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泉州市(永春县、安溪县、石狮市、南安市、泉港区、金门县、洛江区、鲤城区、丰泽区、惠安县、德化县、晋江市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、天山区、米东区、水磨沟区)  长春市(榆树市、绿园区、九台区、宽城区、农安县、朝阳区、二道区、双阳区、德惠市、南关区、公主岭市)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区、禹会区)

新余市(渝水区、分宜县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)中山市

阳泉市(平定县、郊区、矿区、盂县、城区)  白山市(江源区、抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

青岛市(黄岛区、市北区、崂山区、市南区、李沧区、平度市、城阳区、莱西市、即墨区、胶州市)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、玛沁县、达日县、班玛县)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、盖州市、站前区)

泰州市(靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、文山市、马关县、西畴县、富宁县、麻栗坡县、丘北县)

常州市(天宁区、金坛区、武进区、新北区、钟楼区、溧阳市)

合肥市(包河区、庐江县、肥东县、肥西县、长丰县、瑶海区、庐阳区、蜀山区、巢湖市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、兴城市、绥中县、南票区)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、衢江区、龙游县)

黄山市(祁门县、歙县、休宁县、黟县、屯溪区、徽州区、黄山区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、合作市、夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、北票市、双塔区)

大同市(左云县、广灵县、天镇县、浑源县、新荣区、云州区、云冈区、灵丘县、阳高县、平城区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县、全椒县、明光市、天长市)

阜阳市(临泉县、颍东区、颍州区、颍上县、太和县、颍泉区、阜南县、界首市)

黄石市(大冶市、黄石港区、阳新县、铁山区、西塞山区、下陆区)

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四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县、双辽市)

绥化市(绥棱县、青冈县、庆安县、海伦市、明水县、望奎县、安达市、北林区、肇东市、兰西县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)  梧州市(蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、岑溪市、藤县、龙圩区)

临沂市(河东区、兰山区、平邑县、费县、郯城县、沂南县、罗庄区、莒南县、临沭县、蒙阴县、沂水县、兰陵县)

雅安市(荥经县、名山区、天全县、宝兴县、汉源县、芦山县、石棉县、雨城区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)深圳市(南山区、龙华区、光明区、福田区、罗湖区、盐田区、坪山区、龙岗区、宝安区)

十堰市(郧西县、张湾区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、茅箭区、房县、竹山县)  眉山市(彭山区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县)

安庆市(宿松县、大观区、潜山市、望江县、怀宁县、宜秀区、桐城市、岳西县、太湖县、迎江区)

周口市(淮阳区、川汇区、商水县、扶沟县、太康县、沈丘县、郸城县、西华县、项城市、鹿邑县)

台州市(临海市、椒江区、天台县、黄岩区、三门县、仙居县、路桥区、温岭市、玉环市)咸阳市(淳化县、永寿县、长武县、渭城区、旬邑县、武功县、礼泉县、三原县、彬州市、泾阳县、秦都区、杨陵区、乾县、兴平市)

百色市(乐业县、那坡县、靖西市、右江区、田阳区、德保县、田林县、平果市、隆林各族自治县、田东县、凌云县、西林县)

赣州市(瑞金市、宁都县、兴国县、赣县区、南康区、会昌县、石城县、信丰县、于都县、定南县、崇义县、上犹县、龙南市、章贡区、寻乌县、大余县、全南县、安远县)

乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、市中区、井研县、金口河区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县、玉树市、称多县)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、裕安区、霍山县、霍邱县、金寨县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

鞍山市(铁西区、立山区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、铁东区)

承德市(承德县、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县)

通化市(梅河口市、辉南县、东昌区、二道江区、柳河县、集安市、通化县)

宜春市(丰城市、靖安县、铜鼓县、上高县、万载县、宜丰县、奉新县、袁州区、高安市、樟树市)

南昌市(西湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、安义县、青云谱区、新建区、红谷滩区、东湖区)

南京市(浦口区、建邺区、六合区、鼓楼区、江宁区、雨花台区、栖霞区、高淳区、溧水区、秦淮区、玄武区)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、回民区、武川县、清水河县、玉泉区、托克托县、土默特左旗、新城区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、岑巩县、三穗县、锦屏县、天柱县、榕江县、黄平县、凯里市、雷山县、黎平县、丹寨县、剑河县、麻江县、从江县、台江县、镇远县)

许昌市(禹州市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。