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保定市(唐县、顺平县、易县、曲阳县、望都县、竞秀区、涞源县、容城县、安国市、满城区、雄县、定兴县、高碑店市、定州市、莲池区、涞水县、高阳县、徐水区、阜平县、蠡县、博野县、涿州市、安新县、清苑区)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、山海关区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗)

肇庆市(高要区、德庆县、鼎湖区、端州区、封开县、四会市、广宁县、怀集县)  常德市(桃源县、鼎城区、临澧县、武陵区、汉寿县、澧县、安乡县、津市市、石门县)

石家庄市(长安区、行唐县、无极县、灵寿县、深泽县、辛集市、井陉矿区、桥西区、井陉县、正定县、鹿泉区、赞皇县、新乐市、晋州市、栾城区、平山县、赵县、元氏县、裕华区、高邑县、新华区、藁城区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、保靖县、凤凰县、花垣县、龙山县、古丈县、永顺县)

南宁市(青秀区、马山县、横州市、隆安县、良庆区、邕宁区、武鸣区、宾阳县、兴宁区、江南区、上林县、西乡塘区)宁夏回族自治区

深圳市(坪山区、福田区、罗湖区、南山区、盐田区、龙岗区、宝安区、光明区、龙华区)  孝感市(汉川市、孝南区、孝昌县、大悟县、应城市、安陆市、云梦县)

衡阳市(衡阳县、耒阳市、衡南县、祁东县、石鼓区、雁峰区、南岳区、珠晖区、衡东县、蒸湘区、衡山县、常宁市)

沧州市(献县、黄骅市、河间市、吴桥县、孟村回族自治县、沧县、新华区、盐山县、肃宁县、南皮县、泊头市、海兴县、运河区、青县、任丘市、东光县)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、船山区、蓬溪县)

郴州市(桂阳县、苏仙区、资兴市、汝城县、临武县、永兴县、宜章县、北湖区、嘉禾县、桂东县、安仁县)

天水市(秦州区、秦安县、甘谷县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、武山县)

金华市(永康市、武义县、义乌市、磐安县、浦江县、兰溪市、金东区、东阳市、婺城区)

南平市(延平区、政和县、顺昌县、邵武市、光泽县、建阳区、浦城县、建瓯市、松溪县、武夷山市)

泸州市(合江县、叙永县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

菏泽市(东明县、郓城县、曹县、鄄城县、定陶区、成武县、单县、巨野县、牡丹区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、和硕县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、博湖县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、建昌县、连山区、龙港区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

六安市(裕安区、舒城县、霍山县、金安区、叶集区、霍邱县、金寨县)

益阳市(沅江市、南县、赫山区、桃江县、安化县、资阳区)

岳阳市(华容县、岳阳县、君山区、平江县、云溪区、汨罗市、湘阴县、临湘市、岳阳楼区)

锦州市(古塔区、黑山县、太和区、凌海市、北镇市、凌河区、义县)

宣城市(广德市、宁国市、绩溪县、郎溪县、宣州区、泾县、旌德县)

庆阳市(镇原县、环县、庆城县、合水县、宁县、华池县、正宁县、西峰区)

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许昌市(建安区、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)

山南市(桑日县、乃东区、琼结县、洛扎县、加查县、曲松县、扎囊县、隆子县、浪卡子县、措美县、贡嘎县、错那市)

晋城市(陵川县、沁水县、城区、阳城县、高平市、泽州县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)  本溪市(溪湖区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县)

石河子市(昆玉市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、白杨市、铁门关市、新星市、五家渠市、双河市)

济南市(莱芜区、槐荫区、历下区、平阴县、济阳区、钢城区、天桥区、章丘区、商河县、长清区、市中区、历城区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、陕州区、灵宝市、渑池县、义马市)烟台市(莱阳市、莱州市、海阳市、栖霞市、福山区、龙口市、招远市、牟平区、莱山区、蓬莱区、芝罘区)

银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区、永宁县)  昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、丹凤县、商州区、镇安县、洛南县)

三明市(泰宁县、清流县、大田县、三元区、明溪县、尤溪县、宁化县、沙县区、永安市、将乐县、建宁县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)拉萨市(林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、城关区、尼木县、曲水县)

