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无锡市(锡山区、江阴市、宜兴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、惠山区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、富宁县、文山市、西畴县、麻栗坡县、砚山县、马关县)

许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区、襄城县)

百色市(田东县、右江区、隆林各族自治县、乐业县、田阳区、西林县、靖西市、德保县、凌云县、那坡县、平果市、田林县)  赣州市(兴国县、定南县、上犹县、瑞金市、龙南市、宁都县、赣县区、安远县、南康区、大余县、章贡区、石城县、全南县、崇义县、寻乌县、于都县、会昌县、信丰县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、港南区、平南县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏县、广河县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

西安市(周至县、阎良区、鄠邑区、雁塔区、碑林区、莲湖区、临潼区、未央区、新城区、灞桥区、高陵区、长安区、蓝田县)  盐城市(阜宁县、射阳县、东台市、建湖县、响水县、盐都区、大丰区、亭湖区、滨海县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、五河县、淮上区、固镇县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛多县、达日县、班玛县、玛沁县)

驻马店市(驿城区、平舆县、正阳县、遂平县、新蔡县、确山县、泌阳县、上蔡县、汝南县、西平县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、建始县、恩施市、咸丰县、鹤峰县、利川市)

新余市(渝水区、分宜县)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、市中区、沐川县、犍为县、井研县)

滨州市(无棣县、博兴县、滨城区、邹平市、惠民县、阳信县、沾化区)

嘉峪关市

大庆市(龙凤区、萨尔图区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、肇州县、让胡路区)

儋州市

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

朝阳市(建平县、凌源市、朝阳县、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

长沙市(开福区、浏阳市、望城区、芙蓉区、岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市、天心区)

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北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

来宾市(忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县)

五指山市(白沙黎族自治县、澄迈县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、定安县、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、临高县)

哈尔滨市(木兰县、延寿县、阿城区、平房区、松北区、香坊区、道外区、道里区、南岗区、方正县、宾县、双城区、通河县、呼兰区、尚志市、五常市、依兰县、巴彦县)  成都市(金堂县、崇州市、温江区、青羊区、彭州市、邛崃市、大邑县、金牛区、新都区、双流区、成华区、青白江区、简阳市、郫都区、武侯区、锦江区、新津区、蒲江县、都江堰市、龙泉驿区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

平顶山市(叶县、宝丰县、石龙区、湛河区、汝州市、郏县、卫东区、鲁山县、新华区、舞钢市)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、古丈县、凤凰县、花垣县、泸溪县、保靖县、龙山县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)  崇左市(扶绥县、江州区、宁明县、凭祥市、大新县、天等县、龙州县)

白银市(靖远县、白银区、会宁县、景泰县、平川区)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、衡东县、雁峰区、耒阳市、衡阳县、衡山县、祁东县、衡南县、常宁市、珠晖区、南岳区)

中山市东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、施秉县、锦屏县、剑河县、从江县、榕江县、雷山县、凯里市、岑巩县、黄平县、丹寨县、黎平县、三穗县、镇远县、麻江县、天柱县)

东莞市

佳木斯市(桦川县、汤原县、抚远市、同江市、郊区、富锦市、向阳区、前进区、桦南县、东风区)

宜宾市(南溪区、筠连县、高县、江安县、屏山县、长宁县、珙县、叙州区、兴文县、翠屏区)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市)

南通市(崇川区、如东县、启东市、通州区、如皋市、海门区、海安市)

福州市(闽清县、长乐区、连江县、马尾区、福清市、永泰县、罗源县、鼓楼区、闽侯县、平潭县、晋安区、仓山区、台江区)

湛江市(赤坎区、吴川市、遂溪县、雷州市、麻章区、廉江市、坡头区、徐闻县、霞山区)

绥化市(海伦市、明水县、安达市、庆安县、绥棱县、北林区、望奎县、青冈县、肇东市、兰西县)

贺州市(平桂区、昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、和静县)

普洱市(思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、小金县、理县、马尔康市、金川县、汶川县、阿坝县、壤塘县、松潘县、红原县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、新城区、清水河县、回民区、赛罕区、武川县、玉泉区、和林格尔县)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。