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永州市(双牌县、新田县、江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、道县、祁阳市、蓝山县、零陵区、东安县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、利津县、东营区)

滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、来安县、明光市、天长市、全椒县、凤阳县)  渭南市(富平县、华州区、大荔县、潼关县、白水县、蒲城县、临渭区、澄城县、华阴市、韩城市、合阳县)

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、安吉县、长兴县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

宜春市(靖安县、万载县、宜丰县、奉新县、高安市、樟树市、丰城市、上高县、袁州区、铜鼓县)

阿里地区(普兰县、噶尔县、措勤县、日土县、革吉县、札达县、改则县)  漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

日喀则市(谢通门县、岗巴县、定结县、聂拉木县、康马县、昂仁县、拉孜县、仁布县、亚东县、萨迦县、江孜县、萨嘎县、吉隆县、白朗县、桑珠孜区、南木林县、定日县、仲巴县)

南京市(鼓楼区、秦淮区、建邺区、六合区、江宁区、溧水区、玄武区、浦口区、栖霞区、高淳区、雨花台区)

新疆维吾尔自治区

商洛市(商州区、山阳县、商南县、柞水县、镇安县、丹凤县、洛南县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

那曲市(色尼区、尼玛县、申扎县、双湖县、比如县、安多县、索县、班戈县、嘉黎县、巴青县、聂荣县)

鸡西市(麻山区、虎林市、梨树区、恒山区、密山市、鸡冠区、鸡东县、城子河区、滴道区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、楚雄市、大姚县、南华县、双柏县、元谋县、永仁县、武定县、牟定县)

佳木斯市(汤原县、东风区、同江市、桦南县、郊区、桦川县、向阳区、前进区、富锦市、抚远市)

沧州市(肃宁县、任丘市、吴桥县、沧县、东光县、海兴县、泊头市、运河区、盐山县、南皮县、献县、新华区、黄骅市、河间市、青县、孟村回族自治县)

三明市(宁化县、建宁县、尤溪县、泰宁县、明溪县、永安市、三元区、大田县、清流县、将乐县、沙县区)

来宾市(武宣县、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区)

塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、乌苏市、托里县、额敏县)

内蒙古自治区

安阳市(林州市、龙安区、汤阴县、安阳县、滑县、内黄县、殷都区、北关区、文峰区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、共和县、贵南县)

滨州市(无棣县、惠民县、博兴县、滨城区、阳信县、邹平市、沾化区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、建始县、鹤峰县、巴东县、宣恩县、恩施市、利川市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、屏边苗族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、蒙自市、建水县、红河县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、绿春县)

焦作市(山阳区、孟州市、武陟县、沁阳市、马村区、中站区、解放区、博爱县、修武县、温县)

晋中市(榆社县、寿阳县、太谷区、左权县、榆次区、昔阳县、祁县、灵石县、平遥县、介休市、和顺县)  辽阳市(白塔区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、太子河区、辽阳县)

晋城市(陵川县、泽州县、高平市、沁水县、阳城县、城区)

河池市(都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县、凤山县)

赤峰市(巴林右旗、林西县、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县)三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

山南市(隆子县、贡嘎县、琼结县、措美县、浪卡子县、桑日县、曲松县、乃东区、洛扎县、加查县、扎囊县、错那市)

六安市(裕安区、金安区、霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区)

武汉市(武昌区、江岸区、洪山区、江汉区、东西湖区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、黄陂区、汉南区、硚口区、新洲区、青山区)贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、平南县、港北区)

中山市

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、富宁县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县、广南县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、长洲区、岑溪市、龙圩区、藤县、万秀区)

天津市(河东区、南开区、河北区、北辰区、宁河区、东丽区、西青区、河西区、红桥区、津南区、蓟州区、滨海新区、静海区、武清区、和平区、宝坻区)

徐州市(鼓楼区、铜山区、丰县、邳州市、睢宁县、沛县、贾汪区、泉山区、新沂市、云龙区)

抚州市(黎川县、崇仁县、南丰县、南城县、金溪县、临川区、广昌县、乐安县、宜黄县、东乡区、资溪县)

赣州市(信丰县、瑞金市、会昌县、寻乌县、崇义县、定南县、赣县区、大余县、兴国县、上犹县、安远县、章贡区、南康区、石城县、全南县、龙南市、于都县、宁都县)

双鸭山市(宝山区、饶河县、宝清县、集贤县、四方台区、岭东区、友谊县、尖山区)

铁岭市(银州区、清河区、西丰县、调兵山市、昌图县、铁岭县、开原市)

临沂市(莒南县、沂南县、临沭县、郯城县、蒙阴县、平邑县、费县、罗庄区、兰陵县、兰山区、沂水县、河东区)

泸州市(纳溪区、叙永县、合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、泸县)

洛阳市(偃师区、洛宁县、西工区、栾川县、老城区、瀍河回族区、新安县、涧西区、孟津区、伊川县、宜阳县、嵩县、洛龙区、汝阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、高明区、禅城区)

扬州市(广陵区、邗江区、宝应县、仪征市、江都区、高邮市)

忻州市(岢岚县、河曲县、代县、保德县、忻府区、五台县、偏关县、宁武县、定襄县、原平市、神池县、静乐县、五寨县、繁峙县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。