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滁州市(南谯区、来安县、琅琊区、天长市、明光市、全椒县、凤阳县、定远县)
乐山市(峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、沐川县、金口河区、井研县、夹江县、沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)
佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区) 唐山市(路南区、迁西县、滦州市、乐亭县、丰润区、滦南县、玉田县、迁安市、曹妃甸区、开平区、路北区、遵化市、丰南区、古冶区)
海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)
宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、宣州区)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县) 亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
汕头市(龙湖区、潮阳区、金平区、澄海区、南澳县、濠江区、潮南区)
桂林市(叠彩区、兴安县、恭城瑶族自治县、象山区、全州县、七星区、龙胜各族自治县、荔浦市、临桂区、平乐县、永福县、资源县、秀峰区、阳朔县、雁山区、灌阳县、灵川县)
上海市(松江区、崇明区、虹口区、浦东新区、杨浦区、闵行区、宝山区、奉贤区、徐汇区、金山区、青浦区、嘉定区、静安区、普陀区、黄浦区、长宁区)
北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)
河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区)
南阳市(镇平县、卧龙区、淅川县、邓州市、社旗县、宛城区、方城县、南召县、唐河县、桐柏县、西峡县、新野县、内乡县)
绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、新昌县、柯桥区、嵊州市)
六安市(金安区、叶集区、霍邱县、霍山县、舒城县、金寨县、裕安区)
太原市(迎泽区、万柏林区、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、小店区、古交市、阳曲县、娄烦县、清徐县)
邯郸市(邱县、馆陶县、复兴区、永年区、磁县、峰峰矿区、武安市、曲周县、魏县、大名县、临漳县、成安县、鸡泽县、肥乡区、丛台区、涉县、广平县、邯山区)
定西市(漳县、临洮县、陇西县、岷县、安定区、通渭县、渭源县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
三沙市(西沙区、南沙区)
安庆市(宿松县、望江县、岳西县、大观区、潜山市、太湖县、桐城市、宜秀区、怀宁县、迎江区)
乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、米东区)
郴州市(安仁县、资兴市、汝城县、桂阳县、苏仙区、宜章县、临武县、桂东县、北湖区、永兴县、嘉禾县)
株洲市(石峰区、芦淞区、天元区、攸县、荷塘区、炎陵县、渌口区、茶陵县、醴陵市)
赣州市(崇义县、全南县、大余县、宁都县、信丰县、石城县、南康区、章贡区、安远县、定南县、于都县、兴国县、赣县区、寻乌县、会昌县、瑞金市、龙南市、上犹县)
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山南市(扎囊县、隆子县、洛扎县、措美县、曲松县、错那市、贡嘎县、浪卡子县、桑日县、乃东区、加查县、琼结县)
广元市(利州区、青川县、苍溪县、朝天区、剑阁县、旺苍县、昭化区)
常州市(新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市、天宁区、武进区)
大同市(平城区、浑源县、云冈区、天镇县、阳高县、云州区、灵丘县、左云县、广灵县、新荣区) 漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区、源汇区)
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宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)
保定市(莲池区、雄县、定兴县、高阳县、涞源县、易县、蠡县、涞水县、安国市、满城区、博野县、涿州市、望都县、顺平县、阜平县、徐水区、安新县、定州市、曲阳县、清苑区、唐县、竞秀区、容城县、高碑店市)
宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县)中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)
吕梁市(柳林县、岚县、兴县、文水县、孝义市、交城县、临县、石楼县、中阳县、汾阳市、交口县、离石区、方山县)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县、杂多县)
咸阳市(乾县、永寿县、彬州市、旬邑县、兴平市、武功县、泾阳县、长武县、礼泉县、三原县、渭城区、秦都区、淳化县、杨陵区)
新乡市(新乡县、卫辉市、原阳县、牧野区、红旗区、长垣市、封丘县、辉县市、延津县、获嘉县、凤泉区、卫滨区)
沧州市(河间市、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、献县、黄骅市、沧县、海兴县、南皮县、运河区、肃宁县、青县、盐山县、吴桥县、新华区、东光县)
临沧市(云县、永德县、镇康县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)
九江市(彭泽县、共青城市、庐山市、永修县、湖口县、瑞昌市、濂溪区、浔阳区、修水县、德安县、武宁县、都昌县、柴桑区)
芜湖市(弋江区、鸠江区、繁昌区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市)
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凉山彝族自治州(德昌县、越西县、美姑县、木里藏族自治县、会东县、金阳县、盐源县、宁南县、冕宁县、甘洛县、喜德县、普格县、雷波县、昭觉县、会理市、布拖县、西昌市)
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枣庄市(薛城区、滕州市、台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区)
池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)
青岛市(李沧区、崂山区、黄岛区、城阳区、胶州市、市南区、平度市、即墨区、市北区、莱西市)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。