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陇南市(两当县、文县、武都区、宕昌县、西和县、康县、徽县、成县、礼县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、雨山区、和县、博望区)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)  恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、恩施市、利川市、建始县)

平凉市(崆峒区、泾川县、灵台县、华亭市、庄浪县、静宁县、崇信县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

开封市(祥符区、兰考县、尉氏县、禹王台区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、通许县、龙亭区)阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、青河县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)  天津市(南开区、宁河区、北辰区、津南区、静海区、红桥区、和平区、河北区、河西区、滨海新区、武清区、西青区、河东区、东丽区、蓟州区、宝坻区)

沧州市(海兴县、新华区、孟村回族自治县、黄骅市、东光县、肃宁县、河间市、献县、任丘市、南皮县、泊头市、运河区、吴桥县、青县、沧县、盐山县)

吕梁市(汾阳市、文水县、石楼县、方山县、临县、兴县、交口县、孝义市、柳林县、岚县、交城县、中阳县、离石区)

商洛市(洛南县、商南县、柞水县、丹凤县、山阳县、镇安县、商州区)

黄冈市(武穴市、黄梅县、英山县、罗田县、麻城市、浠水县、蕲春县、红安县、黄州区、团风县)

定西市(渭源县、陇西县、岷县、漳县、临洮县、安定区、通渭县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

喀什地区(麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、巴楚县、泽普县、岳普湖县、叶城县、莎车县、喀什市、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

德阳市(罗江区、绵竹市、广汉市、中江县、什邡市、旌阳区)

株洲市(天元区、石峰区、渌口区、醴陵市、芦淞区、荷塘区、炎陵县、攸县、茶陵县)

廊坊市(大厂回族自治县、霸州市、大城县、香河县、安次区、文安县、固安县、三河市、永清县、广阳区)

赣州市(南康区、石城县、章贡区、大余县、于都县、崇义县、定南县、赣县区、安远县、瑞金市、信丰县、上犹县、龙南市、宁都县、寻乌县、兴国县、会昌县、全南县)

南京市(浦口区、溧水区、江宁区、建邺区、栖霞区、高淳区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、六合区、雨花台区)

洛阳市(涧西区、洛宁县、汝阳县、宜阳县、栾川县、西工区、伊川县、瀍河回族区、新安县、老城区、偃师区、洛龙区、孟津区、嵩县)

黄山市(祁门县、黟县、屯溪区、歙县、休宁县、徽州区、黄山区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

葫芦岛市(南票区、建昌县、绥中县、连山区、龙港区、兴城市)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、晴隆县、兴义市、兴仁市、贞丰县、安龙县、普安县)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

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南宁市(兴宁区、西乡塘区、良庆区、上林县、青秀区、邕宁区、宾阳县、江南区、马山县、横州市、隆安县、武鸣区)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、根河市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、阿荣旗)

临沂市(兰陵县、兰山区、费县、沂南县、莒南县、河东区、平邑县、蒙阴县、郯城县、罗庄区、临沭县、沂水县)

九江市(瑞昌市、彭泽县、濂溪区、修水县、都昌县、永修县、浔阳区、德安县、武宁县、共青城市、湖口县、庐山市、柴桑区)  佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

新疆维吾尔自治区

哈尔滨市(香坊区、方正县、宾县、松北区、双城区、延寿县、尚志市、五常市、道里区、巴彦县、依兰县、平房区、呼兰区、道外区、木兰县、阿城区、南岗区、通河县)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

大同市(平城区、阳高县、天镇县、云州区、广灵县、新荣区、浑源县、云冈区、左云县、灵丘县)  凉山彝族自治州(会理市、德昌县、布拖县、越西县、宁南县、冕宁县、金阳县、甘洛县、喜德县、会东县、盐源县、普格县、西昌市、木里藏族自治县、雷波县、美姑县、昭觉县)

河源市(紫金县、和平县、源城区、东源县、连平县、龙川县)

深圳市(宝安区、龙岗区、福田区、盐田区、罗湖区、龙华区、坪山区、南山区、光明区)

海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、友好区、乌翠区、南岔县、丰林县、铁力市、金林区、大箐山县、伊美区)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

玉林市(陆川县、博白县、北流市、玉州区、兴业县、容县、福绵区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、石屏县、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、开远市)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区)

泰安市(肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县)

山南市(洛扎县、浪卡子县、隆子县、桑日县、加查县、曲松县、贡嘎县、琼结县、错那市、措美县、乃东区、扎囊县)

龙岩市(永定区、长汀县、武平县、连城县、漳平市、新罗区、上杭县)

渭南市(合阳县、华州区、白水县、大荔县、澄城县、潼关县、华阴市、蒲城县、韩城市、富平县、临渭区)

阿里地区(普兰县、噶尔县、改则县、革吉县、措勤县、札达县、日土县)

新余市(渝水区、分宜县)

晋中市(寿阳县、左权县、和顺县、灵石县、平遥县、昔阳县、介休市、榆社县、太谷区、榆次区、祁县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、马关县、砚山县、文山市、广南县、西畴县、富宁县)

曲靖市(沾益区、师宗县、会泽县、陆良县、麒麟区、马龙区、宣威市、富源县、罗平县)

佳木斯市(向阳区、抚远市、富锦市、汤原县、同江市、郊区、桦川县、东风区、桦南县、前进区)

北京市(石景山区、延庆区、昌平区、怀柔区、平谷区、门头沟区、海淀区、东城区、顺义区、西城区、房山区、密云区、通州区、丰台区、朝阳区、大兴区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。