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东莞市

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县)

梅州市(蕉岭县、大埔县、梅县区、五华县、兴宁市、丰顺县、平远县、梅江区)

荆州市(公安县、江陵县、荆州区、石首市、洪湖市、监利市、松滋市、沙市区)  海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

信阳市(平桥区、商城县、固始县、淮滨县、罗山县、新县、光山县、潢川县、浉河区、息县)

南京市(高淳区、鼓楼区、秦淮区、江宁区、玄武区、建邺区、六合区、浦口区、雨花台区、溧水区、栖霞区)

那曲市(安多县、班戈县、尼玛县、聂荣县、申扎县、双湖县、比如县、嘉黎县、色尼区、巴青县、索县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗)  丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)

株洲市(茶陵县、醴陵市、石峰区、天元区、渌口区、炎陵县、荷塘区、芦淞区、攸县)

金昌市(金川区、永昌县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

枣庄市(滕州市、山亭区、薛城区、市中区、台儿庄区、峄城区)

上饶市(万年县、信州区、玉山县、广丰区、铅山县、广信区、横峰县、鄱阳县、弋阳县、余干县、婺源县、德兴市)

韶关市(浈江区、新丰县、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市、南雄市、翁源县、曲江区、武江区)

临沂市(平邑县、费县、河东区、罗庄区、兰山区、兰陵县、临沭县、莒南县、沂南县、蒙阴县、沂水县、郯城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

中山市

开封市(尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、龙亭区、祥符区、杞县、鼓楼区)

菏泽市(单县、郓城县、成武县、鄄城县、东明县、曹县、定陶区、巨野县、牡丹区)

鞍山市(铁西区、台安县、海城市、铁东区、立山区、千山区、岫岩满族自治县)

咸阳市(秦都区、杨陵区、礼泉县、三原县、泾阳县、淳化县、旬邑县、长武县、乾县、彬州市、永寿县、武功县、渭城区、兴平市)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

肇庆市(怀集县、广宁县、鼎湖区、封开县、四会市、端州区、高要区、德庆县)

南昌市(青云谱区、青山湖区、安义县、南昌县、新建区、红谷滩区、西湖区、东湖区、进贤县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

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聊城市(临清市、阳谷县、茌平区、冠县、东昌府区、东阿县、莘县、高唐县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、惠水县、荔波县、瓮安县、都匀市、福泉市、龙里县、长顺县、三都水族自治县、罗甸县、独山县、平塘县)

天水市(清水县、武山县、麦积区、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县)  铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

龙岩市(长汀县、武平县、永定区、连城县、漳平市、新罗区、上杭县)

襄阳市(保康县、南漳县、宜城市、襄城区、襄州区、谷城县、樊城区、老河口市、枣阳市)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、商南县、商州区、山阳县、丹凤县)洛阳市(瀍河回族区、栾川县、汝阳县、新安县、偃师区、宜阳县、伊川县、洛宁县、老城区、西工区、洛龙区、嵩县、涧西区、孟津区)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍泉区、颍州区、界首市、颍东区、临泉县、太和县)  阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、新和县、柯坪县、沙雅县、库车市、乌什县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)

茂名市(化州市、高州市、茂南区、信宜市、电白区)朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)

黄冈市(黄梅县、麻城市、团风县、红安县、浠水县、罗田县、武穴市、黄州区、英山县、蕲春县)

白城市(洮北区、镇赉县、洮南市、大安市、通榆县)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区、站前区)

塔城地区(裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、兴山区、兴安区、南山区、工农区、东山区、萝北县)

南阳市(新野县、社旗县、内乡县、邓州市、宛城区、方城县、桐柏县、淅川县、唐河县、镇平县、南召县、卧龙区、西峡县)

甘孜藏族自治州(稻城县、甘孜县、理塘县、泸定县、康定市、道孚县、白玉县、石渠县、德格县、得荣县、乡城县、色达县、巴塘县、新龙县、丹巴县、九龙县、炉霍县、雅江县)

潍坊市(潍城区、寿光市、坊子区、青州市、安丘市、高密市、昌乐县、寒亭区、奎文区、昌邑市、诸城市、临朐县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

金华市(磐安县、金东区、武义县、婺城区、义乌市、永康市、浦江县、东阳市、兰溪市)

三沙市(西沙区、南沙区)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、城子河区、密山市、梨树区、恒山区、麻山区、虎林市、鸡东县)

河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、和平县、紫金县)

石家庄市(栾城区、长安区、井陉矿区、灵寿县、平山县、晋州市、桥西区、藁城区、元氏县、辛集市、高邑县、新乐市、井陉县、赵县、深泽县、新华区、裕华区、正定县、无极县、赞皇县、鹿泉区、行唐县)

呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、河口瑶族自治县、开远市、泸西县、弥勒市、蒙自市、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、个旧市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。