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苏州市(吴中区、吴江区、虎丘区、常熟市、昆山市、太仓市、相城区、张家港市、姑苏区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

孝感市(云梦县、孝南区、安陆市、大悟县、应城市、汉川市、孝昌县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县、蚌山区、禹会区、固镇县)  台州市(椒江区、温岭市、临海市、路桥区、仙居县、黄岩区、三门县、天台县、玉环市)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、宝应县、高邮市)

贵阳市(修文县、息烽县、花溪区、开阳县、观山湖区、乌当区、白云区、南明区、清镇市、云岩区)

哈尔滨市(阿城区、尚志市、香坊区、道里区、松北区、依兰县、宾县、方正县、通河县、平房区、双城区、延寿县、木兰县、巴彦县、五常市、南岗区、呼兰区、道外区)

安阳市(林州市、内黄县、汤阴县、安阳县、龙安区、文峰区、殷都区、滑县、北关区)  徐州市(睢宁县、铜山区、丰县、沛县、鼓楼区、贾汪区、云龙区、邳州市、泉山区、新沂市)

大连市(普兰店区、西岗区、金州区、庄河市、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、沙河口区、中山区、长海县)

大庆市(让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、高港区)

郴州市(宜章县、苏仙区、桂阳县、永兴县、汝城县、嘉禾县、安仁县、桂东县、北湖区、临武县、资兴市)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、芦溪县、莲花县)

新余市(分宜县、渝水区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)

渭南市(潼关县、白水县、华州区、富平县、蒲城县、大荔县、韩城市、合阳县、华阴市、临渭区、澄城县)

大同市(云冈区、灵丘县、平城区、浑源县、天镇县、新荣区、阳高县、云州区、左云县、广灵县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

沧州市(南皮县、献县、青县、任丘市、孟村回族自治县、沧县、黄骅市、肃宁县、东光县、运河区、泊头市、吴桥县、新华区、河间市、盐山县、海兴县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)

澳门特别行政区

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县)

安庆市(迎江区、潜山市、大观区、宿松县、望江县、宜秀区、太湖县、桐城市、怀宁县、岳西县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

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桂林市(临桂区、平乐县、永福县、龙胜各族自治县、兴安县、灌阳县、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、全州县、雁山区、灵川县、阳朔县、叠彩区、荔浦市、象山区、资源县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、山海关区)  白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)

长沙市(芙蓉区、望城区、长沙县、雨花区、天心区、浏阳市、开福区、宁乡市、岳麓区)

伊春市(南岔县、嘉荫县、铁力市、乌翠区、金林区、伊美区、丰林县、汤旺县、大箐山县、友好区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

东莞市  阿克苏地区(沙雅县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、新和县、温宿县、阿瓦提县、库车市)

包头市(土默特右旗、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)

福州市(罗源县、闽侯县、长乐区、晋安区、鼓楼区、台江区、福清市、仓山区、闽清县、平潭县、永泰县、马尾区、连江县)克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

厦门市(同安区、集美区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区)

北京市(怀柔区、西城区、延庆区、大兴区、通州区、石景山区、门头沟区、昌平区、顺义区、朝阳区、房山区、东城区、平谷区、海淀区、丰台区、密云区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

聊城市(茌平区、阳谷县、高唐县、冠县、东阿县、临清市、东昌府区、莘县)

邢台市(广宗县、巨鹿县、清河县、临西县、沙河市、内丘县、新河县、临城县、南宫市、襄都区、南和区、任泽区、宁晋县、平乡县、信都区、威县、隆尧县、柏乡县)

吉林市(蛟河市、昌邑区、永吉县、船营区、磐石市、舒兰市、桦甸市、丰满区、龙潭区)

沈阳市(法库县、沈北新区、皇姑区、辽中区、大东区、浑南区、沈河区、新民市、苏家屯区、于洪区、铁西区、和平区、康平县)

漳州市(芗城区、龙海区、东山县、南靖县、平和县、漳浦县、龙文区、诏安县、长泰区、云霄县、华安县)

平凉市(崇信县、华亭市、静宁县、庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县)

凉山彝族自治州(喜德县、木里藏族自治县、宁南县、普格县、会东县、金阳县、雷波县、甘洛县、德昌县、越西县、会理市、布拖县、美姑县、冕宁县、西昌市、盐源县、昭觉县)

金华市(婺城区、金东区、义乌市、东阳市、浦江县、永康市、磐安县、兰溪市、武义县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

长治市(潞城区、潞州区、屯留区、襄垣县、沁县、平顺县、长子县、壶关县、上党区、武乡县、沁源县、黎城县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、白玉县、甘孜县、道孚县、理塘县、得荣县、雅江县、泸定县、德格县、康定市、石渠县、稻城县、丹巴县、九龙县、乡城县、炉霍县、色达县、新龙县)

遵义市(桐梓县、凤冈县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、余庆县、赤水市、湄潭县、习水县、汇川区、绥阳县、红花岗区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。