刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！

400电话：123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各观看免费《今日汇总》

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各区点热线观看免费《今日发布》

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！电话

7天观看免费人工电话为您、刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！电话区域：

宜春市(上高县、袁州区、高安市、丰城市、宜丰县、万载县、奉新县、樟树市、铜鼓县、靖安县)

嘉峪关市

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)  德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、理县、红原县、茂县、金川县、松潘县、小金县、阿坝县、壤塘县、黑水县、汶川县、马尔康市、九寨沟县)

信阳市(淮滨县、息县、固始县、罗山县、光山县、平桥区、商城县、浉河区、新县、潢川县)

宁夏回族自治区

衡水市(景县、饶阳县、武强县、冀州区、桃城区、深州市、安平县、故城县、阜城县、枣强县、武邑县)  毕节市(七星关区、金沙县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、纳雍县)

安康市(岚皋县、宁陕县、平利县、白河县、石泉县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、镇坪县、紫阳县)

鄂尔多斯市(康巴什区、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、杭锦旗)

湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区、德清县)

杭州市(建德市、滨江区、淳安县、上城区、临平区、萧山区、临安区、钱塘区、余杭区、桐庐县、拱墅区、西湖区、富阳区)

临沧市(云县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、应县)

百色市(田阳区、田东县、那坡县、凌云县、田林县、德保县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、西林县、平果市、靖西市)

新乡市(延津县、新乡县、长垣市、获嘉县、原阳县、封丘县、红旗区、牧野区、凤泉区、卫辉市、辉县市、卫滨区)

牡丹江市(海林市、西安区、爱民区、东安区、东宁市、宁安市、穆棱市、绥芬河市、林口县、阳明区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、高台县、甘州区)

石家庄市(高邑县、鹿泉区、晋州市、新华区、灵寿县、正定县、行唐县、元氏县、赞皇县、深泽县、裕华区、无极县、新乐市、桥西区、平山县、藁城区、长安区、辛集市、井陉矿区、赵县、井陉县、栾城区)

宣城市(旌德县、宁国市、绩溪县、宣州区、泾县、郎溪县、广德市)

滨州市(滨城区、阳信县、博兴县、沾化区、无棣县、惠民县、邹平市)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、新和县、乌什县、柯坪县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、库车市)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、固安县、三河市、香河县、霸州市、文安县、永清县、广阳区、安次区)

天水市(秦安县、武山县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区)

昌都市(类乌齐县、芒康县、八宿县、察雅县、贡觉县、左贡县、洛隆县、卡若区、边坝县、丁青县、江达县)

郑州市(新密市、新郑市、金水区、惠济区、登封市、中原区、荥阳市、上街区、中牟县、二七区、巩义市、管城回族区)

400电话：123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！电话

7天观看免费人工电话为您、刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！中心2025已更新(今日/推荐)

刘伟男 lemon tree|畅聊生活点滴,分享真实故事。欢迎参与！电话区域：

滁州市(明光市、定远县、全椒县、凤阳县、琅琊区、天长市、南谯区、来安县)

黄山市(歙县、休宁县、黟县、屯溪区、徽州区、祁门县、黄山区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

合肥市(长丰县、瑶海区、肥西县、庐阳区、庐江县、巢湖市、包河区、肥东县、蜀山区)  鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

西安市(阎良区、莲湖区、长安区、临潼区、碑林区、新城区、蓝田县、灞桥区、未央区、高陵区、鄠邑区、周至县、雁塔区)

九江市(柴桑区、修水县、都昌县、瑞昌市、湖口县、彭泽县、武宁县、德安县、浔阳区、庐山市、濂溪区、永修县、共青城市)绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区)  苏州市(虎丘区、相城区、姑苏区、张家港市、昆山市、常熟市、吴中区、太仓市、吴江区)

六安市(霍邱县、裕安区、金寨县、叶集区、霍山县、舒城县、金安区)

崇左市(凭祥市、天等县、龙州县、大新县、宁明县、扶绥县、江州区)

广西壮族自治区攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

开封市(龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区、杞县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、尉氏县)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

宜昌市(远安县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、点军区、宜都市、西陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、夷陵区、秭归县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县)

晋中市(昔阳县、榆社县、左权县、祁县、介休市、榆次区、灵石县、平遥县、太谷区、和顺县、寿阳县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

赣州市(会昌县、章贡区、崇义县、信丰县、大余县、兴国县、龙南市、上犹县、南康区、宁都县、赣县区、定南县、寻乌县、瑞金市、石城县、于都县、全南县、安远县)

济宁市(邹城市、曲阜市、任城区、梁山县、汶上县、嘉祥县、金乡县、鱼台县、泗水县、微山县、兖州区)

阿里地区(改则县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、噶尔县、普兰县)

重庆市(万州区、奉节县、垫江县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、江津区、綦江区、铜梁区、江北区、南岸区、合川区、大足区、开州区、武隆区、涪陵区、渝中区、长寿区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、丰都县、巴南区、永川区、云阳县、渝北区、城口县、潼南区、沙坪坝区、大渡口区、梁平区、北碚区、忠县、璧山区、巫溪县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、南川区)

连云港市(灌云县、东海县、海州区、赣榆区、连云区、灌南县)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)

常德市(石门县、临澧县、武陵区、桃源县、安乡县、汉寿县、津市市、鼎城区、澧县)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、平昌县、通江县)

南充市(嘉陵区、西充县、营山县、蓬安县、顺庆区、仪陇县、阆中市、高坪区、南部县)