儋州市

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、临潭县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、合作市)

上饶市(德兴市、鄱阳县、横峰县、万年县、广信区、余干县、玉山县、铅山县、婺源县、弋阳县、广丰区、信州区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

南阳市(西峡县、桐柏县、方城县、卧龙区、内乡县、唐河县、镇平县、南召县、新野县、社旗县、邓州市、宛城区、淅川县)

柳州市(柳城县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、城中区、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区)

眉山市(彭山区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区)

济源市

邯郸市(磁县、鸡泽县、曲周县、临漳县、馆陶县、邱县、邯山区、广平县、武安市、涉县、永年区、复兴区、大名县、魏县、成安县、肥乡区、丛台区、峰峰矿区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

昌都市(八宿县、丁青县、江达县、芒康县、洛隆县、类乌齐县、察雅县、左贡县、贡觉县、卡若区、边坝县)

那曲市(比如县、索县、申扎县、聂荣县、色尼区、巴青县、嘉黎县、双湖县、班戈县、尼玛县、安多县)

重庆市(长寿区、綦江区、铜梁区、开州区、城口县、潼南区、涪陵区、巫山县、垫江县、大渡口区、江北区、梁平区、万州区、大足区、巴南区、奉节县、永川区、石柱土家族自治县、渝北区、九龙坡区、荣昌区、沙坪坝区、南川区、渝中区、江津区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、璧山区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、巫溪县、南岸区、忠县、武隆区、北碚区、合川区、酉阳土家族苗族自治县)

广安市(武胜县、广安区、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市)

　　要点

　　爱马仕奢侈品手袋、围巾和其他商品在美国的价格将从5月1日起上涨。

　　该公司在周四的分析师电话会议上表示，将寻求“完全抵消”美国总统唐纳德・特朗普全面征收10%关税的影响——目前还不包括欧盟可能面临的20%关税。

　　本周早些时候，爱马仕超越法国竞争对手路威酩轩集团（LVMH），成为全球市值最大的奢侈品公司。

　　法国奢侈品集团爱马仕的财务主管周四表示，为了抵消唐纳德・特朗普总统关税的影响，爱马仕将从5月初开始提高其在美国的产品价格。

　　爱马仕本周早些时候超越竞争对手路威酩轩集团，成为全球市值最大的奢侈品公司。该公司以其柏金包和凯莉包以及售价数百美元的彩色围巾而闻名。其他产品包括珠宝、手表、鞋子、香水和化妆品。

　　爱马仕负责财务的执行副总裁埃里克・杜・哈尔古埃在周四公司发布第一季度业绩后的分析师电话会议上表示：“我们将实施的价格上涨仅针对美国，因为这是为了抵消仅适用于美国市场的关税，所以其他地区不会涨价。”

　　爱马仕表示，价格将从5月1日起上涨，旨在“完全抵消”白宫4月初征收的10%普遍关税的影响，而不是欧盟可能面临的20%关税，除非欧盟能在特朗普给予的90天缓期内达成新协议。

　　随着关税影响的显现，预计美国消费者将不得不应对从电子产品、服装到汽车和房屋等一系列商品价格上涨的问题。

　　爱马仕销售增长放缓

　　在其第一季度业绩中，爱马仕报告称在美洲地区的销售额增长了11%，该地区销售额在今年前三个月占其销售总收入的近17%。

　　德意志银行分析师在一份报告中表示，按固定汇率计算，第一季度总收入增长了7%，略低于普遍预期的8%至9%的增长幅度。这也表明其增长速度较2024年第四季度的17.6%有所放缓。

　　德意志银行分析师表示，尽管如此，业绩仍然“强劲”，销售疲软主要受手表和香水销售的影响，而花旗银行将其描述为“一个不错的结果”。

　　根据对伦敦证券交易所集团数据的计算，爱马仕股价在周四早盘交易中下跌了1.3%，市值降至2445亿欧元（2782亿美元）——略低于路威酩轩集团的2457亿欧元。

　　路威酩轩集团由法国亿万富翁阿尔诺家族控制，十年前曾试图收购爱马仕但未成功。尽管市值相当，但爱马仕的年营收还不到业务广泛的路威酩轩集团的五分之一，路威酩轩集团旗下拥有路易威登和迪奥等奢侈品牌、酩悦轩尼诗酒业、美国珠宝商蒂芙尼和美妆连锁店丝芙兰。

