张津瑜 6分35秒_魏晨破赵奕欢密照流出,背后隐藏的秘密让人震惊不已!

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

榆林市(榆阳区、绥德县、佳县、府谷县、靖边县、神木市、子洲县、米脂县、横山区、吴堡县、定边县、清涧县)

柳州市(鱼峰区、柳江区、城中区、柳北区、融水苗族自治县、融安县、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县)

大同市(云冈区、阳高县、广灵县、浑源县、新荣区、天镇县、云州区、平城区、左云县、灵丘县)  晋中市(和顺县、祁县、灵石县、榆次区、榆社县、左权县、昔阳县、介休市、太谷区、寿阳县、平遥县)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县)

贵阳市(修文县、白云区、乌当区、花溪区、开阳县、观山湖区、云岩区、清镇市、息烽县、南明区)

新疆维吾尔自治区重庆市(秀山土家族苗族自治县、梁平区、大渡口区、长寿区、合川区、江北区、巴南区、黔江区、九龙坡区、南川区、武隆区、云阳县、永川区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、南岸区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、奉节县、忠县、石柱土家族自治县、璧山区、涪陵区、北碚区、渝北区、巫山县、垫江县、沙坪坝区、巫溪县、潼南区、荣昌区、丰都县、江津区、万州区、渝中区、城口县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)  六安市(金寨县、舒城县、霍邱县、金安区、霍山县、裕安区、叶集区)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、丘北县、富宁县、马关县、西畴县、广南县、麻栗坡县)

佳木斯市(同江市、郊区、富锦市、向阳区、汤原县、抚远市、前进区、桦川县、东风区、桦南县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市)

玉林市(北流市、博白县、兴业县、玉州区、福绵区、陆川县、容县)

抚州市(广昌县、南城县、金溪县、临川区、南丰县、宜黄县、乐安县、资溪县、黎川县、崇仁县、东乡区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

吉安市(吉州区、吉安县、峡江县、遂川县、永丰县、安福县、新干县、吉水县、万安县、永新县、井冈山市、青原区、泰和县)

儋州市

呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、托克托县、玉泉区、回民区、新城区、赛罕区、清水河县、武川县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

汕头市(潮南区、龙湖区、潮阳区、金平区、濠江区、澄海区、南澳县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县)

岳阳市(临湘市、岳阳楼区、汨罗市、君山区、湘阴县、云溪区、岳阳县、华容县、平江县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

怀化市(中方县、沅陵县、溆浦县、洪江市、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

齐齐哈尔市(铁锋区、富拉尔基区、依安县、泰来县、建华区、碾子山区、昂昂溪区、克东县、克山县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、富裕县、甘南县、龙江县、拜泉县)

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日喀则市(康马县、南木林县、拉孜县、岗巴县、定日县、亚东县、定结县、白朗县、仲巴县、聂拉木县、江孜县、仁布县、桑珠孜区、萨嘎县、萨迦县、昂仁县、谢通门县、吉隆县)

攀枝花市(盐边县、米易县、西区、仁和区、东区)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、信宜市、高州市)

甘孜藏族自治州(道孚县、乡城县、德格县、稻城县、丹巴县、新龙县、巴塘县、炉霍县、白玉县、康定市、石渠县、雅江县、理塘县、九龙县、色达县、甘孜县、泸定县、得荣县)  咸阳市(乾县、秦都区、泾阳县、永寿县、礼泉县、彬州市、三原县、渭城区、旬邑县、淳化县、兴平市、杨陵区、长武县、武功县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、米林市、朗县、墨脱县、波密县)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)  广州市(越秀区、番禺区、白云区、天河区、从化区、增城区、海珠区、南沙区、荔湾区、黄埔区、花都区)

新乡市(封丘县、长垣市、辉县市、延津县、凤泉区、原阳县、获嘉县、卫滨区、新乡县、红旗区、牧野区、卫辉市)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、祥云县、大理市、弥渡县、洱源县、漾濞彝族自治县、剑川县、鹤庆县、云龙县、宾川县、永平县)眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县)

长春市(双阳区、德惠市、宽城区、绿园区、南关区、九台区、二道区、朝阳区、农安县、公主岭市、榆树市)

南通市(通州区、海安市、如东县、海门区、如皋市、启东市、崇川区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、和政县、永靖县、广河县、临夏县)

包头市(九原区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区)

黄山市(休宁县、祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、歙县、黟县)

江门市(恩平市、开平市、江海区、台山市、新会区、鹤山市、蓬江区)

南阳市(新野县、方城县、卧龙区、淅川县、宛城区、镇平县、桐柏县、南召县、社旗县、西峡县、唐河县、内乡县、邓州市)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、汪清县、安图县、图们市、珲春市、龙井市、敦化市)

内蒙古自治区

潍坊市(昌乐县、青州市、临朐县、寒亭区、奎文区、高密市、安丘市、诸城市、昌邑市、潍城区、坊子区、寿光市)

南充市(嘉陵区、蓬安县、顺庆区、高坪区、仪陇县、西充县、阆中市、营山县、南部县)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、固镇县、五河县、蚌山区、淮上区、禹会区)

南京市(高淳区、雨花台区、栖霞区、溧水区、玄武区、浦口区、江宁区、建邺区、六合区、秦淮区、鼓楼区)

周口市(淮阳区、扶沟县、西华县、郸城县、沈丘县、太康县、鹿邑县、川汇区、商水县、项城市)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。