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铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

儋州市

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

温州市(平阳县、永嘉县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、乐清市、文成县、鹿城区、洞头区、龙港市、龙湾区、苍南县)  阿里地区(札达县、措勤县、普兰县、改则县、噶尔县、革吉县、日土县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

南昌市(进贤县、新建区、红谷滩区、南昌县、东湖区、青云谱区、安义县、西湖区、青山湖区)  南通市(崇川区、海门区、如东县、如皋市、海安市、通州区、启东市)

三沙市(西沙区、南沙区)

金华市(武义县、婺城区、东阳市、磐安县、永康市、义乌市、金东区、浦江县、兰溪市)

吕梁市(文水县、交口县、方山县、兴县、中阳县、柳林县、临县、石楼县、汾阳市、孝义市、交城县、离石区、岚县)

徐州市(云龙区、丰县、泉山区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、邳州市、贾汪区、沛县、新沂市)

中山市

广安市(华蓥市、前锋区、武胜县、广安区、邻水县、岳池县)

南宁市(隆安县、江南区、横州市、青秀区、西乡塘区、上林县、宾阳县、兴宁区、马山县、邕宁区、武鸣区、良庆区)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

九江市(共青城市、瑞昌市、德安县、都昌县、湖口县、武宁县、永修县、浔阳区、修水县、柴桑区、濂溪区、彭泽县、庐山市)

庆阳市(环县、镇原县、宁县、华池县、合水县、庆城县、西峰区、正宁县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

长春市(双阳区、公主岭市、农安县、南关区、榆树市、德惠市、朝阳区、九台区、二道区、绿园区、宽城区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、花垣县、吉首市、古丈县、永顺县、保靖县、泸溪县)

长治市(屯留区、襄垣县、上党区、黎城县、壶关县、平顺县、潞州区、沁县、潞城区、长子县、沁源县、武乡县)

沈阳市(沈河区、于洪区、辽中区、新民市、皇姑区、和平区、沈北新区、康平县、浑南区、铁西区、大东区、法库县、苏家屯区)

白银市(景泰县、平川区、靖远县、白银区、会宁县)

合肥市(肥东县、肥西县、瑶海区、庐江县、包河区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、长丰县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

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惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市、嫩江市、五大连池市)

甘孜藏族自治州(理塘县、道孚县、巴塘县、丹巴县、色达县、炉霍县、九龙县、新龙县、乡城县、得荣县、白玉县、甘孜县、雅江县、石渠县、德格县、稻城县、康定市、泸定县)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)  永州市(零陵区、冷水滩区、蓝山县、新田县、江永县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县、祁阳市、宁远县、道县)

商丘市(宁陵县、柘城县、睢阳区、民权县、梁园区、睢县、虞城县、永城市、夏邑县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

大连市(沙河口区、金州区、普兰店区、长海县、西岗区、中山区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区、甘井子区)汉中市(洋县、佛坪县、勉县、略阳县、西乡县、留坝县、汉台区、南郑区、城固县、镇巴县、宁强县)

赤峰市(红山区、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区、松山区、翁牛特旗)  太原市(娄烦县、阳曲县、小店区、古交市、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、清徐县、万柏林区、晋源区)

绵阳市(江油市、游仙区、盐亭县、安州区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、三台县)

南充市(嘉陵区、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、阆中市、营山县、顺庆区、南部县)

天津市(和平区、宝坻区、河西区、西青区、静海区、津南区、滨海新区、北辰区、河东区、宁河区、武清区、南开区、红桥区、蓟州区、东丽区、河北区)焦作市(武陟县、解放区、中站区、山阳区、博爱县、温县、沁阳市、孟州市、修武县、马村区)

大理白族自治州(祥云县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、剑川县、永平县、南涧彝族自治县、洱源县、弥渡县、宾川县)

五指山市(屯昌县、昌江黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、澄迈县、东方市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、琼海市、白沙黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、文昌市)

鹤壁市(淇县、山城区、浚县、鹤山区、淇滨区)

楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、禄丰市、姚安县、武定县、牟定县、大姚县、双柏县、元谋县、楚雄市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、江川区、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

兰州市(西固区、皋兰县、安宁区、七里河区、红古区、永登县、榆中县、城关区)

宁德市(福安市、寿宁县、周宁县、柘荣县、福鼎市、屏南县、蕉城区、古田县、霞浦县)

玉林市(北流市、容县、福绵区、博白县、玉州区、兴业县、陆川县)

昌都市(卡若区、贡觉县、边坝县、类乌齐县、丁青县、芒康县、察雅县、江达县、洛隆县、左贡县、八宿县)

烟台市(莱阳市、龙口市、莱州市、栖霞市、招远市、福山区、蓬莱区、芝罘区、莱山区、牟平区、海阳市)

宜昌市(点军区、五峰土家族自治县、当阳市、枝江市、秭归县、远安县、猇亭区、夷陵区、兴山县、西陵区、宜都市、长阳土家族自治县、伍家岗区)

淮安市(洪泽区、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区、盱眙县、金湖县)

石河子市(五家渠市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、新星市、白杨市、铁门关市、可克达拉市、双河市、阿拉尔市、北屯市)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、碌曲县、夏河县、合作市、迭部县、玛曲县、卓尼县)

成都市(都江堰市、龙泉驿区、崇州市、新津区、温江区、金牛区、郫都区、金堂县、彭州市、武侯区、双流区、蒲江县、青白江区、成华区、邛崃市、锦江区、简阳市、新都区、青羊区、大邑县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。