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大连市(甘井子区、金州区、庄河市、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、中山区、普兰店区、西岗区、长海县)

滨州市(惠民县、邹平市、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、博兴县)

九江市(德安县、浔阳区、永修县、彭泽县、修水县、瑞昌市、共青城市、濂溪区、武宁县、都昌县、湖口县、庐山市、柴桑区)

昌都市(左贡县、类乌齐县、丁青县、贡觉县、八宿县、洛隆县、芒康县、江达县、边坝县、察雅县、卡若区)  眉山市(东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

乌兰察布市(集宁区、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、化德县、察哈尔右翼前旗、凉城县、兴和县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

吉林市(蛟河市、磐石市、丰满区、舒兰市、永吉县、龙潭区、昌邑区、桦甸市、船营区)  阜阳市(临泉县、界首市、太和县、颍东区、颍泉区、阜南县、颍上县、颍州区)

淮安市(涟水县、淮安区、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮阴区、盱眙县)

成都市(武侯区、新津区、金牛区、成华区、金堂县、青羊区、锦江区、龙泉驿区、简阳市、蒲江县、邛崃市、郫都区、青白江区、彭州市、新都区、温江区、双流区、都江堰市、大邑县、崇州市)

平凉市(静宁县、泾川县、崇信县、华亭市、崆峒区、庄浪县、灵台县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、麻栗坡县、西畴县、文山市、广南县、富宁县、砚山县)

赤峰市(林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗)

张家口市(康保县、宣化区、崇礼区、桥西区、怀来县、张北县、涿鹿县、赤城县、怀安县、下花园区、万全区、蔚县、阳原县、尚义县、沽源县、桥东区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县)

鹤岗市(向阳区、工农区、兴安区、绥滨县、兴山区、南山区、萝北县、东山区)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

无锡市(江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市、梁溪区、新吴区、滨湖区)

枣庄市(山亭区、峄城区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

杭州市(拱墅区、西湖区、临安区、滨江区、余杭区、桐庐县、钱塘区、淳安县、建德市、萧山区、富阳区、上城区、临平区)

天津市(河西区、宁河区、红桥区、南开区、和平区、西青区、宝坻区、东丽区、滨海新区、津南区、静海区、武清区、北辰区、蓟州区、河东区、河北区)

洛阳市(栾川县、伊川县、偃师区、汝阳县、嵩县、新安县、老城区、瀍河回族区、洛宁县、孟津区、西工区、洛龙区、宜阳县、涧西区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

襄阳市(老河口市、宜城市、枣阳市、谷城县、樊城区、襄州区、南漳县、保康县、襄城区)

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锦州市(凌河区、黑山县、凌海市、北镇市、古塔区、太和区、义县)

马鞍山市(博望区、当涂县、花山区、和县、雨山区、含山县)

重庆市(渝中区、九龙坡区、忠县、武隆区、石柱土家族自治县、开州区、垫江县、合川区、长寿区、南川区、巫山县、巫溪县、奉节县、梁平区、荣昌区、永川区、城口县、江津区、渝北区、江北区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、潼南区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、大足区、綦江区、铜梁区、璧山区、涪陵区、万州区、巴南区、云阳县、黔江区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县)

苏州市(太仓市、张家港市、虎丘区、吴江区、常熟市、昆山市、吴中区、相城区、姑苏区)  果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、久治县、达日县、玛多县)

阿里地区(札达县、普兰县、日土县、改则县、噶尔县、革吉县、措勤县)

滁州市(明光市、定远县、南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、天长市、来安县)

凉山彝族自治州(喜德县、昭觉县、会东县、布拖县、越西县、木里藏族自治县、宁南县、德昌县、普格县、会理市、西昌市、盐源县、冕宁县、雷波县、美姑县、金阳县、甘洛县)巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、和硕县、博湖县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、尉犁县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)  湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

宜春市(宜丰县、铜鼓县、丰城市、高安市、奉新县、袁州区、樟树市、靖安县、上高县、万载县)

中山市

吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、同心县)广元市(旺苍县、剑阁县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县、利州区)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、平山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)

南平市(光泽县、顺昌县、松溪县、邵武市、武夷山市、浦城县、建阳区、延平区、政和县、建瓯市)

深圳市(盐田区、光明区、龙岗区、罗湖区、南山区、宝安区、福田区、龙华区、坪山区)

喀什地区(疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、巴楚县、喀什市、英吉沙县、疏勒县、岳普湖县、莎车县、泽普县、叶城县、麦盖提县)

延安市(安塞区、子长市、甘泉县、宜川县、吴起县、黄龙县、黄陵县、志丹县、延长县、洛川县、富县、宝塔区、延川县)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、莲都区、青田县、缙云县、庆元县、龙泉市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

赣州市(信丰县、南康区、全南县、大余县、龙南市、上犹县、安远县、于都县、会昌县、兴国县、赣县区、宁都县、章贡区、寻乌县、定南县、瑞金市、崇义县、石城县)

晋城市(沁水县、高平市、阳城县、陵川县、城区、泽州县)

遵义市(湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、桐梓县、余庆县、习水县、红花岗区、播州区、赤水市、正安县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县)

宁夏回族自治区

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

上饶市(婺源县、余干县、广丰区、玉山县、广信区、信州区、鄱阳县、弋阳县、德兴市、万年县、铅山县、横峰县)

阳泉市(平定县、郊区、城区、矿区、盂县)

晋中市(和顺县、介休市、太谷区、平遥县、榆次区、昔阳县、左权县、祁县、灵石县、榆社县、寿阳县)

潍坊市(安丘市、诸城市、临朐县、昌乐县、寒亭区、坊子区、青州市、奎文区、高密市、寿光市、潍城区、昌邑市)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。