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濮阳市(清丰县、南乐县、范县、濮阳县、台前县、华龙区)

大同市(平城区、云州区、浑源县、新荣区、左云县、云冈区、阳高县、广灵县、灵丘县、天镇县)

湛江市(雷州市、赤坎区、麻章区、吴川市、遂溪县、霞山区、坡头区、廉江市、徐闻县)

成都市(简阳市、彭州市、邛崃市、郫都区、新都区、金牛区、青羊区、温江区、大邑县、蒲江县、崇州市、锦江区、双流区、青白江区、新津区、武侯区、金堂县、龙泉驿区、成华区、都江堰市)  苏州市(吴江区、太仓市、常熟市、虎丘区、吴中区、相城区、姑苏区、张家港市、昆山市)

通化市(东昌区、柳河县、辉南县、梅河口市、通化县、二道江区、集安市)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、尼木县、达孜区、城关区、曲水县、墨竹工卡县、林周县)

安庆市(怀宁县、桐城市、宿松县、大观区、潜山市、太湖县、宜秀区、岳西县、迎江区、望江县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)  海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、德令哈市、茫崖市、都兰县)

绍兴市(上虞区、越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市、柯桥区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗)

南宁市(良庆区、武鸣区、江南区、青秀区、兴宁区、横州市、宾阳县、隆安县、马山县、西乡塘区、邕宁区、上林县)

林芝市(墨脱县、波密县、巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、朗县)

衡水市(桃城区、深州市、阜城县、冀州区、安平县、枣强县、饶阳县、武邑县、故城县、武强县、景县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、多伦县、阿巴嘎旗、太仆寺旗)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、凯里市、榕江县、台江县、麻江县、黄平县、镇远县、从江县、天柱县、施秉县、三穗县、雷山县、丹寨县、剑河县、锦屏县、岑巩县)

绵阳市(梓潼县、三台县、江油市、涪城区、游仙区、安州区、平武县、盐亭县、北川羌族自治县)

广州市(增城区、海珠区、南沙区、越秀区、白云区、天河区、花都区、番禺区、从化区、荔湾区、黄埔区)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、连山区、南票区、龙港区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、迭部县、夏河县、合作市、卓尼县、舟曲县、玛曲县)

河池市(凤山县、金城江区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、天峨县、宜州区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、安图县、珲春市、敦化市、汪清县、和龙市、图们市)

泸州市(江阳区、古蔺县、叙永县、泸县、纳溪区、合江县、龙马潭区)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县)

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来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区、武宣县、合山市)

喀什地区(莎车县、疏附县、巴楚县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、喀什市、英吉沙县、叶城县、泽普县、麦盖提县)

金昌市(金川区、永昌县)

临汾市(安泽县、霍州市、永和县、襄汾县、侯马市、翼城县、蒲县、吉县、尧都区、曲沃县、洪洞县、浮山县、古县、大宁县、乡宁县、隰县、汾西县)  白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)

银川市(灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

百色市(德保县、平果市、田林县、那坡县、乐业县、田东县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、西林县、凌云县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  兰州市(安宁区、永登县、西固区、城关区、榆中县、红古区、七里河区、皋兰县)

邯郸市(成安县、邱县、涉县、鸡泽县、广平县、峰峰矿区、邯山区、馆陶县、武安市、永年区、临漳县、大名县、复兴区、磁县、魏县、丛台区、肥乡区、曲周县)

福州市(连江县、闽清县、平潭县、鼓楼区、晋安区、罗源县、台江区、福清市、永泰县、马尾区、仓山区、长乐区、闽侯县)

吕梁市(离石区、交城县、汾阳市、中阳县、方山县、文水县、柳林县、交口县、岚县、石楼县、临县、孝义市、兴县)抚州市(南丰县、金溪县、黎川县、广昌县、资溪县、临川区、宜黄县、乐安县、南城县、东乡区、崇仁县)

唐山市(迁西县、乐亭县、丰润区、开平区、滦南县、遵化市、古冶区、曹妃甸区、路南区、丰南区、滦州市、玉田县、路北区、迁安市)

揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、榕城区、普宁市)

鹤岗市(兴安区、工农区、南山区、兴山区、东山区、绥滨县、向阳区、萝北县)

潍坊市(坊子区、临朐县、诸城市、寒亭区、高密市、青州市、寿光市、昌乐县、潍城区、昌邑市、安丘市、奎文区)

西安市(碑林区、长安区、未央区、阎良区、高陵区、周至县、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、灞桥区、临潼区、雁塔区、新城区)

赣州市(赣县区、会昌县、定南县、兴国县、信丰县、宁都县、崇义县、龙南市、安远县、全南县、上犹县、章贡区、瑞金市、大余县、寻乌县、于都县、石城县、南康区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

贵阳市(花溪区、观山湖区、开阳县、白云区、乌当区、息烽县、云岩区、清镇市、南明区、修文县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

烟台市(牟平区、福山区、龙口市、招远市、莱州市、莱山区、蓬莱区、莱阳市、海阳市、栖霞市、芝罘区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、库尔勒市、和静县、且末县、和硕县、尉犁县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县)

益阳市(资阳区、南县、安化县、赫山区、桃江县、沅江市)

九江市(共青城市、浔阳区、瑞昌市、都昌县、湖口县、彭泽县、修水县、武宁县、柴桑区、濂溪区、永修县、庐山市、德安县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。