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深圳市(龙岗区、宝安区、南山区、罗湖区、龙华区、光明区、坪山区、福田区、盐田区)

龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、长汀县、永定区、上杭县、连城县)

上饶市(德兴市、信州区、横峰县、万年县、弋阳县、玉山县、鄱阳县、婺源县、广信区、广丰区、余干县、铅山县)

运城市(临猗县、芮城县、盐湖区、河津市、永济市、闻喜县、新绛县、平陆县、绛县、稷山县、万荣县、夏县、垣曲县)  厦门市(湖里区、翔安区、集美区、同安区、思明区、海沧区)

滨州市(滨城区、阳信县、沾化区、博兴县、惠民县、邹平市、无棣县)

焦作市(温县、中站区、马村区、山阳区、孟州市、武陟县、修武县、解放区、博爱县、沁阳市)

成都市(崇州市、青羊区、郫都区、双流区、龙泉驿区、锦江区、都江堰市、温江区、大邑县、成华区、青白江区、金牛区、邛崃市、金堂县、彭州市、简阳市、新都区、新津区、武侯区、蒲江县)

肇庆市(端州区、德庆县、高要区、广宁县、怀集县、四会市、鼎湖区、封开县)  临夏回族自治州(和政县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、临夏县、东乡族自治县)

岳阳市(君山区、岳阳楼区、汨罗市、云溪区、临湘市、湘阴县、平江县、岳阳县、华容县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)

抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县)

抚州市(宜黄县、乐安县、南丰县、资溪县、东乡区、南城县、广昌县、崇仁县、黎川县、临川区、金溪县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县)

晋城市(泽州县、高平市、陵川县、城区、阳城县、沁水县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、海港区、昌黎县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

长沙市(宁乡市、望城区、雨花区、浏阳市、长沙县、开福区、芙蓉区、天心区、岳麓区)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、固镇县、禹会区、五河县、怀远县、淮上区)

重庆市(城口县、永川区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、忠县、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、荣昌区、大渡口区、璧山区、万州区、丰都县、綦江区、奉节县、黔江区、江北区、铜梁区、巫山县、潼南区、南川区、开州区、巫溪县、涪陵区、大足区、武隆区、巴南区、垫江县、江津区、长寿区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、云阳县、渝中区、南岸区、渝北区)

广元市(利州区、昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、朝天区)

哈尔滨市(平房区、松北区、宾县、木兰县、尚志市、方正县、香坊区、延寿县、巴彦县、五常市、道里区、依兰县、双城区、阿城区、通河县、南岗区、道外区、呼兰区)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市)

太原市(迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、万柏林区、古交市、清徐县、晋源区、小店区)

金昌市(永昌县、金川区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

咸阳市(永寿县、泾阳县、旬邑县、长武县、渭城区、武功县、三原县、兴平市、礼泉县、淳化县、彬州市、杨陵区、乾县、秦都区)

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湖州市(德清县、长兴县、安吉县、吴兴区、南浔区)

南充市(高坪区、仪陇县、南部县、营山县、嘉陵区、西充县、阆中市、蓬安县、顺庆区)

襄阳市(枣阳市、南漳县、谷城县、宜城市、襄州区、老河口市、襄城区、樊城区、保康县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)  开封市(龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、祥符区、禹王台区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区)

陇南市(徽县、宕昌县、两当县、西和县、礼县、文县、武都区、康县、成县)

临沂市(沂水县、莒南县、费县、兰陵县、平邑县、沂南县、兰山区、罗庄区、郯城县、河东区、临沭县、蒙阴县)

石家庄市(行唐县、新乐市、高邑县、井陉县、栾城区、桥西区、无极县、井陉矿区、赵县、灵寿县、长安区、深泽县、藁城区、平山县、晋州市、裕华区、元氏县、新华区、正定县、辛集市、鹿泉区、赞皇县)滁州市(凤阳县、定远县、天长市、琅琊区、全椒县、明光市、南谯区、来安县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)  邵阳市(邵东市、北塔区、双清区、大祥区、新邵县、新宁县、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县、武冈市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

商洛市(商南县、洛南县、商州区、柞水县、山阳县、镇安县、丹凤县)

鸡西市(恒山区、城子河区、虎林市、鸡东县、麻山区、滴道区、梨树区、鸡冠区、密山市)黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、兴仁市、贞丰县、安龙县、普安县、兴义市、册亨县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

临沧市(临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县)

宜春市(铜鼓县、奉新县、高安市、丰城市、靖安县、上高县、万载县、宜丰县、樟树市、袁州区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

鹤岗市(兴安区、东山区、兴山区、绥滨县、向阳区、萝北县、工农区、南山区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、克山县、泰来县、铁锋区、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、昂昂溪区、龙沙区、讷河市、龙江县、甘南县、碾子山区、依安县、建华区、拜泉县)

铜仁市(思南县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、江口县、德江县、万山区)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、揭东区、榕城区)

阿里地区(革吉县、措勤县、日土县、札达县、噶尔县、改则县、普兰县)

唐山市(开平区、乐亭县、丰润区、滦南县、丰南区、迁安市、古冶区、遵化市、玉田县、迁西县、路南区、滦州市、路北区、曹妃甸区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、隆化县、承德县、宽城满族自治县)

潍坊市(奎文区、青州市、寿光市、昌乐县、坊子区、安丘市、昌邑市、潍城区、诸城市、高密市、临朐县、寒亭区)

临汾市(蒲县、洪洞县、浮山县、襄汾县、安泽县、尧都区、曲沃县、霍州市、永和县、大宁县、汾西县、翼城县、乡宁县、吉县、侯马市、隰县、古县)

北京市(平谷区、大兴区、西城区、通州区、房山区、石景山区、顺义区、昌平区、东城区、丰台区、延庆区、门头沟区、朝阳区、密云区、海淀区、怀柔区)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。