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揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)

凉山彝族自治州(会东县、雷波县、甘洛县、喜德县、昭觉县、盐源县、木里藏族自治县、布拖县、美姑县、冕宁县、德昌县、西昌市、宁南县、会理市、金阳县、越西县、普格县)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、朗县、波密县、工布江达县、察隅县)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县、泰山区)  锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗)

洛阳市(宜阳县、偃师区、老城区、嵩县、洛宁县、瀍河回族区、新安县、西工区、栾川县、伊川县、洛龙区、汝阳县、涧西区、孟津区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

连云港市(东海县、灌南县、海州区、赣榆区、连云区、灌云县)

岳阳市(临湘市、华容县、汨罗市、君山区、湘阴县、平江县、云溪区、岳阳楼区、岳阳县)  白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市)

天津市(津南区、河西区、武清区、河北区、滨海新区、宁河区、红桥区、东丽区、北辰区、河东区、宝坻区、和平区、静海区、南开区、蓟州区、西青区)

镇江市(句容市、丹阳市、京口区、扬中市、润州区、丹徒区)

南阳市(内乡县、新野县、社旗县、南召县、淅川县、镇平县、西峡县、卧龙区、唐河县、桐柏县、宛城区、方城县、邓州市)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

榆林市(佳县、绥德县、吴堡县、横山区、府谷县、米脂县、定边县、子洲县、神木市、榆阳区、清涧县、靖边县)

保定市(涿州市、阜平县、莲池区、雄县、安新县、高阳县、望都县、易县、高碑店市、清苑区、安国市、定州市、满城区、蠡县、徐水区、顺平县、涞源县、竞秀区、曲阳县、定兴县、容城县、博野县、涞水县、唐县)

大连市(金州区、长海县、西岗区、普兰店区、瓦房店市、中山区、甘井子区、庄河市、沙河口区、旅顺口区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

和田地区(于田县、策勒县、和田市、洛浦县、和田县、墨玉县、皮山县、民丰县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

赣州市(兴国县、上犹县、寻乌县、宁都县、崇义县、章贡区、龙南市、南康区、大余县、定南县、信丰县、赣县区、安远县、会昌县、石城县、于都县、瑞金市、全南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

崇左市(天等县、大新县、宁明县、凭祥市、江州区、龙州县、扶绥县)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、太子河区、文圣区、辽阳县、灯塔市、白塔区)

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儋州市

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

泸州市(龙马潭区、合江县、江阳区、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县)

台州市(临海市、路桥区、温岭市、三门县、黄岩区、天台县、仙居县、玉环市、椒江区)  苏州市(虎丘区、常熟市、吴中区、太仓市、张家港市、相城区、姑苏区、吴江区、昆山市)

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汕头市(潮南区、龙湖区、澄海区、金平区、潮阳区、濠江区、南澳县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)张家口市(尚义县、桥西区、康保县、沽源县、赤城县、阳原县、怀安县、万全区、怀来县、宣化区、崇礼区、涿鹿县、张北县、桥东区、下花园区、蔚县)

吉安市(万安县、吉州区、吉安县、遂川县、永丰县、吉水县、永新县、青原区、新干县、泰和县、峡江县、井冈山市、安福县)  枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、市中区)

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常德市(汉寿县、澧县、石门县、武陵区、安乡县、鼎城区、临澧县、津市市、桃源县)

开封市(祥符区、禹王台区、顺河回族区、通许县、杞县、龙亭区、兰考县、鼓楼区、尉氏县)十堰市(郧阳区、茅箭区、竹溪县、房县、丹江口市、张湾区、郧西县、竹山县)

商丘市(睢县、梁园区、虞城县、睢阳区、永城市、夏邑县、柘城县、宁陵县、民权县)

齐齐哈尔市(克山县、讷河市、龙沙区、克东县、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、富拉尔基区、昂昂溪区、碾子山区、泰来县、建华区、铁锋区、依安县)

定西市(陇西县、岷县、通渭县、漳县、临洮县、渭源县、安定区)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

济宁市(邹城市、梁山县、嘉祥县、泗水县、微山县、兖州区、曲阜市、任城区、鱼台县、汶上县、金乡县)

哈尔滨市(香坊区、南岗区、平房区、松北区、延寿县、阿城区、呼兰区、五常市、巴彦县、宾县、依兰县、道里区、道外区、尚志市、方正县、双城区、通河县、木兰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、江口县、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县)

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南京市(高淳区、六合区、玄武区、鼓楼区、江宁区、建邺区、雨花台区、溧水区、栖霞区、浦口区、秦淮区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、肃州区、瓜州县)

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张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

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梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、苍梧县、蒙山县、岑溪市、长洲区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。