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雅安市(荥经县、芦山县、名山区、雨城区、天全县、宝兴县、石棉县、汉源县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

临汾市(翼城县、侯马市、霍州市、古县、吉县、大宁县、乡宁县、襄汾县、尧都区、蒲县、曲沃县、安泽县、浮山县、洪洞县、汾西县、隰县、永和县)  丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

三明市(明溪县、尤溪县、永安市、泰宁县、三元区、宁化县、沙县区、将乐县、建宁县、大田县、清流县)

泸州市(泸县、龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、纳溪区、古蔺县)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、文圣区)  营口市(老边区、西市区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)

东莞市

朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、应县)

肇庆市(端州区、德庆县、广宁县、鼎湖区、怀集县、四会市、封开县、高要区)

安阳市(北关区、林州市、文峰区、滑县、内黄县、汤阴县、龙安区、安阳县、殷都区)

洛阳市(瀍河回族区、孟津区、洛龙区、嵩县、宜阳县、西工区、栾川县、新安县、偃师区、洛宁县、涧西区、老城区、汝阳县、伊川县)

陇南市(礼县、宕昌县、康县、成县、两当县、文县、武都区、徽县、西和县)

广州市(白云区、海珠区、花都区、番禺区、南沙区、黄埔区、增城区、荔湾区、从化区、越秀区、天河区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

玉溪市(澄江市、通海县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

吉安市(吉安县、吉水县、安福县、青原区、泰和县、井冈山市、吉州区、遂川县、峡江县、永丰县、万安县、新干县、永新县)

廊坊市(大厂回族自治县、大城县、固安县、广阳区、霸州市、永清县、文安县、香河县、安次区、三河市)

榆林市(靖边县、定边县、吴堡县、神木市、府谷县、榆阳区、绥德县、横山区、佳县、米脂县、子洲县、清涧县)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、林西县、克什克腾旗、元宝山区、松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)

盐城市(阜宁县、建湖县、滨海县、盐都区、射阳县、亭湖区、东台市、响水县、大丰区)

滨州市(沾化区、博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区)

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哈尔滨市(宾县、通河县、香坊区、方正县、木兰县、巴彦县、道里区、依兰县、南岗区、平房区、五常市、阿城区、松北区、尚志市、双城区、呼兰区、延寿县、道外区)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

宝鸡市(渭滨区、扶风县、太白县、千阳县、陇县、麟游县、凤翔区、金台区、凤县、岐山县、陈仓区、眉县)

合肥市(包河区、肥西县、庐阳区、蜀山区、庐江县、长丰县、瑶海区、巢湖市、肥东县)  楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、楚雄市、牟定县、永仁县、武定县、元谋县、双柏县、姚安县、大姚县)

焦作市(解放区、温县、武陟县、山阳区、沁阳市、修武县、孟州市、博爱县、马村区、中站区)

益阳市(沅江市、赫山区、资阳区、安化县、桃江县、南县)

兰州市(城关区、安宁区、西固区、皋兰县、红古区、永登县、榆中县、七里河区)抚顺市(新抚区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

内蒙古自治区  恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、鹤峰县、利川市、宣恩县)

海东市(乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县)

伊春市(乌翠区、铁力市、丰林县、大箐山县、伊美区、汤旺县、金林区、友好区、嘉荫县、南岔县)松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市)

曲靖市(富源县、麒麟区、陆良县、沾益区、师宗县、会泽县、马龙区、宣威市、罗平县)

河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、凤山县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

昌都市(八宿县、贡觉县、卡若区、洛隆县、丁青县、芒康县、江达县、左贡县、察雅县、边坝县、类乌齐县)

德阳市(中江县、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市、绵竹市)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

广元市(剑阁县、昭化区、朝天区、旺苍县、青川县、利州区、苍溪县)

大理白族自治州(永平县、鹤庆县、大理市、弥渡县、剑川县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、祥云县)

苏州市(太仓市、常熟市、姑苏区、吴中区、昆山市、相城区、虎丘区、张家港市、吴江区)

五指山市(屯昌县、昌江黎族自治县、澄迈县、东方市、琼中黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼海市、万宁市、保亭黎族苗族自治县)

银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区)

梅州市(蕉岭县、大埔县、梅江区、梅县区、五华县、平远县、丰顺县、兴宁市)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、和政县、临夏市)

平凉市(崆峒区、静宁县、灵台县、华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。