林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！

400电话：123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各观看免费《今日汇总》

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各区点热线观看免费《今日发布》

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！电话

7天观看免费人工电话为您、林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！电话区域：

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

衢州市(开化县、龙游县、柯城区、衢江区、江山市、常山县)

益阳市(桃江县、南县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区)  三沙市(西沙区、南沙区)

南宁市(隆安县、兴宁区、西乡塘区、上林县、马山县、江南区、青秀区、良庆区、横州市、武鸣区、宾阳县、邕宁区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

濮阳市(范县、濮阳县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县)  松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、惠水县、三都水族自治县、独山县、龙里县、平塘县、福泉市、都匀市、荔波县、罗甸县、瓮安县、贵定县)

丽水市(缙云县、云和县、青田县、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、松阳县、莲都区、遂昌县)

沈阳市(辽中区、和平区、康平县、铁西区、沈北新区、皇姑区、浑南区、于洪区、沈河区、新民市、大东区、法库县、苏家屯区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

安阳市(林州市、滑县、文峰区、殷都区、汤阴县、内黄县、安阳县、龙安区、北关区)

六安市(金安区、叶集区、裕安区、金寨县、霍山县、舒城县、霍邱县)

晋中市(昔阳县、太谷区、左权县、灵石县、榆次区、寿阳县、和顺县、祁县、介休市、平遥县、榆社县)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

福州市(仓山区、闽清县、闽侯县、福清市、平潭县、晋安区、马尾区、永泰县、罗源县、连江县、台江区、鼓楼区、长乐区)

石家庄市(无极县、高邑县、平山县、井陉县、正定县、鹿泉区、长安区、裕华区、元氏县、桥西区、灵寿县、深泽县、行唐县、赵县、新华区、藁城区、栾城区、赞皇县、辛集市、井陉矿区、新乐市、晋州市)

开封市(通许县、鼓楼区、禹王台区、杞县、祥符区、尉氏县、兰考县、龙亭区、顺河回族区)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

儋州市

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、灯塔市、白塔区、辽阳县、宏伟区)

济宁市(梁山县、任城区、金乡县、微山县、汶上县、兖州区、嘉祥县、泗水县、鱼台县、曲阜市、邹城市)

伊春市(大箐山县、嘉荫县、丰林县、伊美区、铁力市、友好区、金林区、南岔县、乌翠区、汤旺县)

长沙市(天心区、宁乡市、望城区、长沙县、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、雨花区、开福区)

香港特别行政区

宝鸡市(扶风县、太白县、陈仓区、陇县、渭滨区、凤翔区、凤县、岐山县、千阳县、金台区、眉县、麟游县)

400电话：123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！电话

7天观看免费人工电话为您、林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！中心2025已更新(今日/推荐)

林妙妙被体育老师：当二次元与真实摔跤相遇，火花四溅！电话区域：

凉山彝族自治州(宁南县、冕宁县、普格县、木里藏族自治县、喜德县、雷波县、美姑县、会东县、昭觉县、盐源县、越西县、西昌市、金阳县、会理市、布拖县、甘洛县、德昌县)

成都市(大邑县、彭州市、金牛区、新都区、新津区、金堂县、青羊区、邛崃市、锦江区、崇州市、成华区、郫都区、武侯区、简阳市、都江堰市、温江区、蒲江县、龙泉驿区、青白江区、双流区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

济源市  金华市(兰溪市、武义县、东阳市、磐安县、婺城区、金东区、永康市、浦江县、义乌市)

怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、会同县、中方县、辰溪县)

岳阳市(临湘市、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、君山区、平江县、湘阴县、云溪区、华容县)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、托克托县、和林格尔县、赛罕区、新城区、武川县、土默特左旗、回民区)鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、台安县、千山区、海城市、铁东区、立山区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、马尔康市、黑水县、若尔盖县、九寨沟县、壤塘县、理县、红原县、汶川县、小金县、茂县、松潘县、金川县)  双鸭山市(岭东区、饶河县、宝山区、尖山区、友谊县、宝清县、集贤县、四方台区)

