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本溪市(平山区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

哈尔滨市(五常市、道里区、木兰县、道外区、平房区、南岗区、依兰县、双城区、方正县、呼兰区、香坊区、阿城区、尚志市、通河县、巴彦县、延寿县、松北区、宾县)

宁德市(屏南县、柘荣县、蕉城区、福安市、寿宁县、古田县、周宁县、霞浦县、福鼎市)

许昌市(长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区)  济宁市(泗水县、曲阜市、汶上县、金乡县、任城区、梁山县、鱼台县、兖州区、微山县、邹城市、嘉祥县)

烟台市(龙口市、栖霞市、莱阳市、福山区、莱州市、蓬莱区、芝罘区、招远市、海阳市、牟平区、莱山区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

孝感市(汉川市、孝昌县、应城市、安陆市、孝南区、大悟县、云梦县)沈阳市(苏家屯区、辽中区、康平县、新民市、大东区、沈河区、浑南区、于洪区、铁西区、和平区、法库县、沈北新区、皇姑区)

南平市(建瓯市、建阳区、顺昌县、光泽县、浦城县、政和县、武夷山市、松溪县、延平区、邵武市)  三明市(永安市、明溪县、建宁县、将乐县、大田县、三元区、沙县区、宁化县、泰宁县、清流县、尤溪县)

焦作市(温县、山阳区、沁阳市、中站区、解放区、孟州市、修武县、武陟县、博爱县、马村区)

三沙市(西沙区、南沙区)

拉萨市(曲水县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、林周县)

遵义市(习水县、绥阳县、凤冈县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、红花岗区、仁怀市、余庆县、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

澳门特别行政区

河池市(环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、宜州区、金城江区、东兰县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

阿里地区(札达县、改则县、日土县、措勤县、革吉县、普兰县、噶尔县)

汉中市(略阳县、西乡县、佛坪县、南郑区、宁强县、镇巴县、勉县、留坝县、洋县、城固县、汉台区)

淄博市(周村区、张店区、淄川区、高青县、临淄区、沂源县、博山区、桓台县)

邢台市(临西县、平乡县、柏乡县、沙河市、新河县、信都区、清河县、南和区、宁晋县、威县、任泽区、南宫市、隆尧县、临城县、巨鹿县、襄都区、内丘县、广宗县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

朝阳市(北票市、朝阳县、龙城区、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县)

石河子市(图木舒克市、白杨市、可克达拉市、北屯市、昆玉市、铁门关市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市、五家渠市)

广元市(昭化区、旺苍县、利州区、苍溪县、青川县、剑阁县、朝天区)

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鸡西市(梨树区、恒山区、虎林市、密山市、城子河区、鸡东县、鸡冠区、麻山区、滴道区)

南宁市(青秀区、隆安县、马山县、邕宁区、西乡塘区、江南区、良庆区、兴宁区、横州市、武鸣区、上林县、宾阳县)

郑州市(巩义市、中牟县、上街区、中原区、新密市、管城回族区、惠济区、新郑市、登封市、荥阳市、金水区、二七区)

芜湖市(弋江区、繁昌区、无为市、镜湖区、鸠江区、南陵县、湾沚区)  宜春市(铜鼓县、丰城市、奉新县、靖安县、高安市、樟树市、宜丰县、袁州区、万载县、上高县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

安康市(汉阴县、宁陕县、石泉县、镇坪县、白河县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、平利县、岚皋县)宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

白山市(江源区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)  安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

林芝市(工布江达县、朗县、波密县、巴宜区、墨脱县、米林市、察隅县)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区、兴城市)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗)

南京市(鼓楼区、高淳区、栖霞区、建邺区、雨花台区、溧水区、浦口区、秦淮区、江宁区、六合区、玄武区)

吉林市(船营区、永吉县、丰满区、桦甸市、蛟河市、磐石市、昌邑区、舒兰市、龙潭区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)

中山市

临汾市(尧都区、曲沃县、安泽县、襄汾县、吉县、翼城县、侯马市、洪洞县、永和县、隰县、乡宁县、霍州市、汾西县、浮山县、大宁县、古县、蒲县)

安阳市(滑县、文峰区、殷都区、北关区、汤阴县、内黄县、林州市、龙安区、安阳县)

黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、施秉县、榕江县、岑巩县、镇远县、从江县、麻江县、雷山县、凯里市、天柱县、丹寨县、剑河县、三穗县、台江县、黄平县、锦屏县)

襄阳市(宜城市、襄州区、谷城县、襄城区、保康县、枣阳市、樊城区、老河口市、南漳县)

延安市(宜川县、甘泉县、吴起县、富县、安塞区、延长县、黄陵县、黄龙县、宝塔区、志丹县、子长市、延川县、洛川县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、敦化市、安图县、和龙市、汪清县、图们市、珲春市)

深圳市(南山区、坪山区、龙华区、宝安区、龙岗区、光明区、罗湖区、福田区、盐田区)

济南市(历下区、历城区、钢城区、章丘区、市中区、长清区、济阳区、莱芜区、商河县、槐荫区、平阴县、天桥区)

平顶山市(新华区、宝丰县、汝州市、鲁山县、叶县、卫东区、舞钢市、郏县、湛河区、石龙区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。