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辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

咸宁市(通山县、赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区、嘉鱼县)

南京市(玄武区、鼓楼区、栖霞区、浦口区、高淳区、江宁区、秦淮区、溧水区、建邺区、六合区、雨花台区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  新余市(分宜县、渝水区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

宜春市(靖安县、万载县、高安市、上高县、丰城市、铜鼓县、奉新县、樟树市、宜丰县、袁州区)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、云安区、新兴县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县)  内蒙古自治区

铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、银州区、清河区、调兵山市、昌图县)

平顶山市(汝州市、宝丰县、鲁山县、郏县、叶县、舞钢市、新华区、石龙区、卫东区、湛河区)

无锡市(宜兴市、新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、惠山区、滨湖区)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区)

菏泽市(巨野县、鄄城县、定陶区、东明县、郓城县、成武县、单县、曹县、牡丹区)

三明市(清流县、大田县、三元区、泰宁县、将乐县、永安市、明溪县、沙县区、宁化县、尤溪县、建宁县)

毕节市(金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

石家庄市(桥西区、新乐市、赞皇县、井陉矿区、赵县、无极县、元氏县、高邑县、井陉县、裕华区、平山县、深泽县、辛集市、藁城区、长安区、灵寿县、鹿泉区、正定县、栾城区、晋州市、新华区、行唐县)

合肥市(巢湖市、长丰县、包河区、庐江县、蜀山区、肥东县、庐阳区、肥西县、瑶海区)

龙岩市(新罗区、漳平市、武平县、长汀县、连城县、永定区、上杭县)

台州市(临海市、玉环市、黄岩区、天台县、温岭市、椒江区、路桥区、仙居县、三门县)

朝阳市(凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区、北票市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、兴义市、安龙县、望谟县、晴隆县、册亨县、贞丰县)

宁德市(周宁县、福鼎市、福安市、蕉城区、霞浦县、柘荣县、古田县、寿宁县、屏南县)

东莞市

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、平江县、君山区、汨罗市、华容县、云溪区)

枣庄市(峄城区、山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市)

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营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市、站前区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)

雅安市(雨城区、芦山县、宝兴县、天全县、名山区、荥经县、汉源县、石棉县)  巴中市(恩阳区、平昌县、巴州区、南江县、通江县)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、临夏市)

凉山彝族自治州(美姑县、昭觉县、雷波县、冕宁县、喜德县、金阳县、西昌市、普格县、越西县、甘洛县、布拖县、盐源县、会东县、德昌县、宁南县、会理市、木里藏族自治县)长春市(朝阳区、双阳区、绿园区、榆树市、南关区、公主岭市、宽城区、德惠市、二道区、农安县、九台区)

衡水市(深州市、安平县、枣强县、故城县、阜城县、武强县、桃城区、武邑县、景县、饶阳县、冀州区)  包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、固阳县)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市、振安区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

汉中市(宁强县、留坝县、勉县、佛坪县、洋县、西乡县、南郑区、城固县、镇巴县、略阳县、汉台区)萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、芦溪县、湘东区)

宜宾市(珙县、筠连县、兴文县、长宁县、江安县、屏山县、高县、叙州区、南溪区、翠屏区)

成都市(大邑县、金堂县、邛崃市、简阳市、龙泉驿区、彭州市、成华区、金牛区、青白江区、蒲江县、青羊区、新都区、都江堰市、锦江区、温江区、双流区、郫都区、武侯区、崇州市、新津区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

赣州市(上犹县、石城县、宁都县、章贡区、赣县区、南康区、全南县、寻乌县、信丰县、于都县、崇义县、兴国县、会昌县、安远县、定南县、龙南市、瑞金市、大余县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

通化市(梅河口市、辉南县、东昌区、二道江区、通化县、柳河县、集安市)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、和林格尔县、新城区、托克托县、武川县、土默特左旗、赛罕区、回民区)

金华市(东阳市、兰溪市、浦江县、义乌市、金东区、磐安县、武义县、婺城区、永康市)

定西市(岷县、安定区、临洮县、渭源县、陇西县、通渭县、漳县)

苏州市(吴江区、姑苏区、吴中区、常熟市、相城区、张家港市、昆山市、虎丘区、太仓市)

齐齐哈尔市(甘南县、昂昂溪区、富裕县、铁锋区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、克东县、碾子山区、拜泉县、龙沙区、富拉尔基区、依安县、建华区、克山县、龙江县、泰来县)

南充市(南部县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、营山县、蓬安县、阆中市、西充县、高坪区)

沈阳市(大东区、和平区、沈河区、浑南区、辽中区、新民市、于洪区、铁西区、沈北新区、康平县、苏家屯区、法库县、皇姑区)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、涟源市、冷水江市)

郑州市(惠济区、新郑市、巩义市、新密市、二七区、中牟县、金水区、登封市、中原区、上街区、荥阳市、管城回族区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、新源县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁县、尼勒克县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。