菏泽市(单县、定陶区、郓城县、牡丹区、成武县、曹县、东明县、巨野县、鄄城县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)那曲市(申扎县、班戈县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、比如县、安多县、巴青县、色尼区、索县、尼玛县)

东莞市

陇南市(康县、徽县、武都区、礼县、宕昌县、两当县、成县、西和县、文县)

崇左市(天等县、龙州县、扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县)

榆林市(横山区、子洲县、清涧县、米脂县、绥德县、定边县、府谷县、榆阳区、神木市、吴堡县、佳县、靖边县)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、淮上区、怀远县、五河县、龙子湖区、固镇县)

马鞍山市(含山县、花山区、和县、雨山区、当涂县、博望区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、麻江县、施秉县、三穗县、丹寨县、从江县、镇远县、榕江县、凯里市、台江县、剑河县、岑巩县、天柱县、锦屏县、黎平县、黄平县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

眉山市(仁寿县、彭山区、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县)

广元市(旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、利州区、朝天区、青川县)

内蒙古自治区

林芝市(察隅县、波密县、工布江达县、米林市、墨脱县、巴宜区、朗县)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

沧州市(黄骅市、南皮县、泊头市、任丘市、新华区、献县、运河区、吴桥县、孟村回族自治县、青县、东光县、沧县、海兴县、盐山县、河间市、肃宁县)

锦州市(凌海市、古塔区、凌河区、义县、北镇市、黑山县、太和区)

欧陆通2024年报点评：24全年营收净利润实现双增长，高功率服务器电源延续高增长态势

如果您认为我们的研究成果对您有帮助，请酌情在佣金派点上支持长城TMT侯宾团队，非常感谢。

公司盈利预测

投资要点

事件：4月21日，公司发布2024年报。2024年，公司实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%；实现归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%；实现扣非后归母净利润2.56亿元，同比增长272.97%。

全年营收突破历史新高，盈利能力稳步提升。2024年，公司实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%，营收规模突破历史新高，主要因为数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高功率服务器电源收入增长显著，同时电动工具充电器业务重返常态化增长轨道，营收明显回升；实现归母净利润2.68亿元，同比增长36.92%。利润端，公司期间毛利率为21.36%，同比增加1.64pct；净利率为7.06%，同比增加0.24pct，盈利能力稳步提升。费用端，公司期间费用为4.43亿元，同比下降4.14%；费用率为11.66%，同比减少4.44pct，费控能力稳步向好。2024年公司积极推进新客户导入，电动工具充电器业务营收实现大幅增长，推动其他电源业务板块实现营收6.49亿元，同比增长48.71%，积极推进电动两轮车及三轮车领域的动力电池充电器、化成分容设备电源等业务。

高功率电源保持强劲增长势头，助力未来市场份额提升。公司已成为主要的境内数据中心电源生产制造企业之一，相关产品已获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。2024年，公司数据中心电源业务实现营收14.59亿元，同比增长79.95%，对营业收入贡献的比例持续提高。其中，高功率数据中心电源业务实现营收7.80亿元，同比实现大幅增长536.88%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至53.48%，保持强劲增长势头。数据中心电源业务毛利率为25.04%，同比增加5.49pct，主要因为高功率服务器电源产品出货占比提升，产品结构改善，盈利能力优化。公司已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货，同时与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作。我们认为，随着公司持续紧密跟踪服务器产业升级趋势和AI产业增长机遇，积极把握国产替代机会，公司数据中心电源业务有望持续增长。

盈利预测与投资评级：我们预测公司2025-2027年归母净利润为3.31/4.58/5.49亿元，当前股价对应PE分别为33/24/20倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险提示：宏观市场经济风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险，毛利率下降风险。

盈利预测表

证券研究报告：

《欧陆通2024年报点评：24全年营收净利润实现双增长，高功率服务器电源延续高增长态势》

对外发布时间：

2025年4月23日

报告发布机构：

长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

侯宾S1070522080001houbin@cgws.com

姚久花S1070523100001yaojiuhua@cgws.com

向上滑动阅览

研究员承诺

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。

因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

免责声明

长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。

以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。

研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。

（转自：欧陆通投资者关系）