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梧州市(岑溪市、万秀区、苍梧县、长洲区、蒙山县、龙圩区、藤县)
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宁波市(鄞州区、江北区、慈溪市、奉化区、象山县、镇海区、宁海县、余姚市、海曙区、北仑区)
镇江市(扬中市、句容市、润州区、京口区、丹徒区、丹阳市)
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新乡市(卫滨区、获嘉县、辉县市、红旗区、新乡县、长垣市、牧野区、原阳县、凤泉区、延津县、封丘县、卫辉市)
潍坊市(诸城市、高密市、寿光市、奎文区、昌乐县、潍城区、坊子区、昌邑市、寒亭区、临朐县、青州市、安丘市)
临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、和政县、永靖县、临夏县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
宜春市(万载县、宜丰县、奉新县、上高县、樟树市、高安市、铜鼓县、靖安县、袁州区、丰城市)
哈尔滨市(宾县、呼兰区、方正县、五常市、道里区、平房区、依兰县、南岗区、延寿县、双城区、尚志市、香坊区、木兰县、通河县、巴彦县、道外区、阿城区、松北区)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
雅安市(名山区、雨城区、石棉县、汉源县、宝兴县、荥经县、天全县、芦山县)
果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、达日县、甘德县、玛多县)
东莞市
遂宁市(射洪市、船山区、安居区、大英县、蓬溪县)
河池市(巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、凤山县、东兰县)
泸州市(泸县、叙永县、合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、纳溪区)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
和田地区(墨玉县、洛浦县、民丰县、策勒县、皮山县、和田市、于田县、和田县)
晋中市(榆社县、介休市、灵石县、和顺县、昔阳县、祁县、太谷区、寿阳县、榆次区、平遥县、左权县)
三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市)
芜湖市(湾沚区、南陵县、鸠江区、无为市、镜湖区、繁昌区、弋江区)
六安市(金寨县、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、裕安区、叶集区)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)
南昌市(安义县、东湖区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、西湖区、新建区、青山湖区、进贤县)
河源市(和平县、源城区、连平县、东源县、龙川县、紫金县)
内蒙古自治区
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、兴宾区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)
林芝市(察隅县、工布江达县、波密县、巴宜区、朗县、墨脱县、米林市)
滁州市(天长市、明光市、琅琊区、凤阳县、全椒县、南谯区、定远县、来安县)
舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)
宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)
白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)
丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)
遵义市(汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、湄潭县、凤冈县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、绥阳县、桐梓县、红花岗区)
柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、柳北区、柳江区、融安县、柳城县、鱼峰区、鹿寨县)
抚州市(资溪县、广昌县、宜黄县、临川区、南城县、黎川县、崇仁县、金溪县、乐安县、南丰县、东乡区)
甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、舟曲县、合作市、临潭县、夏河县、碌曲县、卓尼县)
苏州市(姑苏区、吴中区、虎丘区、吴江区、昆山市、相城区、常熟市、太仓市、张家港市)
自贡市(大安区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区)
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丽水市(缙云县、龙泉市、庆元县、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、青田县、莲都区、云和县)
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安阳市(殷都区、林州市、北关区、文峰区、内黄县、滑县、汤阴县、龙安区、安阳县)
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日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)
泉州市(泉港区、晋江市、安溪县、惠安县、洛江区、鲤城区、德化县、金门县、永春县、石狮市、丰泽区、南安市)
金昌市(金川区、永昌县)
贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)
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娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、涟源市、娄星区)
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亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)
日喀则市(萨迦县、仲巴县、康马县、南木林县、江孜县、定结县、谢通门县、昂仁县、桑珠孜区、岗巴县、亚东县、白朗县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、拉孜县、吉隆县、仁布县)
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郴州市(嘉禾县、桂阳县、安仁县、宜章县、北湖区、汝城县、永兴县、临武县、桂东县、资兴市、苏仙区)
保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县)
海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)
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厦门市(集美区、湖里区、海沧区、翔安区、思明区、同安区)
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白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)
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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、若羌县、尉犁县、博湖县、且末县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、和静县)
黄山市(歙县、休宁县、黄山区、黟县、祁门县、徽州区、屯溪区)
大连市(瓦房店市、长海县、西岗区、金州区、中山区、甘井子区、庄河市、沙河口区、普兰店区、旅顺口区)
转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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