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西宁市(湟源县、城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城中区)

山南市(乃东区、扎囊县、桑日县、错那市、洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、曲松县、措美县、加查县、隆子县、琼结县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、轮台县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

张家口市(蔚县、怀来县、阳原县、涿鹿县、怀安县、张北县、康保县、宣化区、桥东区、万全区、崇礼区、桥西区、尚义县、赤城县、下花园区、沽源县)

延安市(黄陵县、甘泉县、延川县、安塞区、志丹县、延长县、黄龙县、宝塔区、子长市、宜川县、吴起县、富县、洛川县)

合肥市(巢湖市、肥东县、庐阳区、包河区、长丰县、瑶海区、庐江县、蜀山区、肥西县)

益阳市(赫山区、资阳区、南县、桃江县、沅江市、安化县)  果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、甘德县、玛沁县、玛多县)

宝鸡市(千阳县、凤翔区、麟游县、凤县、陈仓区、扶风县、太白县、金台区、眉县、陇县、渭滨区、岐山县)

衡阳市(衡山县、祁东县、南岳区、耒阳市、雁峰区、衡南县、衡阳县、衡东县、石鼓区、蒸湘区、珠晖区、常宁市)

东莞市

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、商都县、凉城县、四子王旗、丰镇市、集宁区)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县)

安阳市(汤阴县、林州市、滑县、安阳县、北关区、龙安区、内黄县、文峰区、殷都区)

金昌市(金川区、永昌县)

大理白族自治州(剑川县、大理市、鹤庆县、云龙县、弥渡县、祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

衡水市(故城县、安平县、阜城县、枣强县、武邑县、冀州区、景县、桃城区、深州市、武强县、饶阳县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

新乡市(延津县、辉县市、获嘉县、牧野区、红旗区、卫辉市、封丘县、原阳县、长垣市、卫滨区、新乡县、凤泉区)

上海市(静安区、嘉定区、松江区、浦东新区、黄浦区、杨浦区、长宁区、普陀区、青浦区、宝山区、金山区、虹口区、崇明区、奉贤区、闵行区、徐汇区)

周口市(扶沟县、西华县、鹿邑县、沈丘县、淮阳区、郸城县、太康县、项城市、商水县、川汇区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

宁夏回族自治区

潍坊市(昌乐县、寒亭区、昌邑市、临朐县、潍城区、诸城市、高密市、寿光市、坊子区、安丘市、奎文区、青州市)

温州市(瑞安市、鹿城区、龙港市、乐清市、永嘉县、平阳县、龙湾区、泰顺县、洞头区、瓯海区、苍南县、文成县)

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聊城市(临清市、阳谷县、冠县、东阿县、茌平区、高唐县、莘县、东昌府区)

大同市(左云县、阳高县、云州区、平城区、广灵县、云冈区、新荣区、天镇县、浑源县、灵丘县)

崇左市(宁明县、龙州县、凭祥市、江州区、大新县、扶绥县、天等县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)  廊坊市(香河县、永清县、三河市、安次区、大城县、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、固安县、文安县)

许昌市(魏都区、襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市、禹州市)

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嘉峪关市青岛市(莱西市、胶州市、市南区、崂山区、李沧区、平度市、城阳区、即墨区、市北区、黄岛区)

九江市(庐山市、浔阳区、濂溪区、湖口县、共青城市、德安县、都昌县、永修县、武宁县、彭泽县、修水县、瑞昌市、柴桑区)  达州市(大竹县、开江县、通川区、宣汉县、万源市、达川区、渠县)

长沙市(望城区、芙蓉区、长沙县、宁乡市、开福区、岳麓区、浏阳市、雨花区、天心区)

常德市(临澧县、桃源县、鼎城区、澧县、武陵区、津市市、安乡县、汉寿县、石门县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、福海县、富蕴县)保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区)

邢台市(柏乡县、清河县、沙河市、内丘县、南宫市、南和区、隆尧县、巨鹿县、平乡县、信都区、襄都区、任泽区、威县、新河县、宁晋县、广宗县、临西县、临城县)

梅州市(梅江区、梅县区、兴宁市、大埔县、五华县、蕉岭县、平远县、丰顺县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港南区、港北区)

湛江市(麻章区、遂溪县、霞山区、廉江市、雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、坡头区)

河源市(和平县、源城区、紫金县、东源县、连平县、龙川县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、华亭市、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县)

焦作市(博爱县、武陟县、孟州市、温县、中站区、沁阳市、修武县、马村区、山阳区、解放区)

乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、井研县、市中区、五通桥区、夹江县、沐川县、沙湾区、犍为县)

广州市(番禺区、黄埔区、增城区、白云区、从化区、花都区、荔湾区、越秀区、天河区、南沙区、海珠区)

济源市

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县、临泽县、甘州区)

阳泉市(盂县、城区、郊区、矿区、平定县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市、多伦县、正蓝旗、镶黄旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

晋中市(榆社县、灵石县、和顺县、祁县、平遥县、寿阳县、太谷区、昔阳县、左权县、榆次区、介休市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。