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焦作市(修武县、沁阳市、山阳区、博爱县、温县、中站区、解放区、马村区、孟州市、武陟县)

巴中市(巴州区、平昌县、恩阳区、南江县、通江县)

汉中市(略阳县、城固县、西乡县、镇巴县、洋县、汉台区、留坝县、宁强县、勉县、南郑区、佛坪县)

安庆市(宿松县、太湖县、怀宁县、迎江区、宜秀区、望江县、岳西县、大观区、潜山市、桐城市)  马鞍山市(含山县、博望区、和县、雨山区、当涂县、花山区)

石河子市(胡杨河市、北屯市、图木舒克市、白杨市、五家渠市、铁门关市、新星市、阿拉尔市、双河市、昆玉市、可克达拉市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

绍兴市(上虞区、柯桥区、诸暨市、新昌县、越城区、嵊州市)

宜春市(樟树市、袁州区、靖安县、万载县、高安市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、上高县、奉新县)  德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区、中江县)

商洛市(商南县、柞水县、丹凤县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县)

阿克苏地区(库车市、温宿县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、新和县、拜城县、阿瓦提县、乌什县)

沧州市(运河区、河间市、东光县、盐山县、孟村回族自治县、泊头市、青县、黄骅市、南皮县、献县、吴桥县、新华区、沧县、肃宁县、海兴县、任丘市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

邢台市(临城县、新河县、信都区、宁晋县、平乡县、临西县、南和区、任泽区、襄都区、柏乡县、南宫市、巨鹿县、威县、隆尧县、广宗县、清河县、内丘县、沙河市)

沈阳市(沈河区、铁西区、皇姑区、沈北新区、于洪区、法库县、辽中区、和平区、大东区、浑南区、新民市、康平县、苏家屯区)

西藏自治区

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

和田地区(墨玉县、策勒县、于田县、洛浦县、皮山县、民丰县、和田县、和田市)

石家庄市(井陉县、栾城区、桥西区、晋州市、新华区、元氏县、新乐市、赵县、高邑县、鹿泉区、辛集市、长安区、裕华区、灵寿县、行唐县、正定县、赞皇县、深泽县、井陉矿区、无极县、平山县、藁城区)

大连市(旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、沙河口区、庄河市、普兰店区、金州区、西岗区、中山区、长海县)

甘孜藏族自治州(理塘县、雅江县、康定市、丹巴县、甘孜县、道孚县、乡城县、色达县、德格县、石渠县、白玉县、炉霍县、新龙县、泸定县、得荣县、九龙县、稻城县、巴塘县)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

丹东市(元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、牟定县、武定县、永仁县、元谋县、楚雄市、禄丰市、双柏县、大姚县)

杭州市(淳安县、临平区、滨江区、萧山区、上城区、建德市、拱墅区、富阳区、余杭区、临安区、钱塘区、西湖区、桐庐县)

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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、通许县、禹王台区、龙亭区、兰考县、尉氏县、祥符区、杞县)

山南市(加查县、浪卡子县、贡嘎县、琼结县、洛扎县、措美县、曲松县、乃东区、扎囊县、桑日县、隆子县、错那市)

忻州市(代县、神池县、静乐县、宁武县、岢岚县、五台县、五寨县、保德县、原平市、定襄县、偏关县、忻府区、河曲县、繁峙县)  运城市(盐湖区、永济市、夏县、稷山县、芮城县、河津市、临猗县、闻喜县、绛县、新绛县、垣曲县、万荣县、平陆县)

贵阳市(花溪区、观山湖区、南明区、息烽县、清镇市、开阳县、修文县、白云区、乌当区、云岩区)

永州市(双牌县、蓝山县、零陵区、东安县、冷水滩区、祁阳市、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、道县、新田县)

定西市(临洮县、渭源县、安定区、陇西县、岷县、漳县、通渭县)北京市(怀柔区、延庆区、房山区、通州区、西城区、海淀区、平谷区、大兴区、朝阳区、密云区、丰台区、东城区、顺义区、石景山区、昌平区、门头沟区)

陇南市(成县、文县、西和县、康县、两当县、宕昌县、礼县、徽县、武都区)  枣庄市(滕州市、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区、山亭区)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)

邵阳市(北塔区、邵东市、双清区、大祥区、新宁县、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、邵阳县、洞口县、隆回县、绥宁县)

通化市(梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区、通化县、集安市、辉南县)朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、建平县、北票市、朝阳县)

牡丹江市(海林市、东安区、绥芬河市、阳明区、宁安市、爱民区、西安区、穆棱市、东宁市、林口县)

东营市(广饶县、河口区、利津县、东营区、垦利区)

伊春市(金林区、乌翠区、伊美区、友好区、汤旺县、丰林县、铁力市、嘉荫县、南岔县、大箐山县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、安图县、和龙市、珲春市、龙井市、敦化市、汪清县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、平武县、三台县、江油市、游仙区、安州区、盐亭县、梓潼县)

郴州市(宜章县、苏仙区、永兴县、桂东县、汝城县、临武县、安仁县、资兴市、嘉禾县、桂阳县、北湖区)

柳州市(鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、柳江区、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、城中区)

武汉市(江岸区、硚口区、武昌区、东西湖区、江夏区、蔡甸区、汉阳区、新洲区、青山区、江汉区、黄陂区、洪山区、汉南区)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市)

宜宾市(兴文县、筠连县、长宁县、屏山县、高县、南溪区、珙县、翠屏区、叙州区、江安县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、南湖区、海盐县、桐乡市、海宁市、秀洲区)

平顶山市(宝丰县、舞钢市、湛河区、卫东区、汝州市、新华区、石龙区、叶县、郏县、鲁山县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

泰州市(海陵区、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区、靖江市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。