高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！

更新时间：2025-04-23 13:04:25　浏览次数： 515

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！123456已更新（123456已更新）

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！客服售后电话号码/全国24小时统一维修网点热线：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！客服售后电话号码/全国24小时统一维修网点热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！客服售后电话号码/全国24小时统一维修网点热线

7天24小时人工电话为您、高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！客服售后电话号码/全国24小时统一维修网点热线

高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！客服售后电话号码/全国24小时统一维修网点热线：

安阳市(文峰区、汤阴县、内黄县、龙安区、殷都区、北关区、安阳县、滑县、林州市)

定西市(安定区、漳县、陇西县、临洮县、渭源县、岷县、通渭县)

福州市(台江区、永泰县、晋安区、闽侯县、福清市、马尾区、闽清县、长乐区、仓山区、罗源县、鼓楼区、连江县、平潭县)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、阳信县、滨城区、无棣县、惠民县) 成都市(金牛区、新津区、彭州市、蒲江县、大邑县、都江堰市、温江区、新都区、郫都区、青白江区、双流区、武侯区、崇州市、邛崃市、成华区、锦江区、简阳市、龙泉驿区、金堂县、青羊区)

林芝市(墨脱县、波密县、工布江达县、米林市、巴宜区、朗县、察隅县)

喀什地区(泽普县、疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、伽师县、莎车县、巴楚县、岳普湖县、喀什市)

武汉市(蔡甸区、硚口区、黄陂区、青山区、汉南区、汉阳区、东西湖区、江汉区、武昌区、洪山区、江岸区、江夏区、新洲区)六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、金安区、霍山县、舒城县、叶集区)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区) 长治市(壶关县、上党区、沁源县、襄垣县、武乡县、沁县、平顺县、黎城县、潞城区、屯留区、潞州区、长子县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

通化市(通化县、柳河县、集安市、辉南县、二道江区、梅河口市、东昌区)

香港特别行政区湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、廉江市、遂溪县、徐闻县、吴川市、赤坎区、雷州市)

广元市(青川县、苍溪县、利州区、昭化区、旺苍县、剑阁县、朝天区)

大连市(金州区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、瓦房店市、长海县、中山区、西岗区)

阜新市(细河区、海州区、彰武县、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

延安市(洛川县、吴起县、甘泉县、宜川县、黄龙县、延长县、安塞区、志丹县、黄陵县、子长市、延川县、宝塔区、富县)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

十堰市(竹山县、竹溪县、张湾区、房县、丹江口市、郧西县、茅箭区、郧阳区)

Q4业绩符合市场预期。公司24年营收125.2亿元，同-18.7%，归母净利润4.8亿元，同-74.4%，扣非净利3.8亿，同-79%，毛利率18.9%，同-7pct，处于业绩预告中值，符合市场预期；其中24Q4营收36.6亿元，同环比11.4％/7.1％，归母净利润1.5亿元，同环比4.8%/44.5％，毛利率19.9%，同环比2.9/2pct，其中Q4计提减值合计2.3亿，并冲回股权激励费用及确认部分期货收益，对冲部分减值影响。

24年电解液出货50万吨、25年有望增长40%。24年公司电解液出货约50万吨，同增26%，其中24Q4出货16万吨+，环增17%，25Q1淡季不淡，我们预计公司出货14.5-15万吨，同增60%+，我们预计25年有望出货70万吨，同增40%。24年外售锂盐我们预计折固约0.7万吨，折电解液约6万吨+，合计总出货达约56万吨+，同增约40%。

24Q4电解液盈利环比持平、25年盈利稳中有升。我们预计24全年电解液单吨净利约0.09万元，其中我们预计24Q4电解液板块贡献利润约1.4亿元+，其中电解液单吨净利环比持平，达0.08万元/吨。六氟行业龙头挺价意愿强，Q1部分客户价格上涨落地，大客户价格稳定，随着锂盐外售增长及LIFSI产能利用率提升，我们预计25年盈利有望逐步改善。

正极板块转固增加、日化业务稳定贡献利润。公司24年磷铁出货9.5万吨，其中Q4出货3.4万吨，我们预计24Q4磷酸铁及铁锂业务亏损0.7亿+，主要系转固影响折旧增加，预计24年合计影响利润2.8亿元+，25年Q1起亏损预计缩窄到0.5亿，全年预计减亏至1亿左右。日化业务我们预计24Q4贡献0.55亿元+利润，预计24年贡献利润2亿元+，25年贡献稳定增长。

费用控制良好、资本开支显著下滑。公司24年期间费用15.7亿元，同2.2%，费用率12.5%，同2.6pct，其中Q4期间费用4.1亿元，同环比27.3%/-2.6%，费用率11.1%，同环比1.4/-1.1pct；24年经营性净现金流8.8亿元，同-61.2%，其中Q4经营性现金流2.3亿元，同环比-72.7%/-31.7%；24年资本开支7.7亿元，同-75.2%，24年末存货13.6亿元，较年初16.4%，较Q3末增5%。

盈利预测与投资评级：年初六氟价格小幅反弹，考虑当前价格已基本平稳，下调25-27年归母净利润为11.2/16.8/23.8亿元（原预期25-26年15.0/22.9亿，新增27年业绩预期），同比+131%/+50%/+41%，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

天赐材料三大财务预测表

团队介绍

往期报告：

新闻结尾高冷男受用钢笔玩自己GH|分析对决技巧，见证实力与智慧的较量！的相关文章
夜读丨介绍一位明代怪杰
东南亚之行礼遇里有三个关键词
《苏丹的游戏》团队坦言游戏爆火经验「不值得模仿」，如何看待独立游戏成功的高度偶然性？
古特雷斯称加沙成为杀戮之地
解读丨连续两日施压，特朗普为何着急让美联储降息
宋妍霏插不上话拉不开架

友情链接：

阅读全文