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桂林市(阳朔县、雁山区、七星区、灌阳县、秀峰区、永福县、恭城瑶族自治县、临桂区、龙胜各族自治县、叠彩区、象山区、灵川县、平乐县、荔浦市、资源县、全州县、兴安县)

宝鸡市(麟游县、岐山县、陈仓区、扶风县、凤县、金台区、凤翔区、眉县、太白县、千阳县、渭滨区、陇县)

鸡西市(麻山区、鸡东县、恒山区、滴道区、密山市、鸡冠区、梨树区、虎林市、城子河区)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)  广州市(花都区、增城区、南沙区、荔湾区、海珠区、天河区、从化区、番禺区、黄埔区、越秀区、白云区)

榆林市(府谷县、清涧县、神木市、横山区、子洲县、靖边县、定边县、米脂县、佳县、绥德县、吴堡县、榆阳区)

吕梁市(交口县、汾阳市、交城县、离石区、方山县、孝义市、文水县、石楼县、临县、中阳县、柳林县、兴县、岚县)

嘉兴市(嘉善县、海盐县、平湖市、秀洲区、海宁市、南湖区、桐乡市)

晋中市(平遥县、榆社县、左权县、灵石县、祁县、太谷区、昔阳县、寿阳县、介休市、榆次区、和顺县)  日喀则市(江孜县、萨迦县、南木林县、昂仁县、定日县、仁布县、岗巴县、拉孜县、白朗县、康马县、定结县、桑珠孜区、亚东县、仲巴县、谢通门县、聂拉木县、吉隆县、萨嘎县)

上饶市(玉山县、弋阳县、德兴市、余干县、婺源县、铅山县、广信区、横峰县、万年县、广丰区、鄱阳县、信州区)

绵阳市(涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、三台县、梓潼县、江油市、游仙区、平武县)

济南市(历下区、商河县、历城区、莱芜区、市中区、济阳区、章丘区、钢城区、槐荫区、平阴县、天桥区、长清区)

洛阳市(西工区、宜阳县、偃师区、新安县、嵩县、孟津区、老城区、栾川县、伊川县、汝阳县、洛龙区、涧西区、瀍河回族区、洛宁县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、疏勒县、莎车县、疏附县、叶城县、巴楚县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县、泽普县、岳普湖县)

沧州市(南皮县、新华区、任丘市、海兴县、肃宁县、沧县、青县、孟村回族自治县、泊头市、吴桥县、黄骅市、盐山县、运河区、东光县、河间市、献县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、金川县、黑水县、茂县、理县、马尔康市、汶川县、壤塘县、松潘县、九寨沟县、小金县、若尔盖县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

佳木斯市(桦川县、富锦市、同江市、前进区、东风区、向阳区、郊区、汤原县、桦南县、抚远市)

岳阳市(临湘市、湘阴县、岳阳县、华容县、平江县、岳阳楼区、汨罗市、云溪区、君山区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)

淄博市(高青县、桓台县、张店区、临淄区、沂源县、淄川区、周村区、博山区)

滨州市(邹平市、无棣县、阳信县、滨城区、博兴县、惠民县、沾化区)

江门市(开平市、鹤山市、台山市、蓬江区、江海区、恩平市、新会区)

甘孜藏族自治州(康定市、炉霍县、新龙县、道孚县、雅江县、色达县、德格县、乡城县、石渠县、巴塘县、理塘县、得荣县、白玉县、九龙县、丹巴县、甘孜县、泸定县、稻城县)

衡阳市(衡山县、耒阳市、珠晖区、衡南县、蒸湘区、南岳区、衡东县、石鼓区、常宁市、衡阳县、雁峰区、祁东县)

宁夏回族自治区

东莞市

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益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、南县、安化县)

延安市(安塞区、子长市、延川县、宜川县、延长县、黄陵县、宝塔区、志丹县、洛川县、吴起县、黄龙县、富县、甘泉县)

福州市(晋安区、马尾区、鼓楼区、闽清县、连江县、福清市、长乐区、仓山区、罗源县、闽侯县、永泰县、台江区、平潭县)

林芝市(察隅县、波密县、墨脱县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)  邵阳市(绥宁县、双清区、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、武冈市、洞口县、隆回县、北塔区、新宁县、大祥区)

伊春市(丰林县、铁力市、乌翠区、大箐山县、南岔县、金林区、汤旺县、伊美区、友好区、嘉荫县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

天津市(河西区、宁河区、西青区、宝坻区、武清区、津南区、滨海新区、河北区、和平区、静海区、蓟州区、南开区、红桥区、东丽区、河东区、北辰区)娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

包头市(九原区、东河区、土默特右旗、昆都仑区、固阳县、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区)  鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗)

金昌市(永昌县、金川区)

新乡市(封丘县、辉县市、红旗区、长垣市、卫滨区、延津县、原阳县、卫辉市、获嘉县、牧野区、凤泉区、新乡县)

许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、长葛市)双鸭山市(集贤县、饶河县、尖山区、友谊县、宝山区、宝清县、岭东区、四方台区)

儋州市

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

吉安市(峡江县、吉安县、永丰县、泰和县、遂川县、万安县、永新县、安福县、新干县、青原区、井冈山市、吉水县、吉州区)

邢台市(信都区、巨鹿县、任泽区、内丘县、平乡县、南宫市、襄都区、宁晋县、新河县、清河县、柏乡县、临城县、广宗县、威县、沙河市、隆尧县、临西县、南和区)

白银市(白银区、平川区、会宁县、靖远县、景泰县)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

武汉市(新洲区、江岸区、硚口区、江汉区、黄陂区、汉南区、蔡甸区、东西湖区、青山区、汉阳区、江夏区、武昌区、洪山区)

邯郸市(广平县、成安县、馆陶县、永年区、磁县、峰峰矿区、涉县、丛台区、复兴区、大名县、肥乡区、曲周县、鸡泽县、邯山区、魏县、邱县、临漳县、武安市)

昭通市(威信县、绥江县、大关县、巧家县、盐津县、镇雄县、永善县、彝良县、昭阳区、水富市、鲁甸县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、江口县、万山区、石阡县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

西宁市(城东区、城中区、城北区、湟源县、湟中区、城西区、大通回族土族自治县)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

西安市(未央区、周至县、阎良区、莲湖区、灞桥区、鄠邑区、高陵区、雁塔区、新城区、临潼区、长安区、碑林区、蓝田县)

株洲市(石峰区、炎陵县、醴陵市、渌口区、攸县、天元区、荷塘区、芦淞区、茶陵县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。