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安康市(石泉县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、紫阳县、镇坪县、白河县、平利县)

广西壮族自治区

临汾市(永和县、汾西县、翼城县、乡宁县、霍州市、古县、浮山县、襄汾县、洪洞县、吉县、蒲县、侯马市、隰县、安泽县、尧都区、曲沃县、大宁县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、赫章县、黔西市、大方县、织金县)  甘孜藏族自治州(雅江县、石渠县、得荣县、新龙县、康定市、色达县、甘孜县、白玉县、理塘县、乡城县、稻城县、巴塘县、德格县、丹巴县、泸定县、九龙县、炉霍县、道孚县)

银川市(兴庆区、永宁县、金凤区、西夏区、贺兰县、灵武市)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区)  许昌市(鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县、长葛市、禹州市)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区、浑江区、靖宇县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)

常德市(津市市、安乡县、汉寿县、武陵区、澧县、临澧县、石门县、鼎城区、桃源县)

阿克苏地区(柯坪县、新和县、阿克苏市、温宿县、拜城县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、库车市)

郑州市(二七区、新密市、荥阳市、巩义市、中牟县、金水区、登封市、惠济区、管城回族区、中原区、新郑市、上街区)

黑河市(孙吴县、北安市、五大连池市、逊克县、嫩江市、爱辉区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县)

绵阳市(安州区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县、游仙区、江油市、平武县、梓潼县、涪城区)

东莞市

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、富宁县、丘北县、广南县、文山市、马关县、麻栗坡县)

上饶市(鄱阳县、横峰县、婺源县、玉山县、广信区、弋阳县、德兴市、万年县、信州区、广丰区、铅山县、余干县)

中山市

新乡市(长垣市、原阳县、卫滨区、辉县市、延津县、卫辉市、封丘县、红旗区、牧野区、新乡县、凤泉区、获嘉县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、建昌县、南票区)

信阳市(息县、光山县、潢川县、固始县、罗山县、浉河区、商城县、新县、平桥区、淮滨县)

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肇庆市(德庆县、四会市、高要区、端州区、广宁县、鼎湖区、封开县、怀集县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县)

凉山彝族自治州(金阳县、美姑县、甘洛县、喜德县、会东县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县、雷波县、普格县、越西县、盐源县、冕宁县、布拖县、宁南县、西昌市、会理市)

通化市(东昌区、柳河县、集安市、梅河口市、辉南县、二道江区、通化县)  洛阳市(涧西区、汝阳县、老城区、孟津区、伊川县、嵩县、栾川县、新安县、偃师区、瀍河回族区、洛宁县、宜阳县、洛龙区、西工区)

深圳市(罗湖区、南山区、龙岗区、盐田区、福田区、坪山区、龙华区、光明区、宝安区)

北京市(密云区、顺义区、海淀区、平谷区、大兴区、西城区、延庆区、门头沟区、房山区、通州区、丰台区、昌平区、朝阳区、石景山区、东城区、怀柔区)

衡阳市(祁东县、衡山县、蒸湘区、珠晖区、衡东县、衡南县、南岳区、常宁市、衡阳县、耒阳市、石鼓区、雁峰区)大连市(沙河口区、中山区、瓦房店市、甘井子区、长海县、西岗区、旅顺口区、庄河市、普兰店区、金州区)

镇江市(句容市、丹阳市、丹徒区、扬中市、润州区、京口区)  延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、敦化市、龙井市、和龙市、图们市、安图县、延吉市)

潍坊市(诸城市、青州市、高密市、坊子区、潍城区、临朐县、寒亭区、奎文区、昌邑市、昌乐县、寿光市、安丘市)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、城区、阳城县、沁水县)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)广元市(剑阁县、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县、利州区、旺苍县)

郴州市(资兴市、安仁县、宜章县、永兴县、汝城县、临武县、嘉禾县、苏仙区、北湖区、桂东县、桂阳县)

日喀则市(萨迦县、定日县、吉隆县、南木林县、萨嘎县、亚东县、拉孜县、仲巴县、白朗县、桑珠孜区、昂仁县、康马县、岗巴县、江孜县、定结县、仁布县、谢通门县、聂拉木县)

襄阳市(襄州区、襄城区、枣阳市、谷城县、保康县、樊城区、老河口市、南漳县、宜城市)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、清水河县、托克托县、武川县、回民区、玉泉区、新城区、和林格尔县)

温州市(泰顺县、龙港市、鹿城区、乐清市、苍南县、龙湾区、永嘉县、文成县、瓯海区、洞头区、平阳县、瑞安市)

常州市(天宁区、新北区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

吉林市(磐石市、丰满区、永吉县、龙潭区、昌邑区、桦甸市、船营区、舒兰市、蛟河市)

桂林市(兴安县、全州县、灌阳县、秀峰区、恭城瑶族自治县、象山区、灵川县、阳朔县、永福县、荔浦市、雁山区、平乐县、临桂区、资源县、龙胜各族自治县、七星区、叠彩区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

宜春市(万载县、铜鼓县、靖安县、奉新县、上高县、高安市、樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市)

西安市(周至县、蓝田县、雁塔区、临潼区、莲湖区、未央区、碑林区、鄠邑区、阎良区、高陵区、新城区、灞桥区、长安区)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

徐州市(鼓楼区、贾汪区、丰县、沛县、泉山区、铜山区、新沂市、邳州市、云龙区、睢宁县)

开封市(禹王台区、通许县、兰考县、杞县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、祥符区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。