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固原市(原州区、泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县)

那曲市(比如县、申扎县、班戈县、巴青县、双湖县、索县、色尼区、嘉黎县、聂荣县、尼玛县、安多县)

中山市  安顺市(普定县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

衢州市(衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市、龙游县)

阜阳市(颍泉区、阜南县、界首市、颍东区、临泉县、太和县、颍上县、颍州区)

崇左市(大新县、天等县、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区、凭祥市)

定西市(漳县、渭源县、陇西县、通渭县、安定区、临洮县、岷县)  运城市(临猗县、平陆县、河津市、盐湖区、绛县、夏县、永济市、芮城县、万荣县、稷山县、闻喜县、新绛县、垣曲县)

乌兰察布市(商都县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、凉城县、丰镇市)

大连市(中山区、瓦房店市、西岗区、庄河市、沙河口区、长海县、旅顺口区、甘井子区、金州区、普兰店区)

丽水市(缙云县、莲都区、云和县、遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市)

十堰市(郧西县、竹溪县、郧阳区、丹江口市、房县、竹山县、张湾区、茅箭区)

和田地区(策勒县、和田县、和田市、皮山县、墨玉县、洛浦县、民丰县、于田县)

杭州市(淳安县、临平区、富阳区、西湖区、滨江区、桐庐县、萧山区、拱墅区、临安区、上城区、钱塘区、余杭区、建德市)

玉溪市(华宁县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

南平市(光泽县、浦城县、建阳区、政和县、武夷山市、延平区、松溪县、建瓯市、顺昌县、邵武市)

镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

赤峰市(巴林右旗、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、元宝山区、松山区、红山区、巴林左旗、敖汉旗、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗)

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铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、覃塘区、港南区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

张家口市(阳原县、宣化区、蔚县、桥西区、桥东区、尚义县、涿鹿县、沽源县、赤城县、怀安县、张北县、康保县、怀来县、崇礼区、下花园区、万全区)

丹东市(东港市、元宝区、凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县)

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、淇滨区、山城区)

德州市(乐陵市、禹城市、临邑县、德城区、齐河县、夏津县、武城县、平原县、庆云县、陵城区、宁津县)

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资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区、沅江市)

孝感市(孝昌县、应城市、大悟县、汉川市、孝南区、安陆市、云梦县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)  济南市(长清区、商河县、济阳区、天桥区、莱芜区、平阴县、钢城区、市中区、历下区、槐荫区、历城区、章丘区)

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南宁市(西乡塘区、马山县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、宾阳县、江南区、隆安县、青秀区、横州市、上林县、良庆区)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、梅江区、五华县、平远县、梅县区、丰顺县、大埔县)株洲市(攸县、天元区、芦淞区、石峰区、渌口区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、炎陵县)

邯郸市(邱县、成安县、肥乡区、邯山区、磁县、丛台区、涉县、鸡泽县、魏县、复兴区、武安市、永年区、峰峰矿区、广平县、曲周县、临漳县、大名县、馆陶县)  安康市(白河县、宁陕县、旬阳市、平利县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、石泉县、汉阴县)

咸阳市(杨陵区、旬邑县、三原县、泾阳县、兴平市、乾县、武功县、长武县、秦都区、彬州市、礼泉县、永寿县、淳化县、渭城区)

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临汾市(襄汾县、洪洞县、隰县、安泽县、古县、大宁县、曲沃县、汾西县、翼城县、蒲县、浮山县、乡宁县、尧都区、永和县、吉县、侯马市、霍州市)潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

朝阳市(龙城区、双塔区、建平县、朝阳县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、林周县、城关区、尼木县)

江门市(蓬江区、恩平市、江海区、台山市、鹤山市、新会区、开平市)

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福州市(闽清县、连江县、马尾区、福清市、平潭县、仓山区、罗源县、长乐区、鼓楼区、闽侯县、晋安区、台江区、永泰县)

盐城市(盐都区、亭湖区、滨海县、大丰区、东台市、阜宁县、射阳县、响水县、建湖县)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、清原满族自治县、顺城区、东洲区、望花区)

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石河子市(胡杨河市、可克达拉市、双河市、昆玉市、铁门关市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、阿拉尔市、新星市)

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　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。