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银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市)
莆田市(涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县)
锦州市(凌海市、太和区、凌河区、古塔区、黑山县、义县、北镇市) 海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)
榆林市(吴堡县、绥德县、清涧县、榆阳区、米脂县、定边县、靖边县、横山区、神木市、佳县、府谷县、子洲县)
永州市(新田县、冷水滩区、东安县、祁阳市、道县、零陵区、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、蓝山县、双牌县)
枣庄市(台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区、滕州市、峄城区)
鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区) 铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)
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金华市(磐安县、金东区、武义县、永康市、义乌市、浦江县、兰溪市、婺城区、东阳市)
长春市(朝阳区、宽城区、九台区、农安县、绿园区、双阳区、榆树市、公主岭市、南关区、二道区、德惠市)
三沙市(西沙区、南沙区)
宝鸡市(麟游县、陇县、渭滨区、扶风县、太白县、凤县、陈仓区、金台区、凤翔区、眉县、岐山县、千阳县)
宜春市(丰城市、宜丰县、铜鼓县、上高县、高安市、奉新县、万载县、靖安县、樟树市、袁州区)
嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区)
日喀则市(白朗县、岗巴县、桑珠孜区、康马县、聂拉木县、拉孜县、江孜县、昂仁县、南木林县、仲巴县、吉隆县、定结县、亚东县、定日县、萨迦县、谢通门县、仁布县、萨嘎县)
本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区)
白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
三明市(三元区、大田县、将乐县、永安市、尤溪县、清流县、建宁县、明溪县、宁化县、沙县区、泰宁县)
乌兰察布市(凉城县、化德县、卓资县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗)
安康市(石泉县、汉滨区、白河县、宁陕县、平利县、镇坪县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、旬阳市)
曲靖市(富源县、陆良县、麒麟区、师宗县、宣威市、沾益区、会泽县、马龙区、罗平县)
邢台市(广宗县、内丘县、柏乡县、襄都区、信都区、隆尧县、沙河市、临城县、宁晋县、新河县、南宫市、巨鹿县、威县、平乡县、任泽区、清河县、临西县、南和区)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、三都水族自治县、荔波县、惠水县、都匀市、贵定县、福泉市、龙里县、瓮安县、平塘县、独山县、罗甸县)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、康乐县、临夏县、永靖县、东乡族自治县)
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金昌市(金川区、永昌县)
福州市(永泰县、晋安区、闽侯县、长乐区、鼓楼区、福清市、仓山区、连江县、平潭县、马尾区、罗源县、闽清县、台江区)
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六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市) 驻马店市(上蔡县、西平县、新蔡县、泌阳县、确山县、驿城区、平舆县、汝南县、正阳县、遂平县)
达州市(通川区、渠县、大竹县、宣汉县、达川区、开江县、万源市)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、剑河县、雷山县、台江县、从江县、镇远县、黎平县、榕江县、丹寨县、麻江县、黄平县、三穗县、凯里市、锦屏县、天柱县、施秉县)
泸州市(纳溪区、叙永县、龙马潭区、泸县、合江县、古蔺县、江阳区)白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)
海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区) 盐城市(大丰区、建湖县、滨海县、亭湖区、响水县、阜宁县、射阳县、盐都区、东台市)
商丘市(永城市、睢阳区、宁陵县、虞城县、民权县、睢县、梁园区、柘城县、夏邑县)
宣城市(泾县、绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、宁国市、广德市)
揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县)
临沧市(云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、花垣县、保靖县、永顺县、古丈县、龙山县、凤凰县)
眉山市(青神县、东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县)
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甘孜藏族自治州(丹巴县、得荣县、九龙县、泸定县、甘孜县、稻城县、乡城县、康定市、炉霍县、道孚县、色达县、石渠县、雅江县、白玉县、新龙县、理塘县、德格县、巴塘县)
黄山市(徽州区、黟县、黄山区、祁门县、歙县、屯溪区、休宁县)
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济南市(济阳区、商河县、市中区、钢城区、长清区、天桥区、平阴县、槐荫区、莱芜区、历城区、历下区、章丘区)
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泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市)
鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、千山区、铁西区、海城市)
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南平市(松溪县、光泽县、邵武市、顺昌县、建瓯市、浦城县、武夷山市、政和县、延平区、建阳区)
兰州市(榆中县、皋兰县、城关区、永登县、西固区、七里河区、安宁区、红古区)
朔州市(平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市、朔城区)
阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、小金县、壤塘县、阿坝县、黑水县、茂县、九寨沟县、红原县、松潘县、若尔盖县、汶川县、马尔康市)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。