将界截取了一小段，带你领略不一样的精彩瞬间！

更新时间：2025-04-26 02:28:28　浏览次数： 359

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烟台市(招远市、栖霞市、蓬莱区、海阳市、牟平区、芝罘区、莱山区、莱阳市、福山区、龙口市、莱州市)

茂名市(高州市、信宜市、电白区、茂南区、化州市)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、波密县、察隅县、墨脱县、米林市、朗县) 佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗)

延安市(延川县、延长县、富县、宝塔区、吴起县、甘泉县、宜川县、黄龙县、黄陵县、志丹县、安塞区、子长市、洛川县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

昌都市(芒康县、丁青县、卡若区、江达县、洛隆县、八宿县、察雅县、贡觉县、左贡县、类乌齐县、边坝县) 巴彦淖尔市(临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县)

郑州市(上街区、中牟县、新密市、金水区、新郑市、管城回族区、登封市、惠济区、巩义市、二七区、中原区、荥阳市)

榆林市(榆阳区、靖边县、佳县、定边县、横山区、清涧县、子洲县、吴堡县、神木市、米脂县、绥德县、府谷县)

长治市(壶关县、长子县、屯留区、平顺县、沁源县、襄垣县、黎城县、潞州区、武乡县、上党区、潞城区、沁县)

保定市(雄县、满城区、涞源县、博野县、清苑区、唐县、易县、容城县、莲池区、涿州市、顺平县、蠡县、安国市、高阳县、安新县、竞秀区、定兴县、高碑店市、徐水区、定州市、曲阳县、阜平县、涞水县、望都县)

甘孜藏族自治州(稻城县、甘孜县、丹巴县、道孚县、九龙县、白玉县、理塘县、德格县、乡城县、石渠县、泸定县、巴塘县、新龙县、色达县、得荣县、康定市、雅江县、炉霍县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、和静县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

六安市(裕安区、叶集区、霍山县、金安区、舒城县、金寨县、霍邱县)

庆阳市(环县、合水县、宁县、庆城县、镇原县、正宁县、西峰区、华池县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

台州市(天台县、椒江区、三门县、玉环市、临海市、黄岩区、路桥区、温岭市、仙居县)

定西市(漳县、安定区、通渭县、陇西县、临洮县、岷县、渭源县)

邵阳市(双清区、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、绥宁县、邵东市、大祥区、武冈市、新宁县、邵阳县、北塔区、隆回县)

宁夏回族自治区

遵义市(汇川区、湄潭县、绥阳县、仁怀市、习水县、正安县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县)

安阳市(内黄县、安阳县、汤阴县、滑县、龙安区、文峰区、北关区、殷都区、林州市)

周口市(淮阳区、川汇区、太康县、商水县、鹿邑县、郸城县、西华县、项城市、扶沟县、沈丘县)

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韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、武江区、浈江区、新丰县、南雄市、曲江区、翁源县)

包头市(青山区、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、昆都仑区、东河区)

西藏自治区

阿克苏地区(温宿县、新和县、拜城县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、沙雅县、阿克苏市) 阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、琼海市、屯昌县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、文昌市)

安康市(镇坪县、白河县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、宁陕县、平利县、岚皋县、汉阴县、石泉县)铁岭市(清河区、西丰县、调兵山市、昌图县、开原市、银州区、铁岭县)

天津市(河东区、滨海新区、武清区、静海区、河北区、宁河区、河西区、津南区、东丽区、西青区、宝坻区、南开区、和平区、红桥区、北辰区、蓟州区) 日喀则市(桑珠孜区、定日县、定结县、仁布县、聂拉木县、白朗县、萨嘎县、拉孜县、谢通门县、江孜县、萨迦县、康马县、昂仁县、南木林县、仲巴县、岗巴县、亚东县、吉隆县)

呼伦贝尔市(满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、牙克石市、额尔古纳市)

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丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区、凤城市)崇左市(江州区、凭祥市、天等县、宁明县、大新县、龙州县、扶绥县)

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宝鸡市(陈仓区、陇县、渭滨区、凤翔区、眉县、扶风县、凤县、岐山县、太白县、金台区、麟游县、千阳县)

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梅州市(平远县、大埔县、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县、五华县、梅江区)

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南宁市(马山县、宾阳县、隆安县、江南区、武鸣区、邕宁区、横州市、上林县、青秀区、良庆区、西乡塘区、兴宁区)

