桃花天里熊熊过:一场文化与权力的惊心较量背后揭秘！

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潍坊市(高密市、安丘市、潍城区、昌乐县、青州市、寿光市、寒亭区、昌邑市、临朐县、坊子区、奎文区、诸城市)

澳门特别行政区

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)  衢州市(衢江区、常山县、开化县、江山市、柯城区、龙游县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县)

株洲市(炎陵县、天元区、渌口区、荷塘区、攸县、芦淞区、醴陵市、茶陵县、石峰区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、永平县、祥云县、宾川县、云龙县、洱源县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县)

孝感市(大悟县、应城市、云梦县、汉川市、安陆市、孝昌县、孝南区)  江门市(新会区、鹤山市、江海区、开平市、台山市、蓬江区、恩平市)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、贵定县、独山县、瓮安县、福泉市、惠水县、长顺县)

榆林市(靖边县、榆阳区、米脂县、吴堡县、佳县、神木市、府谷县、绥德县、横山区、清涧县、子洲县、定边县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

朔州市(朔城区、山阴县、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

怀化市(沅陵县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区)

嘉峪关市

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、鹤峰县、利川市、咸丰县、宣恩县、来凤县、巴东县)

鞍山市(台安县、铁东区、铁西区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、立山区)

六安市(舒城县、金安区、叶集区、霍山县、霍邱县、裕安区、金寨县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

眉山市(东坡区、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县、丹棱县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、理县、小金县、汶川县、九寨沟县、茂县、马尔康市、壤塘县、金川县、红原县、若尔盖县、阿坝县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

自贡市(自流井区、荣县、沿滩区、贡井区、富顺县、大安区)

衡阳市(常宁市、南岳区、衡阳县、衡东县、衡南县、石鼓区、祁东县、珠晖区、耒阳市、蒸湘区、衡山县、雁峰区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、贵德县、兴海县)

保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区、靖宇县)

林芝市(墨脱县、巴宜区、米林市、波密县、察隅县、工布江达县、朗县)

平凉市(庄浪县、崆峒区、华亭市、静宁县、灵台县、崇信县、泾川县)

渭南市(韩城市、澄城县、潼关县、白水县、蒲城县、合阳县、华阴市、大荔县、临渭区、华州区、富平县)上饶市(广丰区、信州区、弋阳县、德兴市、鄱阳县、余干县、万年县、横峰县、铅山县、玉山县、婺源县、广信区)

张家口市(崇礼区、沽源县、万全区、宣化区、赤城县、怀来县、怀安县、桥西区、张北县、阳原县、桥东区、涿鹿县、蔚县、康保县、下花园区、尚义县)

滨州市(无棣县、阳信县、沾化区、滨城区、邹平市、博兴县、惠民县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

永州市(冷水滩区、蓝山县、祁阳市、宁远县、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、东安县、新田县、道县、零陵区)

凉山彝族自治州(德昌县、会理市、雷波县、西昌市、昭觉县、喜德县、冕宁县、越西县、木里藏族自治县、会东县、金阳县、美姑县、布拖县、盐源县、普格县、宁南县、甘洛县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

湛江市(廉江市、遂溪县、徐闻县、麻章区、吴川市、霞山区、坡头区、赤坎区、雷州市)

东莞市

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

襄阳市(枣阳市、谷城县、保康县、樊城区、襄城区、宜城市、南漳县、老河口市、襄州区)

西安市(临潼区、高陵区、雁塔区、蓝田县、未央区、灞桥区、阎良区、周至县、新城区、碑林区、莲湖区、鄠邑区、长安区)

新乡市(延津县、牧野区、卫辉市、辉县市、封丘县、长垣市、凤泉区、新乡县、原阳县、红旗区、获嘉县、卫滨区)

咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区)

绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、诸暨市、新昌县、柯桥区)

铁岭市(调兵山市、开原市、西丰县、昌图县、铁岭县、清河区、银州区)