　　路威酩轩集团周二报告称，第一季度销售额意外下降，其占主导地位的时尚和皮革制品部门销售额出现下滑。

　　分析师预测，由于奢侈品行业有能力将增加的进口成本转嫁给高消费客户，因此该行业受关税的影响将比其他零售商小。然而，由于全球经济增长放缓或经济衰退担忧导致消费者支出普遍减少，他们将面临重大阻力。

1.3万亿超长期特别国债下周启动发行。

一季度经济数据出炉，叠加财政部披露1.3万亿元超长期特别国债发行安排，长债利率扰动增加。

4月17日，A股三大股指全面收涨，市场近4400只个股上涨。国债期货则全线收跌，银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，30年期国债活跃券收益率上行2.7BP至1.885%。

除股债跷跷板效应外，财政部日前消息显示，2025年超长期特别国债将于4月24日启动，50年期品种将在下月迎来首发，债券供给端潜在压力受到市场关注。受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于流动性环境即货币政策配合情况。

考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。

1.3万亿超长期特别国债启动发行，长债利率波动加剧

4月17日，股债跷跷板效应明显，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440元，10年期主力合约跌0.15%报108.990元，5年期主力合约跌0.14%报106.255元，2年期主力合约跌0.08%报102.490元。

银行间市场利率债现券收益率多数上行。截至记者发稿，10年期国债活跃券“25附息国债04”收益率上行0.75BP至1.65%，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率上行2.7BP至1.885%，其他期限国债品种收益率也有不同程度上行。

此前一日（16日），超长期国债利率较中短端波动就明显加大，盘中30年期国债期货一度闪崩0.4%左右，随后震荡修复。从消息面来看，当日财政部公布了2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债将于4月24日启动发行，20年期和30年期品种将率先发行。

16日，5年期和10年期国债活跃券收益率均下行1.25BP，分别降至1.485%和1.6425%，30年期“24特别国债06”收益率则上行0.3BP，收于1.858%。市场分析认为，超长期特别国债的潜在供给压力对债市长端利率带来一定干扰。

相比去年，今年的国债发行安排的披露时间更为靠前。2024年政府工作报告明确，从2024年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。2025年的政府工作报告则明确，今年拟发行1.3万亿元超长期特别国债，比去年增加3000亿元。

具体看发行安排，今年超长期特别国债仍分为20年期、30年期和50年期三种，发行期数分别为6期、12期、3期，发行时间分布在4月至10月，合计21期。其中，4月24日将首发20年期、30年期品种，5月23日将首发50年期品种，付息方式均为按半年付息。

对于债券供给侧带来的影响，中信证券FICC分析师丘远航对第一财经表示，超长期特别国债发行在市场预期内，对债市影响主要取决于流动性环境的配合情况。如果央行通过降准、买断式逆回购、买卖国债、降息等货币政策工具配合应对，预计市场能够有效地承接财政提前发力。

纵观4月以来，债券市场经历了关税反复，以及3月社融信贷、出口及一季度经济数据超预期等，以10年期国债为代表的长债利率由此前的1.80%逐步重新回到1.65%附近。华安证券固收分析师颜子琦认为，本轮行情较以往有所不同，长端当前没有明显利空，中短端则要观察银行资产负债端改善情况和降准降息落地节奏。

降准降息何时落地？二季度是重要观察窗口

当前，全球经济衰退预期增强，包括中国国债在内的避险资产被机构普遍认为有望实现较好回报。进入二季度，美国“对等关税”扰动叠加债券供给增加等因素，国内债市降准博弈持续。

国家统计局16日公布的经济数据显示，一季度我国GDP同比实现5.4%增幅，超出市场预期。其中，积极信号包括消费品零售明显回升、民间投资反弹带动投资修复、工业产出反弹至高位等。

有机构分析，一季度财政政策提前发力，国内经济总体维持温和复苏，但二季度以后经济或将有所承压，原因包括财政政策靠前发力后续空间变小，财政对经济支撑作用可能减弱；特朗普关税加剧出口不确定性；房地产市场复苏节奏偏慢等。