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】铅：在拉锯中前行

　　本周观点

　　核心观点：偏强震荡宏观层面因关税问题带来不确定性。原生铅供应基本稳定，再生铅亏损加剧，面临原料紧张和减产的压力，下游需求平稳，

　　铅价短期内不具深跌基础，待宏观影响稳定后，可逢低做多。

　　加工费：偏空本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。

　　废料供应：偏空铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少。

　　原生铅冶炼利润：偏多原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

　　再生铅冶炼利润：偏多再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

　　现货升贴水：偏多上海地区对2506合约升水25报价。

　　国内库存：偏多五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

　　月度平衡

　　周度基本面情况

　　主要矿企新闻

【Boliden完成对LundinMining两座欧洲矿山的收购】4月16日，Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购，这笔收购的总对价为14亿美元，已于2025年4月16日交付。在先后完成各项批准工作后，这笔收购现已正式宣告完成，两座矿山于4月16日起并入Boliden集团版图。Boliden已收到两座矿山部分产量，与Zinkgruvan矿山已经有人员流动，交接工作相对丝滑，预计交接期间不会影响矿山产出。

【澳大利亚Endeavor银锌矿接近复产】4月2日，Polymetals公司宣布，旗下位于澳大利亚新南威尔士州的Endeavor银锌矿接近复产，计划于2025年4月开始投产调试，并在5月启动首次矿石处理作业并产出精矿。该公司预计将在本季度内实现初始现金流入。在2024年第一季度期间，地下开发方面实现了若干关键里程碑。首批矿石已在地下开始堆存，为5月的破碎与提升作业做准备。

【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息：刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业，总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines（艾芬豪矿业）和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。

　　数据来源：SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所

　　铅精矿加工费

本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。市场交易平稳，加工费矛盾不突出。

进口矿TC平均-20美元/干吨，继续持稳。小金属铋价格下行，锑价上涨，高品位铅精矿计价上行，成交偏冷谈。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿进口

截至2025年2月，国内铅矿砂及精矿累计进口126.40万吨，同比增加近40%。

国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁。

进口省份主要来自湖南省和云南省。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿港口库存

截至4月11日，铅精矿港口库存降至0.71万吨，环比减少1.3万吨；

主要为防城港、黄埔港贡献减量。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　沪铅价差结构

上周沪铅主力合约开于16420元/吨，周内高点17045元/吨，低点16165元/吨，收于16825元/吨，周涨幅-2.15%；

结构上看，沪铅整体维持C结构，整体月差于【0，50】区间内震荡运行，月差矛盾较小。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅结构曲线

上周伦铅开于1901美元/吨，周内高点1925美元/吨，低点1937.5美元/吨，收于1911.5美元/吨，周涨幅0.52%

结构上看，外盘维持Contango结构，LME铅0-3贴水走强，于-15美金/吨附近运行。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅持仓与仓单集中度

LME的FuturesBandingReport显示铅价近期轻仓空头集中度有所增加，中期做空头寸有所增加。

CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。

数据来源：Bloomberg，紫金天风期货研究所

　　沪伦比值变动

截至4月17日，沪伦比值小幅下行至8.7，除汇比1.2；

现货进口盈亏上升至-500元/吨附近。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　原生铅生产情况

原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

炼厂惜售周内报价情绪减弱，持货上对合约报价逐步转向升水。下游维持按需定产，低价刺激拿货情绪，但遇跌同步观望，整体拿货情绪依旧维持刚需，现货市场交投情绪一般。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　再生铅生产情况

再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

节后市场受关税政策带来的冲击较为明显，期铅盘面跌势明显，带动现货市场行情走弱，而且随着铅价连跌，交投氛围较为悲观，下游消费情绪低迷，需求支撑较为薄弱，再生铅炼厂面临较大亏损压力。

数据来源：SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　含铅废料价格

废电瓶市场表现偏弱，铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，部分下游暂停收货，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少，市场废电瓶流通有限。

市场整体气氛较为悲观，场内交易操作减少，废电瓶价格普遍跟随下调。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　初级加工端

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　交易所库存

截至4月18日，SHFE铅锭库存总计报6.27万吨，环比去库0.3万吨。

截至4月18日，LME锌库存总计28.16万吨，环比累库2.4万吨。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锭社会库存

截至本周四五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

下游企业计划减产或放假，铅锭预期供需双降，短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锌比

铅锌比价小幅上扬，截至本周三内盘铅锌比为0.74，外盘铅锌比0.72。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　（转自：紫金天风期货研究所）

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