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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

凉山彝族自治州(甘洛县、冕宁县、雷波县、会东县、德昌县、布拖县、美姑县、会理市、金阳县、普格县、越西县、喜德县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、盐源县、昭觉县)

三沙市(西沙区、南沙区)

石河子市(白杨市、新星市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、双河市)  玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市、杂多县、治多县)

南充市(西充县、仪陇县、高坪区、阆中市、营山县、嘉陵区、顺庆区、南部县、蓬安县)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区)

呼和浩特市(武川县、清水河县、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、回民区、玉泉区、新城区、赛罕区)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、信宜市、化州市)  衡阳市(衡阳县、祁东县、珠晖区、衡东县、南岳区、蒸湘区、衡南县、石鼓区、雁峰区、常宁市、衡山县、耒阳市)

承德市(双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、抚松县)

济宁市(梁山县、汶上县、邹城市、曲阜市、金乡县、鱼台县、任城区、兖州区、微山县、嘉祥县、泗水县)

忻州市(定襄县、静乐县、五台县、河曲县、保德县、忻府区、五寨县、岢岚县、神池县、宁武县、代县、繁峙县、原平市、偏关县)

泰安市(宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、新泰市、岱岳区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县、通山县)

嘉兴市(海盐县、平湖市、海宁市、南湖区、桐乡市、秀洲区、嘉善县)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市)

甘孜藏族自治州(白玉县、巴塘县、石渠县、康定市、得荣县、理塘县、道孚县、炉霍县、雅江县、乡城县、九龙县、新龙县、泸定县、色达县、稻城县、甘孜县、德格县、丹巴县)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县)

平顶山市(叶县、卫东区、湛河区、鲁山县、汝州市、新华区、宝丰县、郏县、舞钢市、石龙区)

南平市(顺昌县、延平区、邵武市、政和县、光泽县、建阳区、建瓯市、武夷山市、浦城县、松溪县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

蚌埠市(怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、淮上区、禹会区)

芜湖市(镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区、鸠江区、弋江区、无为市)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

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徐州市(云龙区、沛县、睢宁县、邳州市、新沂市、鼓楼区、铜山区、泉山区、丰县、贾汪区)

黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区、城厢区)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)  广元市(青川县、昭化区、苍溪县、剑阁县、利州区、朝天区、旺苍县)

武汉市(江汉区、江夏区、洪山区、硚口区、汉阳区、东西湖区、青山区、蔡甸区、江岸区、武昌区、黄陂区、新洲区、汉南区)

十堰市(张湾区、郧阳区、丹江口市、竹山县、竹溪县、郧西县、茅箭区、房县)

江门市(台山市、新会区、开平市、蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市)杭州市(临平区、上城区、萧山区、西湖区、滨江区、临安区、钱塘区、桐庐县、富阳区、余杭区、建德市、拱墅区、淳安县)

宝鸡市(岐山县、眉县、金台区、凤县、麟游县、陈仓区、渭滨区、陇县、凤翔区、扶风县、太白县、千阳县)  泸州市(纳溪区、叙永县、龙马潭区、泸县、江阳区、合江县、古蔺县)

百色市(靖西市、乐业县、田林县、凌云县、西林县、隆林各族自治县、平果市、那坡县、德保县、右江区、田东县、田阳区)

合肥市(庐江县、瑶海区、蜀山区、巢湖市、长丰县、肥西县、包河区、肥东县、庐阳区)

驻马店市(正阳县、确山县、汝南县、遂平县、平舆县、驿城区、上蔡县、西平县、新蔡县、泌阳县)南通市(崇川区、海门区、启东市、海安市、如东县、如皋市、通州区)

雅安市(雨城区、名山区、石棉县、天全县、芦山县、宝兴县、汉源县、荥经县)

南阳市(方城县、南召县、内乡县、新野县、镇平县、宛城区、唐河县、社旗县、淅川县、西峡县、桐柏县、卧龙区、邓州市)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、连山区、南票区、绥中县、龙港区)

平凉市(泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县、庄浪县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

济南市(市中区、章丘区、历下区、长清区、槐荫区、平阴县、莱芜区、济阳区、钢城区、历城区、天桥区、商河县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、雷山县、剑河县、三穗县、从江县、麻江县、黄平县、镇远县、榕江县、丹寨县、施秉县、锦屏县、岑巩县、台江县、凯里市、黎平县)

张家口市(张北县、桥东区、下花园区、怀来县、宣化区、赤城县、康保县、尚义县、崇礼区、阳原县、怀安县、桥西区、涿鹿县、万全区、蔚县、沽源县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

西安市(雁塔区、长安区、蓝田县、新城区、临潼区、周至县、灞桥区、碑林区、阎良区、鄠邑区、未央区、高陵区、莲湖区)

牡丹江市(西安区、宁安市、绥芬河市、东宁市、林口县、穆棱市、阳明区、海林市、东安区、爱民区)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、永德县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

和田地区(洛浦县、和田县、策勒县、于田县、墨玉县、民丰县、和田市、皮山县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。