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日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

自贡市(富顺县、自流井区、荣县、大安区、沿滩区、贡井区)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

无锡市(江阴市、宜兴市、新吴区、梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区)  丽水市(庆元县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、青田县、遂昌县、龙泉市、缙云县)

烟台市(福山区、牟平区、莱山区、招远市、蓬莱区、栖霞市、龙口市、莱州市、海阳市、莱阳市、芝罘区)

绍兴市(柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市)

陇南市(徽县、两当县、成县、宕昌县、武都区、西和县、康县、礼县、文县)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

长沙市(芙蓉区、宁乡市、望城区、天心区、雨花区、长沙县、浏阳市、开福区、岳麓区)  开封市(杞县、尉氏县、祥符区、通许县、禹王台区、龙亭区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县、治多县)

济宁市(金乡县、鱼台县、嘉祥县、兖州区、泗水县、邹城市、任城区、微山县、梁山县、汶上县、曲阜市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

晋中市(昔阳县、灵石县、太谷区、平遥县、介休市、榆次区、左权县、寿阳县、榆社县、和顺县、祁县)

广州市(天河区、白云区、南沙区、花都区、荔湾区、越秀区、海珠区、从化区、番禺区、黄埔区、增城区)

襄阳市(枣阳市、樊城区、老河口市、襄州区、谷城县、保康县、南漳县、襄城区、宜城市)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、岳池县)

双鸭山市(四方台区、饶河县、宝清县、宝山区、岭东区、尖山区、集贤县、友谊县)

合肥市(庐江县、肥东县、庐阳区、长丰县、肥西县、巢湖市、瑶海区、包河区、蜀山区)

阿里地区(日土县、普兰县、革吉县、噶尔县、札达县、改则县、措勤县)

沈阳市(皇姑区、康平县、浑南区、于洪区、法库县、沈北新区、新民市、苏家屯区、辽中区、铁西区、沈河区、和平区、大东区)

内蒙古自治区

黄冈市(团风县、蕲春县、武穴市、黄梅县、红安县、英山县、浠水县、麻城市、罗田县、黄州区)

郴州市(嘉禾县、桂阳县、永兴县、桂东县、苏仙区、汝城县、宜章县、临武县、资兴市、安仁县、北湖区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

盐城市(亭湖区、射阳县、阜宁县、大丰区、滨海县、东台市、响水县、盐都区、建湖县)

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酒泉市(金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、平川区、白银区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、云县、凤庆县)  宁夏回族自治区

九江市(柴桑区、都昌县、永修县、浔阳区、共青城市、湖口县、修水县、德安县、瑞昌市、武宁县、濂溪区、庐山市、彭泽县)

宁德市(柘荣县、古田县、屏南县、霞浦县、周宁县、福鼎市、福安市、蕉城区、寿宁县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

天津市(南开区、静海区、东丽区、宝坻区、西青区、滨海新区、河东区、北辰区、河西区、和平区、红桥区、河北区、宁河区、津南区、武清区、蓟州区)  恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、鹤峰县、建始县、来凤县、咸丰县、巴东县、宣恩县)

泸州市(古蔺县、江阳区、龙马潭区、合江县、泸县、纳溪区、叙永县)

驻马店市(驿城区、确山县、新蔡县、上蔡县、汝南县、遂平县、泌阳县、平舆县、西平县、正阳县)

赣州市(龙南市、寻乌县、宁都县、全南县、兴国县、赣县区、石城县、会昌县、大余县、瑞金市、上犹县、安远县、信丰县、定南县、于都县、崇义县、南康区、章贡区)中山市

淮安市(洪泽区、涟水县、盱眙县、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县)

包头市(九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区)

遂宁市(射洪市、船山区、安居区、大英县、蓬溪县)

朔州市(山阴县、应县、朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、兴义市、普安县、安龙县、望谟县、兴仁市、贞丰县)

温州市(平阳县、洞头区、龙湾区、泰顺县、龙港市、乐清市、瑞安市、永嘉县、瓯海区、文成县、苍南县、鹿城区)

通化市(柳河县、梅河口市、二道江区、东昌区、通化县、集安市、辉南县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

肇庆市(鼎湖区、端州区、怀集县、封开县、德庆县、高要区、四会市、广宁县)

澳门特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、红河县、河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、屏边苗族自治县、个旧市、建水县、蒙自市、石屏县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、忻城县、合山市)

长治市(沁源县、黎城县、潞州区、壶关县、武乡县、潞城区、襄垣县、平顺县、上党区、沁县、屯留区、长子县)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区、振兴区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。