前几天，我重点提及标普生物基金和光伏基金。有人在留言里问，为啥那么看好光伏，详细讲讲。

今天咱们就以光伏基金为例，一边写光伏，一边由光伏扩展到其他行业，分享我的投资分析体系。俗话说，授人以鱼不如授人以渔……

周期与价值回归

先说投资视角。

入行投资十多年，我曾经历了很多否极泰来或腰斩、脚踝斩的投资案例，也曾看过很多投资书籍，做过很多复盘分析。

或者自己被市场打脸，或者从复盘中吸取教训，让我形成了自己的第一个投资核心理论：

不管什么时候，不过于神话任何单一行业主题，也不彻底否定任何单一行业主题。

因为涨了全是利好，跌了全是利空，市场情绪会随着行情大涨or大跌起起落落。但穿透情绪之后，每个行业有其本身的核心价值、存在价值！

在投资历史上，从神坛跌入地狱，从老鼠变成神话，类似投资案例、投资周期也非常多。

曾有很多行业、标的，跌的没人理，说这次和以前的否极泰来不一样。

也有很多行业、标的，涨的万人空巷，说这次和以前的崩塌腰斩不一样。

其实没啥不一样！

无非是跌的时候多跌少跌，无非是涨的时候多涨少涨，但是最后都逃不过周期与价值回归。

张坤也在基金报告中重点写到：市场参与者更容易接受极端化的叙事模式，摇摆在“非常好”或者“非常差”之间。事实上，这两种极端情况都很少发生。

以光伏为例，前几年的光伏好比“非常好”，现在则是“非常差”，但是这些极端情况都很少发生。

就像遛狗理论说的，价格是狗，价值是人，价格在价值的周围跑前跑后跑左跑右。个股、行业主题、宽基莫不如此，都是围绕着内在估值、内在价值跑前跑后跑左跑右。

煤炭、医药、银行、中概、人工智能、房地产、机器人、白酒、光伏，或火热或冷门，全都如此。

好企业和好价格

再说下好企业（好行业）和好价格。

由于连跌数年，光伏基金跌幅惨烈，目前也利空频出，全是鬼故事，导致很多人提起光伏如避蛇蝎。

确实，光伏行业产能依旧严重过剩，还面临老美对东南亚光伏加征高关税。不过，很多利空消息，已经反应在价格里了。

说句不太客气的，即便是废品也有价值，何况一个行业整体……

这就涉及好企业（好行业）和好价格了！

好企业（好行业）确实很重要，但是好价格更重要。只要价格或成本够低，收益就可以够高。

目前，光伏行业确实危机重重，确实产能过剩，确实严重内卷，但是它严重大跌后，有个好价格！

从指数点位来看，中证光伏产业指数跌回去年9月底行情低点。当时的市场情绪多低大家都知道，类似恐慌性抛售的点位通常很难跌破，但它跌破了。

与此同时，指数跌回光伏牛市行情的起点。

再看下估值数据。

由于产能增加，过于内卷，光伏价格战很激烈，尽可能把它看作周期行业，这里重点看下市净率，目前市净率1.65倍，是近五六年里的洼地。

光伏产品的逻辑也是长存的：

一是人类的终极能源是太阳。

二是在国内的沙漠地带、高速公路旁，仍有很多空旷地带，可以铺设光伏板发电。

三是出口，很多基础设施不发达的非洲、东南亚、南美洲等国家地区，正在铺设光伏板发电用电。还有战乱中的中东等地区，电力设施被毁，也在靠光伏发电用电。

此外，如果未来行业出清、产品提价，会从坏行业转变为好行业。

随后筛选了下，找到4只成立时间久、跟踪误差小的光伏基金，需要的老铁可以后台发送“光伏”加小助理获得完整基金名单。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

重点看好不代表梭哈

最后是资产配置和仓位控制。

确实，我重点分析、重点看好光伏基金，也曾跟大家重点写过恒生科技、券商、恒生医疗等基金，其中有的已经大涨，有的还趴着。

但再重点分析、再重点看好，不代表100%梭哈allin。

而是发现好机会，作为资产配置之一、作为行业配置之一。还有仓位控制慢慢买，而非一下满上。

同样以光伏基金为例。

我确实看好光伏基金，看好它当前的好价格，以及未来的行业困境反转，但我坚决不会满仓梭哈。

我们也无法精准买到底部。

因此慢慢买、定投为宜，同时单一行业最高仓位占比控制在10%以下。

不仅是光伏，其他所有行业主题，不管看好的不看好的，只要实际投资时，都应该这样投资应变。

这样不会很快，但会走的很稳。

稳就是快。

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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