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巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)

锦州市(义县、北镇市、古塔区、太和区、凌河区、凌海市、黑山县)

韶关市(乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、武江区、曲江区、南雄市、新丰县、翁源县、仁化县、浈江区)

甘孜藏族自治州(白玉县、稻城县、丹巴县、雅江县、新龙县、乡城县、色达县、炉霍县、理塘县、得荣县、九龙县、德格县、道孚县、石渠县、康定市、巴塘县、甘孜县、泸定县)  伊春市(友好区、丰林县、铁力市、伊美区、南岔县、嘉荫县、金林区、乌翠区、汤旺县、大箐山县)

渭南市(潼关县、合阳县、华阴市、临渭区、蒲城县、华州区、澄城县、富平县、白水县、大荔县、韩城市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、台江县、丹寨县、剑河县、从江县、雷山县、凯里市、岑巩县、镇远县、三穗县、黄平县、锦屏县、天柱县、麻江县、榕江县)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区、兴化市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县)  白城市(大安市、通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市)

清远市(英德市、佛冈县、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县)

大同市(灵丘县、天镇县、云冈区、阳高县、平城区、广灵县、浑源县、新荣区、云州区、左云县)

临沂市(莒南县、罗庄区、临沭县、郯城县、蒙阴县、兰山区、沂南县、沂水县、平邑县、河东区、兰陵县、费县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

新余市(分宜县、渝水区)

广安市(邻水县、武胜县、前锋区、华蓥市、广安区、岳池县)

西安市(碑林区、高陵区、周至县、莲湖区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、新城区、灞桥区、长安区、阎良区、蓝田县、未央区)

怀化市(鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、洪江市、溆浦县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、会同县)

蚌埠市(淮上区、怀远县、五河县、蚌山区、禹会区、龙子湖区、固镇县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)

阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)

黑河市(孙吴县、嫩江市、逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区)

济南市(莱芜区、钢城区、济阳区、长清区、章丘区、平阴县、槐荫区、天桥区、市中区、商河县、历城区、历下区)

太原市(迎泽区、古交市、晋源区、小店区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、阳曲县)

通化市(东昌区、柳河县、集安市、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市)

赣州市(上犹县、赣县区、南康区、寻乌县、瑞金市、全南县、大余县、信丰县、宁都县、龙南市、石城县、安远县、于都县、兴国县、会昌县、崇义县、定南县、章贡区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、商都县、卓资县、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、丰镇市)

杭州市(富阳区、临平区、萧山区、上城区、桐庐县、西湖区、临安区、余杭区、拱墅区、滨江区、淳安县、钱塘区、建德市)

永州市(新田县、江永县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、道县、蓝山县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县)

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固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)

湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区、德清县)

中山市

昌都市(贡觉县、察雅县、卡若区、洛隆县、江达县、左贡县、边坝县、丁青县、芒康县、类乌齐县、八宿县)  邵阳市(大祥区、北塔区、邵阳县、武冈市、新邵县、新宁县、绥宁县、洞口县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、隆回县)

镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、京口区)

陇南市(武都区、西和县、康县、宕昌县、文县、两当县、徽县、成县、礼县)

东营市(利津县、东营区、河口区、广饶县、垦利区)宜春市(万载县、樟树市、袁州区、高安市、奉新县、上高县、宜丰县、铜鼓县、丰城市、靖安县)

天津市(津南区、河东区、蓟州区、东丽区、南开区、西青区、武清区、宁河区、河西区、河北区、红桥区、静海区、和平区、宝坻区、滨海新区、北辰区)  亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

绍兴市(诸暨市、越城区、新昌县、柯桥区、上虞区、嵊州市)

南宁市(武鸣区、兴宁区、宾阳县、马山县、隆安县、江南区、良庆区、邕宁区、西乡塘区、青秀区、上林县、横州市)

香港特别行政区达州市(万源市、渠县、大竹县、宣汉县、开江县、通川区、达川区)

崇左市(凭祥市、天等县、龙州县、宁明县、扶绥县、大新县、江州区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

定西市(陇西县、渭源县、临洮县、岷县、安定区、漳县、通渭县)

毕节市(赫章县、大方县、纳雍县、织金县、金沙县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

三明市(将乐县、沙县区、大田县、宁化县、尤溪县、三元区、建宁县、泰宁县、永安市、明溪县、清流县)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

三沙市(西沙区、南沙区)

昭通市(昭阳区、永善县、巧家县、彝良县、鲁甸县、威信县、水富市、盐津县、大关县、镇雄县、绥江县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、贵南县、同德县)

梧州市(长洲区、苍梧县、藤县、万秀区、龙圩区、蒙山县、岑溪市)

郴州市(苏仙区、宜章县、永兴县、安仁县、桂阳县、北湖区、桂东县、汝城县、临武县、资兴市、嘉禾县)

绥化市(望奎县、海伦市、肇东市、北林区、兰西县、庆安县、安达市、明水县、绥棱县、青冈县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县、惠东县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。