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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
那曲市(尼玛县、双湖县、比如县、色尼区、索县、嘉黎县、申扎县、巴青县、班戈县、聂荣县、安多县)
常德市(桃源县、汉寿县、津市市、临澧县、鼎城区、安乡县、石门县、武陵区、澧县)
武汉市(武昌区、东西湖区、硚口区、青山区、汉南区、江夏区、江岸区、洪山区、新洲区、汉阳区、蔡甸区、江汉区、黄陂区)
宣城市(郎溪县、绩溪县、宣州区、泾县、广德市、旌德县、宁国市)
龙岩市(连城县、武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县、长汀县)
延安市(黄陵县、吴起县、黄龙县、志丹县、洛川县、甘泉县、子长市、富县、延长县、延川县、宝塔区、安塞区、宜川县)
郴州市(资兴市、永兴县、安仁县、汝城县、北湖区、宜章县、临武县、苏仙区、桂东县、嘉禾县、桂阳县)
深圳市(盐田区、福田区、龙华区、罗湖区、南山区、宝安区、龙岗区、坪山区、光明区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)
金昌市(永昌县、金川区)
拉萨市(达孜区、林周县、尼木县、当雄县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)
白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)
宝鸡市(麟游县、陇县、岐山县、陈仓区、扶风县、千阳县、眉县、凤翔区、金台区、凤县、渭滨区、太白县)
贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)
济宁市(任城区、曲阜市、梁山县、泗水县、兖州区、鱼台县、微山县、嘉祥县、金乡县、邹城市、汶上县)
苏州市(吴中区、昆山市、姑苏区、吴江区、张家港市、相城区、常熟市、太仓市、虎丘区)
晋中市(平遥县、介休市、榆次区、祁县、左权县、太谷区、昔阳县、和顺县、寿阳县、灵石县、榆社县)
三明市(建宁县、将乐县、尤溪县、明溪县、泰宁县、沙县区、永安市、宁化县、大田县、三元区、清流县)
河源市(和平县、连平县、龙川县、东源县、源城区、紫金县)
漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)
固原市(泾源县、西吉县、原州区、彭阳县、隆德县)
临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)
邯郸市(武安市、涉县、磁县、馆陶县、大名县、魏县、邱县、曲周县、鸡泽县、肥乡区、临漳县、永年区、复兴区、邯山区、峰峰矿区、丛台区、成安县、广平县)
营口市(西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、老边区、盖州市)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、和龙市、延吉市、龙井市、安图县、图们市、敦化市)
黑河市(孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区)
张家口市(尚义县、阳原县、宣化区、沽源县、赤城县、涿鹿县、康保县、崇礼区、蔚县、张北县、怀来县、下花园区、万全区、桥东区、桥西区、怀安县)
温州市(瓯海区、永嘉县、泰顺县、文成县、龙湾区、平阳县、瑞安市、乐清市、洞头区、龙港市、鹿城区、苍南县)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、根河市、阿荣旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)
赣州市(于都县、会昌县、南康区、信丰县、崇义县、安远县、上犹县、定南县、全南县、瑞金市、宁都县、龙南市、寻乌县、兴国县、章贡区、大余县、赣县区、石城县)
忻州市(五寨县、繁峙县、宁武县、偏关县、保德县、岢岚县、神池县、静乐县、忻府区、原平市、代县、定襄县、五台县、河曲县)
黄山市(黟县、黄山区、徽州区、休宁县、屯溪区、歙县、祁门县)
周口市(郸城县、项城市、川汇区、扶沟县、商水县、太康县、西华县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县)
柳州市(柳城县、柳北区、鱼峰区、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、柳江区、柳南区)
南宁市(邕宁区、横州市、兴宁区、上林县、马山县、江南区、良庆区、西乡塘区、青秀区、隆安县、宾阳县、武鸣区)
肇庆市(封开县、端州区、四会市、高要区、鼎湖区、广宁县、怀集县、德庆县)
鹤岗市(绥滨县、兴安区、兴山区、萝北县、东山区、工农区、向阳区、南山区)
益阳市(赫山区、安化县、沅江市、南县、资阳区、桃江县)
阜阳市(太和县、阜南县、颍泉区、颍州区、临泉县、界首市、颍上县、颍东区)
丹东市(宽甸满族自治县、振安区、振兴区、元宝区、凤城市、东港市)
本溪市(平山区、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区)
通化市(集安市、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、辉南县)
汕头市(龙湖区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、濠江区、潮阳区)
巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)
临沂市(罗庄区、兰山区、费县、河东区、平邑县、沂水县、沂南县、郯城县、临沭县、莒南县、兰陵县、蒙阴县)
凉山彝族自治州(冕宁县、宁南县、会理市、西昌市、会东县、德昌县、雷波县、昭觉县、盐源县、普格县、木里藏族自治县、越西县、金阳县、美姑县、喜德县、布拖县、甘洛县)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、轮台县、若羌县、博湖县、库尔勒市、且末县、和硕县、尉犁县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)
娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)
