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广州市(越秀区、番禺区、从化区、荔湾区、白云区、黄埔区、花都区、增城区、天河区、海珠区、南沙区)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、东区、仁和区)

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、云安区、罗定市)

赣州市(南康区、定南县、兴国县、安远县、上犹县、全南县、大余县、瑞金市、崇义县、章贡区、龙南市、石城县、于都县、寻乌县、信丰县、赣县区、会昌县、宁都县)  渭南市(华阴市、临渭区、白水县、大荔县、澄城县、合阳县、韩城市、华州区、蒲城县、潼关县、富平县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)

澳门特别行政区

南京市(江宁区、建邺区、秦淮区、溧水区、六合区、鼓楼区、高淳区、浦口区、雨花台区、栖霞区、玄武区)惠州市(龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区、惠东县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、新泰市、肥城市、泰山区)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、长葛市)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

运城市(稷山县、河津市、盐湖区、芮城县、夏县、垣曲县、万荣县、绛县、永济市、临猗县、新绛县、平陆县、闻喜县)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、让胡路区、肇源县、肇州县、大同区、林甸县)

郴州市(资兴市、桂阳县、永兴县、汝城县、安仁县、桂东县、嘉禾县、临武县、宜章县、北湖区、苏仙区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

三明市(明溪县、清流县、大田县、三元区、泰宁县、建宁县、永安市、沙县区、尤溪县、宁化县、将乐县)

绵阳市(盐亭县、游仙区、涪城区、江油市、梓潼县、三台县、安州区、北川羌族自治县、平武县)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、拜城县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、新和县、柯坪县、沙雅县)

西安市(高陵区、周至县、莲湖区、碑林区、灞桥区、新城区、未央区、长安区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、蓝田县、阎良区)

昌都市(左贡县、洛隆县、八宿县、芒康县、察雅县、贡觉县、江达县、边坝县、类乌齐县、卡若区、丁青县)

洛阳市(新安县、孟津区、涧西区、汝阳县、老城区、洛宁县、偃师区、西工区、栾川县、嵩县、宜阳县、洛龙区、瀍河回族区、伊川县)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、武进区、金坛区、溧阳市)

南昌市(新建区、东湖区、青云谱区、进贤县、安义县、南昌县、西湖区、红谷滩区、青山湖区)

长治市(武乡县、屯留区、平顺县、襄垣县、长子县、沁源县、沁县、上党区、潞城区、壶关县、黎城县、潞州区)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)

九江市(瑞昌市、濂溪区、湖口县、浔阳区、都昌县、修水县、庐山市、彭泽县、柴桑区、永修县、德安县、共青城市、武宁县)

西宁市(城东区、湟中区、城中区、城西区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县)

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和田地区(和田市、于田县、墨玉县、洛浦县、皮山县、策勒县、民丰县、和田县)

赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、林西县、巴林右旗、松山区、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、红山区)

淮南市(田家庵区、寿县、谢家集区、潘集区、大通区、凤台县、八公山区)

铁岭市(开原市、铁岭县、银州区、调兵山市、昌图县、清河区、西丰县)  辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区)

重庆市(开州区、大足区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、涪陵区、武隆区、江津区、长寿区、渝北区、巫溪县、渝中区、九龙坡区、石柱土家族自治县、丰都县、永川区、秀山土家族苗族自治县、城口县、綦江区、南岸区、垫江县、大渡口区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、荣昌区、梁平区、江北区、铜梁区、云阳县、潼南区、黔江区、合川区、万州区、巴南区、奉节县、璧山区、南川区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、江口县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、碧江区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)成都市(都江堰市、锦江区、青羊区、新都区、郫都区、龙泉驿区、大邑县、彭州市、崇州市、蒲江县、温江区、成华区、邛崃市、新津区、青白江区、简阳市、武侯区、金堂县、双流区、金牛区)

咸宁市(崇阳县、通城县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通山县)  秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、抚宁区、昌黎县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

衡阳市(雁峰区、衡山县、祁东县、南岳区、衡阳县、常宁市、耒阳市、衡南县、珠晖区、衡东县、石鼓区、蒸湘区)

茂名市(化州市、茂南区、信宜市、高州市、电白区)潍坊市(潍城区、昌乐县、诸城市、昌邑市、寿光市、青州市、高密市、坊子区、安丘市、临朐县、奎文区、寒亭区)

滨州市(博兴县、阳信县、滨城区、惠民县、邹平市、沾化区、无棣县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

兰州市(榆中县、七里河区、安宁区、皋兰县、永登县、城关区、西固区、红古区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、大安区)

岳阳市(平江县、华容县、汨罗市、湘阴县、君山区、岳阳楼区、临湘市、云溪区、岳阳县)

咸阳市(长武县、武功县、兴平市、泾阳县、永寿县、淳化县、彬州市、乾县、三原县、杨陵区、旬邑县、秦都区、渭城区、礼泉县)

滁州市(定远县、明光市、琅琊区、天长市、全椒县、南谯区、凤阳县、来安县)

马鞍山市(雨山区、博望区、花山区、含山县、和县、当涂县)

菏泽市(鄄城县、郓城县、成武县、巨野县、定陶区、牡丹区、单县、东明县、曹县)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

济南市(章丘区、槐荫区、天桥区、钢城区、历城区、市中区、商河县、长清区、莱芜区、济阳区、历下区、平阴县)

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凉山彝族自治州(喜德县、盐源县、金阳县、会东县、越西县、雷波县、布拖县、普格县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、昭觉县、美姑县、会理市、西昌市、冕宁县、甘洛县)

萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、上栗县、莲花县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。