在此背景下，市场普遍预期二季度宏观刺激政策加码，在财政政策增量措施之外，货币政策会否进一步宽松仍是关注焦点。有券商人士指出，一季度经济企稳复苏背景下央行阶段性收紧流动性，这为后续货币政策放松预留了空间，预计二季度央行可能加快实施降准降息，资金利率中枢有望逐步下移。

丘远航认为，为了配合财政发力，尤其是面对长期债券发行占比较高的情况，通过降准释放长期资金的必要性大大增强，有前置落地的需要。此外，当前再贷款利率处于较高水平，且最近1年的结构性降息滞后于总量降息，目前再贷款利率存在补降的需求。

“等到结构性降息补充落地后，OMO（公开市场操作）为代表的总量降息预计也有落地的空间。”丘远航判断，整体来看，二季度是货币政策组合拳落地的关键窗口。

华西证券固收分析师刘郁也指出，整体来看，一季度经济实现开门红，3月出现多个积极信号。但面临美国加征关税带来的新情况，政策加力可能“箭在弦上”，择机降准降息或进入兑现期。“宽货币方面，降准可能先于降息，参考往年降准降息时点，降准的时间窗口可能在4月下旬或5月，降息则可能在5~7月。此外，4月下旬政治局会议可能会储备新的政策工具。”她在最新报告中预测称。

颜子琦也在报告中提到，目前银行负债端虽有改善，但仍面临一定压力，考虑到4月有1.7万亿元买断式逆回购到期，央行的表态与操作较为关键，若宽货币落地，降准可能先于降息。他认为，近期多家银行密集下调定存利率也让降息预期升温，“历史上看，降息前银行存款利率会率先下调”。

“一季度数据客观上为后续增速目标提供了一定的冗余，政策预期有待观察。而二季度看，出口对基本面数据或有影响，经济量价的同环比可能有所收敛，关键在于外需回落和财政效应各自传导的相对速度，”华泰证券固收分析师张继强则认为，二季度经济数据或倾向收敛，但政策对冲的力度还需要一些观察期，债市机会仍大于风险，“但下行空间打开还需全球经济、价格等触发剂。”

从公开市场操作来看，4月17日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日有659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。

纵观最近3周，央行在公开市场累计净回笼资金9578亿元。其中，本周累计投放资金5575亿元，回笼资金5742亿元，净回笼167亿元。Wind数据显示，本月还有5860亿元逆回购到期。

　　4月17日金融一线消息，今日市场传闻称人民币跨境支付系统（CIPS）单日交易量出现天量增长，金融一线经查阅权威渠道信息，多方了解情况，确认此传闻不实。

　　近年来，我国不断完善人民币跨境使用制度安排和基础设施建设，推进金融市场双向开放，为境内外主体持有、使用人民币，营造更加良好的政策环境，人民币国际使用各项指标稳步提升。

　　作为专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统，CIPS是人民币国际化的重要载体之一。该系统自2015年10月上线以来，业务量稳步增长，覆盖范围显著扩大。截至2024年12月末，业务已覆盖全球185个国家和地区，2024年处理跨境人民币支付金额达到175万亿元，同比增长43%。

　　目前人民币已成为全球第三大贸易融资货币。2024年外资金融机构和企业来华发行熊猫债接近2000亿元，同比增长32%，离岸人民币债券发行同比增长150%。截至2024年年底，中国已累计与40多个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议。

　　来源：梧桐树下V

　　4月16日晚上，国内著名奶粉公司贝因美（002570）公告：公司及相关人员、控股股东于近日收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。浙江证监局在现场检查中发现公司存在以下问题：1、公司收入确认不符合企业会计准则，上述事项导致公司定期财务报告披露不准确；2、公司控股股东贝因美集团有限公司存在非经营性资金占用情形，控股股东2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元，上述资金在当年内归还公司；3、公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。浙江证监局决定对公司及其控股股东贝因美集团有限公司、公司董事长兼总经理谢宏、董事会秘书兼财务总监金志强、时任财务总监陈滨、时任董事会秘书李志容、时任总经理包秀飞时任副董事长张洲峰分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。