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南平市(武夷山市、建阳区、光泽县、邵武市、顺昌县、浦城县、政和县、建瓯市、松溪县、延平区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

常州市(金坛区、溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、天宁区)

滁州市(凤阳县、来安县、琅琊区、定远县、全椒县、天长市、明光市、南谯区)  恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、巴东县、建始县、恩施市、利川市、咸丰县、来凤县)

镇江市(丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、扬中市、润州区)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

吕梁市(汾阳市、方山县、石楼县、中阳县、离石区、柳林县、文水县、交口县、岚县、交城县、临县、兴县、孝义市)平顶山市(郏县、鲁山县、宝丰县、叶县、汝州市、新华区、舞钢市、石龙区、卫东区、湛河区)

三沙市(西沙区、南沙区)  长沙市(长沙县、浏阳市、芙蓉区、望城区、天心区、岳麓区、雨花区、宁乡市、开福区)

江门市(开平市、蓬江区、江海区、台山市、新会区、恩平市、鹤山市)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)

厦门市(湖里区、海沧区、同安区、思明区、翔安区、集美区)

济宁市(任城区、兖州区、梁山县、曲阜市、金乡县、泗水县、汶上县、嘉祥县、鱼台县、微山县、邹城市)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市、东平县、宁阳县)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、碌曲县、夏河县、合作市、舟曲县、卓尼县、迭部县)

马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、博望区、和县、当涂县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、雷山县、锦屏县、黄平县、从江县、台江县、丹寨县、黎平县、天柱县、镇远县、施秉县、剑河县、三穗县、麻江县、岑巩县、榕江县)

赤峰市(林西县、敖汉旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、红山区、松山区、宁城县、巴林右旗、克什克腾旗、巴林左旗、翁牛特旗)

林芝市(米林市、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县、波密县、工布江达县)

昭通市(绥江县、盐津县、鲁甸县、水富市、大关县、永善县、威信县、彝良县、昭阳区、巧家县、镇雄县)

宣城市(泾县、绩溪县、郎溪县、宁国市、宣州区、旌德县、广德市)

梧州市(岑溪市、长洲区、藤县、万秀区、苍梧县、龙圩区、蒙山县)

济南市(历城区、天桥区、历下区、钢城区、平阴县、市中区、济阳区、莱芜区、槐荫区、长清区、商河县、章丘区)

宜昌市(猇亭区、长阳土家族自治县、西陵区、兴山县、枝江市、伍家岗区、当阳市、夷陵区、宜都市、秭归县、点军区、五峰土家族自治县、远安县)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区、邻水县)

淄博市(博山区、淄川区、沂源县、周村区、桓台县、高青县、张店区、临淄区)

九江市(柴桑区、武宁县、修水县、彭泽县、德安县、共青城市、庐山市、都昌县、濂溪区、永修县、浔阳区、湖口县、瑞昌市)

宜宾市(筠连县、珙县、长宁县、屏山县、叙州区、南溪区、兴文县、江安县、高县、翠屏区)

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张家口市(沽源县、阳原县、桥东区、涿鹿县、康保县、桥西区、下花园区、宣化区、崇礼区、万全区、赤城县、张北县、怀安县、怀来县、尚义县、蔚县)

呼和浩特市(新城区、回民区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、清水河县、土默特左旗、武川县、玉泉区)

汕头市(金平区、南澳县、龙湖区、潮阳区、澄海区、潮南区、濠江区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)  乐山市(夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、犍为县、五通桥区、市中区、沐川县、井研县、马边彝族自治县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

哈尔滨市(香坊区、延寿县、平房区、阿城区、呼兰区、木兰县、道外区、南岗区、通河县、方正县、五常市、巴彦县、道里区、松北区、尚志市、双城区、宾县、依兰县)

柳州市(三江侗族自治县、柳城县、柳北区、柳南区、融水苗族自治县、融安县、城中区、鱼峰区、鹿寨县、柳江区)渭南市(潼关县、蒲城县、白水县、临渭区、富平县、华阴市、大荔县、韩城市、合阳县、华州区、澄城县)

温州市(瑞安市、龙港市、永嘉县、平阳县、龙湾区、瓯海区、鹿城区、乐清市、洞头区、泰顺县、苍南县、文成县)  仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

湛江市(赤坎区、廉江市、雷州市、坡头区、麻章区、徐闻县、吴川市、遂溪县、霞山区)

酒泉市(金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、东坡区、仁寿县、青神县)

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阿勒泰地区(青河县、福海县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县)

咸宁市(通城县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

安阳市(北关区、内黄县、文峰区、林州市、汤阴县、滑县、殷都区、安阳县、龙安区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、且末县、库尔勒市、和静县、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县)

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

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来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区)

定西市(安定区、渭源县、岷县、通渭县、临洮县、漳县、陇西县)

延安市(宜川县、黄龙县、吴起县、黄陵县、甘泉县、子长市、志丹县、洛川县、富县、延川县、宝塔区、安塞区、延长县)

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无锡市(江阴市、惠山区、滨湖区、锡山区、梁溪区、新吴区、宜兴市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。