作者|胖虎

舍得酒业的业绩，到了2024年，终于还是不行了。2021年至今，舍得酒业的业绩增速就逐年下滑。

但在2024年的业绩报上，看到了单季度亏损和营收利润双双负增长，外界则直言舍得酒业业绩“暴雷”。

受到业绩拖累，2025年初至4月21日收盘，舍得酒业股价累计跌去12.65%（东方财富网数据），而在2024年整年，舍得酒业股价跌幅超过了30%，跌幅仅次于老板出事的岩石股份，位列A股20家白酒上市公司第二。

不过有意思的是，舍得酒业这几年尽管业绩增速逐年下滑，但是他的现金分红比例却逐年走高，到了2024财年，虽然业绩负增长甚至出现单季亏损，但拟现金分红的比例高达41%，为2016年以来最高值。

业绩跌的越狠、股价跌得越多，现金分红的比例却异常走高，这背后最受益的显然是大股东，毕竟他要切走分红蛋糕中最大的一块。

而且高比例分红的当下，舍得酒业已经不仅仅是业绩不景气那么简单了，舍得酒业的负债率罕见出现走高，逼近历史最高值，短期借款、长期借款等有息负债数据均出现较大攀升，而舍得酒业的在手现金大幅减少、经营性现金流更是出现较大幅度净流出，现金流出现恶化的情况下还要进行高比例分红，舍得酒业图什么呢？

1

单季度出现亏损股价全年跌超30%，

业绩跌越狠分红比例越走高

舍得酒业2024年的年报数据显示，去年全年该公司实现营业收入53.57亿元，同比减少24.41%，归母净利润3.46亿元，同比更是大幅减少80.46%，如此大幅下滑的业绩表现，也难怪外界冠以“业绩暴雷”的表述了。

如果分单季度来看，舍得酒业的业绩表现就更不乐观了。

去年一季度和三季度的营收利润表现还可以，到了第四季度，营收仅录得8.97亿元，为全年最低，归母净利润更是出现了3.23亿元的亏损。

作者查了一下舍得酒业的业绩情况，上一次出现单季度亏损还是2015年，差不多10年前了，但是一个季度亏掉3亿多的，舍得酒业这还是第一次。

除了业绩不行之外，舍得酒业2024年的股价表现也很拉胯。据东方财富网数据显示，2024年全年舍得酒业的股价跌幅超过了30%，20家A股白酒企业中仅次于岩石股份。

2025年开年至今，舍得酒业的跌幅又超过了12%。

股价跌跌不休的背后，自然也有着业绩因素的影响。

时间拉长来看，2021年至2024年，舍得酒业的营收分别为49.69亿、60.56亿、70.87亿、53.57亿，同比增幅分别为83.8%、21.86%、17.04%、-24.41%，增速可以说是断崖式下滑。

同期的归母净利润分别是12.46亿、16.85亿、17.69亿、3.46亿，同比增幅分别为114.35%、35.31%、4.98%、-80.46%，增幅同样出现断崖式下滑。

在业绩增速大幅下滑的情况下，舍得酒业的现金分红比例却走出了截然相反的折线图，甚至出现了近几年来的新高。

根据舍得酒业2024年年报披露，2024财年拟现金分红1.42亿元，占同期归母净利润的40.94%。

虽然赚到的利润是最近几年的最低值，但现金分红这块的比例却是近几年最高的。

2020年至2024年（含拟分红）的现金分红比例分别为25.77%、21.32%、29.65%、40.22%、40.94%，近两年现金分红比例增幅明显。

果然是业绩跌得越狠，现金分红比例就提得越高。

而大比例分红背后，吃肉最爽的显然是大股东啊，舍得酒业背后的大股东，也的确这几年的日子不太好过，能从舍得酒业这样的现金奶牛中尽可能多分些现金分红已经很不错了，如果等到业绩陷入持续性亏损，想再分红恐怕都难了。

2

有息负债激增负债率走高，

现金减少现金流出现恶化

从资产负债表中，作者更是看到舍得酒业面临的困境远不止业绩下滑那么简单。

年报数据显示，截至2024年底，舍得酒业的资产负债率反弹至39.58%，较2023年的31.98%、2022年的33.27%、2021年的38.26%等负债率水平，舍得酒业的资产负债率还是反弹不少的。

负债率走高背后，是有息债务的急速增加。

年报显示，截至2024年底，舍得酒业的短期借款飙升至7.11亿元，2023年尚没有短期借款数据；长期借款更是同比激增994.8%至4.31亿元，更何况还有超11.8亿元的应付账款。

且根据年报数据显示，上述11亿多的应付账款绝大部分是一年内到期，上述部分的应付账款较2023年也增加了超80%。

一年内多了这么多短期借款和应付账款，舍得酒业是否会感到压力呢？

显然会，一方面舍得酒业的营收在下滑，这也意味着回款出现减少，到2024年底，舍得酒业的经营性活动现金流为-7.08亿元，同比减少了199%之多！这意味着舍得酒业自身通过经营活动获取现金的能力在快速下滑。

另一方面，舍得酒业的在手不受限现金仅为15.43亿元，同比大幅减少了36.3%。

这样一来就很明了了，营收在下滑、经营获取的现金流是净流出状态，这也导致了舍得酒业的货币资金不断减少，进而进一步影响现金流风险。

至于舍得酒业未来如何破局，作者尚且看不出端倪，因为截止到去年底舍得酒业的存货已经创下历史高位高达52.19亿元，而代表经销商拿货积极性的合同负债仅为1.65亿元，同比减少了40.4%。

如此情况下，舍得酒业确实更难了。