳县、洞头区、文成县、瑞安市、苍南县、鹿城区)

成都市(新都区、成华区、青白江区、锦江区、崇州市、邛崃市、龙泉驿区、温江区、郫都区、蒲江县、青羊区、双流区、武侯区、彭州市、简阳市、大邑县、都江堰市、新津区、金堂县、金牛区)

宁夏回族自治区

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、嘉善县、海宁市、海盐县、南湖区、平湖市)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

日喀则市(仲巴县、吉隆县、定结县、昂仁县、谢通门县、江孜县、萨迦县、南木林县、定日县、康马县、白朗县、仁布县、拉孜县、萨嘎县、桑珠孜区、聂拉木县、岗巴县、亚东县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、砚山县、西畴县、文山市、马关县、麻栗坡县、丘北县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

长治市(上党区、襄垣县、长子县、黎城县、武乡县、潞州区、平顺县、屯留区、沁源县、壶关县、沁县、潞城区)

商丘市(永城市、宁陵县、民权县、睢县、睢阳区、梁园区、柘城县、夏邑县、虞城县)

开封市(顺河回族区、禹王台区、祥符区、兰考县、杞县、通许县、龙亭区、尉氏县、鼓楼区)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

台州市(路桥区、椒江区、仙居县、天台县、温岭市、临海市、玉环市、三门县、黄岩区)

新余市(分宜县、渝水区)

衡水市(桃城区、饶阳县、景县、武强县、深州市、武邑县、冀州区、阜城县、故城县、枣强县、安平县)

阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)

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中山市

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

黄冈市(红安县、英山县、浠水县、团风县、黄州区、武穴市、罗田县、麻城市、黄梅县、蕲春县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)  红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、绿春县、河口瑶族自治县、石屏县、建水县、蒙自市、个旧市、弥勒市、开远市)

安阳市(滑县、龙安区、文峰区、汤阴县、内黄县、安阳县、林州市、北关区、殷都区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、和政县、康乐县、广河县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)上海市(杨浦区、宝山区、浦东新区、闵行区、静安区、普陀区、徐汇区、嘉定区、金山区、松江区、奉贤区、黄浦区、长宁区、青浦区、崇明区、虹口区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)  赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、松山区、巴林左旗、克什克腾旗、宁城县、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗)

宜昌市(枝江市、猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、秭归县、夷陵区、宜都市、远安县、点军区、当阳市、伍家岗区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)

临沂市(兰陵县、兰山区、河东区、费县、临沭县、蒙阴县、罗庄区、郯城县、莒南县、沂南县、平邑县、沂水县)泉州市(惠安县、南安市、石狮市、丰泽区、鲤城区、德化县、泉港区、洛江区、晋江市、永春县、安溪县、金门县)

江门市(江海区、蓬江区、台山市、新会区、开平市、鹤山市、恩平市)

忻州市(忻府区、繁峙县、定襄县、岢岚县、代县、五台县、保德县、偏关县、宁武县、神池县、原平市、静乐县、五寨县、河曲县)

昌都市(察雅县、洛隆县、八宿县、边坝县、芒康县、江达县、丁青县、卡若区、类乌齐县、左贡县、贡觉县)

石家庄市(无极县、元氏县、新华区、长安区、赵县、平山县、井陉矿区、辛集市、深泽县、正定县、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、灵寿县、晋州市、赞皇县、裕华区、新乐市、高邑县、桥西区、行唐县)

桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、资源县、荔浦市、灌阳县、雁山区、临桂区、叠彩区、全州县、象山区、灵川县、永福县、阳朔县、七星区、恭城瑶族自治县、平乐县、秀峰区)

河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县)

鹤岗市(向阳区、南山区、兴山区、绥滨县、东山区、萝北县、兴安区、工农区)

汉中市(洋县、城固县、佛坪县、宁强县、略阳县、镇巴县、南郑区、留坝县、西乡县、汉台区、勉县)

三沙市(南沙区、西沙区)

滨州市(惠民县、博兴县、阳信县、滨城区、沾化区、邹平市、无棣县)

定西市(岷县、渭源县、漳县、安定区、通渭县、陇西县、临洮县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

天津市(蓟州区、宝坻区、津南区、和平区、河东区、红桥区、西青区、滨海新区、东丽区、武清区、北辰区、静海区、河西区、河北区、宁河区、南开区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、保靖县、古丈县、花垣县、永顺县、凤凰县、吉首市)

大理白族自治州(永平县、剑川县、南涧彝族自治县、大理市、宾川县、祥云县、洱源县、云龙县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县)

南昌市(南昌县、新建区、青山湖区、红谷滩区、安义县、进贤县、青云谱区、东湖区、西湖区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。