丽水市(龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、青田县、缙云县、庆元县、松阳县、莲都区、遂昌县)
永州市(江永县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、新田县、东安县、双牌县、蓝山县、宁远县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)
西安市(阎良区、周至县、临潼区、未央区、高陵区、雁塔区、碑林区、长安区、新城区、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、灞桥区)
吴忠市(青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县、同心县)
沧州市(新华区、任丘市、盐山县、沧县、孟村回族自治县、青县、肃宁县、献县、海兴县、黄骅市、吴桥县、泊头市、东光县、运河区、南皮县、河间市)
韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、新丰县、武江区、浈江区、曲江区、仁化县、乐昌市)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、正安县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、汇川区、绥阳县、赤水市、凤冈县、播州区、红花岗区)
大庆市(肇源县、林甸县、肇州县、红岗区、龙凤区、大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、承德县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县)
济源市
遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)
鸡西市(虎林市、城子河区、恒山区、梨树区、麻山区、鸡冠区、鸡东县、密山市、滴道区)
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海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)
宜宾市(兴文县、珙县、筠连县、江安县、南溪区、高县、长宁县、屏山县、翠屏区、叙州区)
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兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
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晋城市(高平市、城区、泽州县、陵川县、沁水县、阳城县)
商丘市(睢县、宁陵县、梁园区、夏邑县、柘城县、永城市、虞城县、民权县、睢阳区)
黔东南苗族侗族自治州(台江县、凯里市、黄平县、天柱县、丹寨县、剑河县、三穗县、榕江县、麻江县、雷山县、锦屏县、从江县、黎平县、镇远县、施秉县、岑巩县)
马鞍山市(雨山区、含山县、花山区、博望区、和县、当涂县)
事件
近期，公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。2024年公司实现营业收入16.1亿元，同比+8.5%；实现归母净利润45.1亿元，同比+2.5%。2025年一季度公司实现营业收入3.6亿元，同比+41.2%；实现归母净利润14.8亿元，同比+16.2%。
点评
▍24年Q4投资收益拖累全年业绩增速
根据公司披露的数据，雅砻江水电2024年实现净利润82.7亿元，同比-4.5%。2024年前三季度雅砻江水电实现净利润79.67亿元，对应Q4净利润约3亿元。24年Q4雅砻江净利润相较于23年同期同比下滑约77%。从经营层面看，2024年Q4雅砻江水电发电量和上网电价分别为210.7亿千瓦时和0.296元/千瓦时，分别同比下降5.45%和5.43%。我们推测24年四季度发电量和上网电价的下滑是雅砻江水电单季度利润下滑的部分原因。
2024年Q4，川投能源由雅砻江水电带来的投资收益同比减少约4.8亿元，公司24Q4归母净利润0.86亿元，同比降低84.6%。公司全年实现归母净利润45.1亿元，同比+2.5%。
▍控股+参股资产齐发力，带动公司25年Q1利润增长
①控股方面，银江水电站首台机组已于2025年1月1日投产，该电站装机容量39万千瓦，多年平均发电量15.7/18.3亿千瓦时（龙盘建成前/后）。2025年Q1公司控股企业累计完成发电量9.6亿千瓦时，同比增长22%。新机组投产叠加发电量的增长，带动公司25Q1收入同比+41.2%，控股子公司利润同比增加0.86亿元；
②参股方面，雅砻江Q1或实现量价增长。电量方面，两河口电站2024年10月首次蓄满，为2025年枯期发电打下良好基础；电价方面，四川省2025年电力交易取消综合一口价，我们推测省内枯水期交易电价或因此有所提升。根据公司25年Q1披露的投资收益数据，我们推测雅砻江水电Q1业绩约28-28.6亿元，同比增长约9-11%。
控股和参股资产齐发力，带动公司25年Q1实现归母净利润14.8亿元，同比+16.2%。
▍盈利预测与估值
由于24年雅砻江水电利润有一定下滑，略下调盈利预期，预计2025-2027年公司可实现归母净利润50.8/52.8/55.4亿元（25/26年前值53.6/55.6亿元），对应PE16.1/15.5/14.8x，维持“买入”评级。
▍风险提示
来水不及预期、用电需求下降、电价下降等风险
财务预测摘要
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《川投能源：24年Q4投资收益拖累全年业绩，25年Q1表现亮眼》
对外发布时间：2025年4月18日
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
郭丽丽执业证书编号：S1110520030001
赵阳执业证书编号：S1110524070005
（转自：郭丽丽的研究札记）
新闻结尾 发QING雪莉PO免费阅读 - 快来一起倒计时！》的相关文章 跳水世界杯总决赛将于水立方举行的相关文章杨怡为5岁女儿办生日派对
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