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天津市(宁河区、西青区、津南区、河东区、东丽区、和平区、宝坻区、武清区、河西区、南开区、静海区、河北区、北辰区、红桥区、滨海新区、蓟州区)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区)

三明市(大田县、建宁县、清流县、将乐县、三元区、泰宁县、沙县区、尤溪县、宁化县、永安市、明溪县)

新疆维吾尔自治区  楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、牟定县、禄丰市、姚安县、楚雄市、大姚县、双柏县、永仁县、南华县)

广元市(青川县、旺苍县、朝天区、昭化区、剑阁县、苍溪县、利州区)

武汉市(青山区、武昌区、洪山区、汉阳区、江汉区、江岸区、东西湖区、江夏区、新洲区、蔡甸区、黄陂区、汉南区、硚口区)

那曲市(双湖县、聂荣县、班戈县、比如县、安多县、申扎县、索县、巴青县、尼玛县、色尼区、嘉黎县)

大庆市(让胡路区、林甸县、肇州县、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、红岗区)  黄山市(休宁县、屯溪区、黄山区、黟县、祁门县、歙县、徽州区)

深圳市(光明区、南山区、罗湖区、坪山区、龙岗区、龙华区、宝安区、盐田区、福田区)

湛江市(吴川市、雷州市、赤坎区、麻章区、廉江市、徐闻县、坡头区、霞山区、遂溪县)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、抚宁区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、集美区、海沧区、思明区)

忻州市(原平市、繁峙县、保德县、忻府区、偏关县、河曲县、代县、定襄县、宁武县、五寨县、神池县、五台县、静乐县、岢岚县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

台州市(仙居县、黄岩区、路桥区、椒江区、三门县、温岭市、天台县、玉环市、临海市)

临汾市(乡宁县、蒲县、汾西县、古县、霍州市、永和县、安泽县、大宁县、浮山县、隰县、翼城县、洪洞县、曲沃县、侯马市、吉县、尧都区、襄汾县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)

鞍山市(台安县、铁东区、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、千山区)

沧州市(沧县、青县、孟村回族自治县、东光县、海兴县、泊头市、吴桥县、黄骅市、河间市、任丘市、运河区、献县、新华区、盐山县、南皮县、肃宁县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

衡阳市(耒阳市、常宁市、衡阳县、衡东县、南岳区、祁东县、衡山县、衡南县、雁峰区、珠晖区、石鼓区、蒸湘区)

丽水市(遂昌县、云和县、缙云县、莲都区、青田县、庆元县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、元宝区、凤城市、振兴区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

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安康市(宁陕县、白河县、汉阴县、镇坪县、石泉县、紫阳县、平利县、岚皋县、汉滨区、旬阳市)

开封市(鼓楼区、祥符区、兰考县、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、尉氏县、通许县、杞县)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)

南宁市(良庆区、武鸣区、西乡塘区、青秀区、宾阳县、邕宁区、横州市、兴宁区、隆安县、上林县、江南区、马山县)  黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、南票区、连山区、兴城市)

南充市(顺庆区、西充县、仪陇县、高坪区、阆中市、营山县、嘉陵区、蓬安县、南部县)

南阳市(卧龙区、南召县、社旗县、内乡县、宛城区、唐河县、淅川县、方城县、桐柏县、西峡县、镇平县、新野县、邓州市)咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县、通城县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)  伊春市(伊美区、乌翠区、铁力市、南岔县、汤旺县、丰林县、嘉荫县、大箐山县、友好区、金林区)

孝感市(大悟县、孝昌县、应城市、汉川市、云梦县、安陆市、孝南区)

大理白族自治州(祥云县、鹤庆县、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、大理市、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、云龙县)

吉林市(龙潭区、舒兰市、永吉县、丰满区、桦甸市、船营区、昌邑区、磐石市、蛟河市)贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

襄阳市(谷城县、枣阳市、老河口市、襄州区、保康县、宜城市、襄城区、南漳县、樊城区)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、兴隆县、承德县、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、集宁区、化德县)

德阳市(什邡市、中江县、旌阳区、罗江区、广汉市、绵竹市)

中山市

包头市(东河区、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

赤峰市(克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、宁城县、敖汉旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、红山区)

延安市(吴起县、宜川县、洛川县、安塞区、宝塔区、甘泉县、延川县、富县、延长县、黄龙县、黄陵县、子长市、志丹县)

上海市(浦东新区、普陀区、徐汇区、杨浦区、崇明区、静安区、闵行区、宝山区、黄浦区、嘉定区、金山区、长宁区、虹口区、松江区、奉贤区、青浦区)

新余市(分宜县、渝水区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、玛沁县、玛多县、班玛县)

咸阳市(乾县、三原县、秦都区、旬邑县、兴平市、永寿县、渭城区、淳化县、泾阳县、彬州市、长武县、武功县、杨陵区、礼泉县)

金昌市(永昌县、金川区)

白银市(白银区、平川区、靖远县、景泰县、会宁县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。