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衢州市(江山市、常山县、开化县、柯城区、龙游县、衢江区)

武汉市(新洲区、江岸区、硚口区、汉南区、东西湖区、汉阳区、青山区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、武昌区、洪山区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

十堰市(茅箭区、竹山县、张湾区、丹江口市、郧西县、竹溪县、郧阳区、房县)  黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、平塘县、福泉市、瓮安县、龙里县、罗甸县、贵定县、惠水县、长顺县、三都水族自治县、都匀市)

那曲市(双湖县、巴青县、班戈县、安多县、申扎县、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、索县、比如县、色尼区)

新余市(分宜县、渝水区)

商丘市(柘城县、睢县、夏邑县、民权县、睢阳区、永城市、虞城县、宁陵县、梁园区)荆州市(监利市、洪湖市、松滋市、沙市区、公安县、荆州区、江陵县、石首市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  南京市(鼓楼区、江宁区、建邺区、玄武区、溧水区、秦淮区、浦口区、六合区、栖霞区、高淳区、雨花台区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

和田地区(洛浦县、于田县、和田县、和田市、策勒县、墨玉县、民丰县、皮山县)

南宁市(横州市、兴宁区、江南区、宾阳县、良庆区、西乡塘区、上林县、武鸣区、邕宁区、马山县、青秀区、隆安县)

滁州市(南谯区、天长市、明光市、琅琊区、全椒县、定远县、来安县、凤阳县)

广安市(邻水县、华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、岳池县)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、利津县、东营区)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、南陵县、繁昌区、无为市、镜湖区、弋江区)

许昌市(长葛市、建安区、禹州市、魏都区、襄城县、鄢陵县)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、玛曲县、夏河县、舟曲县、迭部县、临潭县、碌曲县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、岑巩县、镇远县、丹寨县、凯里市、黎平县、施秉县、从江县、麻江县、三穗县、雷山县、天柱县、台江县、剑河县、锦屏县、黄平县)

东莞市

兰州市(榆中县、红古区、七里河区、永登县、城关区、西固区、皋兰县、安宁区)

西藏自治区

三明市(泰宁县、建宁县、尤溪县、清流县、沙县区、宁化县、将乐县、三元区、大田县、永安市、明溪县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

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赤峰市(巴林右旗、红山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、宁城县、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、林西县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、姚安县、牟定县、楚雄市、武定县、双柏县、南华县、永仁县、元谋县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、赤水市、仁怀市、绥阳县、红花岗区、汇川区、桐梓县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、余庆县、湄潭县)

海东市(互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)  温州市(洞头区、苍南县、瓯海区、鹿城区、乐清市、永嘉县、泰顺县、龙湾区、瑞安市、平阳县、文成县、龙港市)

驻马店市(泌阳县、平舆县、驿城区、新蔡县、确山县、遂平县、西平县、正阳县、汝南县、上蔡县)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区、城中区、湟中区)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)济宁市(鱼台县、任城区、泗水县、兖州区、邹城市、曲阜市、微山县、嘉祥县、梁山县、金乡县、汶上县)

洛阳市(孟津区、洛龙区、瀍河回族区、汝阳县、西工区、偃师区、老城区、栾川县、洛宁县、新安县、伊川县、宜阳县、涧西区、嵩县)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

株洲市(荷塘区、石峰区、芦淞区、攸县、炎陵县、天元区、茶陵县、渌口区、醴陵市)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)崇左市(江州区、大新县、凭祥市、龙州县、宁明县、天等县、扶绥县)

绵阳市(江油市、涪城区、盐亭县、平武县、游仙区、安州区、北川羌族自治县、三台县、梓潼县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、龙山县、保靖县、古丈县、吉首市、凤凰县、永顺县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

张家口市(万全区、崇礼区、怀安县、怀来县、宣化区、桥东区、桥西区、尚义县、沽源县、下花园区、康保县、蔚县、赤城县、张北县、阳原县、涿鹿县)

厦门市(翔安区、湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县、高台县、山丹县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

大庆市(肇州县、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、萨尔图区、红岗区、让胡路区)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、大安区、沿滩区、荣县)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

广州市(天河区、荔湾区、白云区、番禺区、增城区、南沙区、从化区、花都区、海珠区、黄埔区、越秀区)

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娄底市(双峰县、新化县、涟源市、娄星区、冷水江市)

双鸭山市(集贤县、饶河县、岭东区、宝清县、尖山区、友谊县、宝山区、四方台区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。