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菏泽市(定陶区、曹县、成武县、单县、牡丹区、东明县、鄄城县、郓城县、巨野县)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、义县、凌河区、太和区)  淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、贵南县、同德县)

鹤岗市(向阳区、萝北县、兴安区、工农区、绥滨县、兴山区、南山区、东山区)

榆林市(靖边县、定边县、佳县、府谷县、神木市、清涧县、绥德县、子洲县、榆阳区、横山区、米脂县、吴堡县)宜昌市(枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、夷陵区、五峰土家族自治县、当阳市、宜都市、远安县、猇亭区、点军区、秭归县、兴山县、伍家岗区)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)  聊城市(东昌府区、高唐县、阳谷县、冠县、临清市、莘县、东阿县、茌平区)

三明市(明溪县、泰宁县、清流县、建宁县、宁化县、大田县、三元区、将乐县、永安市、尤溪县、沙县区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

孝感市(孝昌县、大悟县、应城市、孝南区、云梦县、安陆市、汉川市)

柳州市(柳南区、柳城县、柳北区、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县)

兰州市(红古区、七里河区、榆中县、安宁区、永登县、城关区、西固区、皋兰县)

眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、仁寿县、丹棱县、彭山区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

张家口市(桥东区、赤城县、沽源县、怀来县、下花园区、尚义县、宣化区、崇礼区、阳原县、桥西区、蔚县、康保县、万全区、张北县、怀安县、涿鹿县)

佛山市(禅城区、南海区、高明区、三水区、顺德区)

常德市(武陵区、石门县、安乡县、桃源县、汉寿县、津市市、澧县、临澧县、鼎城区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、恩施市、宣恩县、来凤县、咸丰县、巴东县)

广西壮族自治区

朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、应县、右玉县、怀仁市)

六安市(金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、舒城县、裕安区、金安区)

泸州市(合江县、纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、泸县、龙马潭区)

滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、阳信县、滨城区、博兴县、惠民县)

中山市

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

九江市(彭泽县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、庐山市、德安县、修水县、武宁县、湖口县、永修县、柴桑区、都昌县、浔阳区)

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阜新市(太平区、海州区、细河区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

齐齐哈尔市(龙沙区、克东县、拜泉县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、富裕县、龙江县、昂昂溪区、克山县、富拉尔基区、建华区、泰来县、铁锋区、讷河市、依安县)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、港北区、桂平市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、广南县、文山市)  巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

三沙市(南沙区、西沙区)

邯郸市(峰峰矿区、涉县、鸡泽县、肥乡区、大名县、磁县、邯山区、魏县、丛台区、武安市、永年区、馆陶县、复兴区、临漳县、曲周县、成安县、邱县、广平县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、源汇区、舞阳县)白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

随州市(随县、曾都区、广水市)  贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

营口市(站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)

潍坊市(高密市、寒亭区、青州市、坊子区、安丘市、昌邑市、诸城市、潍城区、昌乐县、奎文区、临朐县、寿光市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、永平县、云龙县、弥渡县、宾川县、大理市、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县)海东市(乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

长治市(屯留区、平顺县、上党区、襄垣县、壶关县、长子县、武乡县、潞州区、潞城区、沁县、沁源县、黎城县)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、青田县、云和县、庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市、松阳县)

黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

苏州市(虎丘区、常熟市、太仓市、吴中区、张家港市、姑苏区、吴江区、相城区、昆山市)

梧州市(万秀区、龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、茂县、理县、黑水县、若尔盖县、阿坝县、小金县、马尔康市、壤塘县、汶川县、松潘县、九寨沟县、金川县)

南平市(邵武市、建瓯市、松溪县、政和县、建阳区、顺昌县、延平区、武夷山市、浦城县、光泽县)

遵义市(仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、赤水市、正安县、绥阳县、习水县、桐梓县、湄潭县、播州区、凤冈县、红花岗区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

南京市(雨花台区、玄武区、溧水区、江宁区、栖霞区、六合区、浦口区、鼓楼区、高淳区、建邺区、秦淮区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

伊春市(铁力市、伊美区、丰林县、金林区、大箐山县、嘉荫县、友好区、南岔县、汤旺县、乌翠区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城东区、城中区、城北区、湟中区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县、盈江县)

福州市(闽侯县、仓山区、马尾区、连江县、台江区、鼓楼区、闽清县、晋安区、罗源县、福清市、平潭县、长乐区、永泰县)

佳木斯市(桦南县、汤原县、郊区、抚远市、前进区、桦川县、同江市、富锦市、向阳区、东风区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成