暴戾王爷的贱妾,揭开历史迷雾的神秘之旅,探寻古城的未解之谜!

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湛江市(霞山区、遂溪县、徐闻县、吴川市、雷州市、廉江市、麻章区、赤坎区、坡头区)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市)

新疆维吾尔自治区

荆州市(荆州区、石首市、监利市、洪湖市、松滋市、江陵县、沙市区、公安县)  湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县、德清县)

邯郸市(武安市、大名县、肥乡区、鸡泽县、魏县、涉县、邯山区、丛台区、邱县、磁县、临漳县、馆陶县、永年区、曲周县、成安县、峰峰矿区、广平县、复兴区)

安庆市(宜秀区、怀宁县、望江县、宿松县、岳西县、迎江区、桐城市、大观区、潜山市、太湖县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、康乐县、广河县、永靖县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)南阳市(内乡县、邓州市、宛城区、社旗县、新野县、桐柏县、唐河县、方城县、卧龙区、镇平县、西峡县、南召县、淅川县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)  济南市(天桥区、济阳区、莱芜区、市中区、历城区、章丘区、钢城区、历下区、商河县、平阴县、长清区、槐荫区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、马尔康市、黑水县、红原县、理县、金川县、壤塘县、茂县、小金县、阿坝县、汶川县、若尔盖县、松潘县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

沧州市(河间市、南皮县、吴桥县、任丘市、孟村回族自治县、青县、新华区、东光县、运河区、黄骅市、盐山县、泊头市、海兴县、肃宁县、沧县、献县)

江门市(台山市、鹤山市、开平市、恩平市、新会区、蓬江区、江海区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、若羌县、和硕县、博湖县、轮台县、尉犁县)

绥化市(北林区、望奎县、海伦市、明水县、肇东市、安达市、庆安县、绥棱县、兰西县、青冈县)

通化市(东昌区、梅河口市、通化县、辉南县、二道江区、柳河县、集安市)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

天津市(静海区、滨海新区、和平区、武清区、宁河区、河东区、河西区、东丽区、宝坻区、蓟州区、西青区、河北区、津南区、南开区、北辰区、红桥区)

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、湘东区、上栗县)

温州市(洞头区、泰顺县、乐清市、龙港市、瓯海区、永嘉县、龙湾区、平阳县、鹿城区、苍南县、瑞安市、文成县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

咸阳市(彬州市、旬邑县、永寿县、三原县、乾县、淳化县、渭城区、武功县、泾阳县、礼泉县、兴平市、杨陵区、长武县、秦都区)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通山县、通城县、赤壁市)

平凉市(灵台县、泾川县、崆峒区、崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市)

长沙市(天心区、芙蓉区、岳麓区、望城区、长沙县、雨花区、宁乡市、开福区、浏阳市)

锦州市(太和区、凌海市、凌河区、北镇市、黑山县、义县、古塔区)

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河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)

临汾市(霍州市、古县、汾西县、吉县、襄汾县、蒲县、曲沃县、乡宁县、大宁县、尧都区、隰县、侯马市、永和县、浮山县、洪洞县、翼城县、安泽县)

甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、迭部县、合作市、舟曲县、卓尼县、夏河县、临潭县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)  和田地区(皮山县、和田市、民丰县、洛浦县、和田县、策勒县、墨玉县、于田县)

深圳市(坪山区、盐田区、龙华区、宝安区、南山区、光明区、福田区、龙岗区、罗湖区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、细河区、海州区、清河门区、太平区)

银川市(贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区、永宁县、西夏区)岳阳市(岳阳县、临湘市、云溪区、君山区、平江县、华容县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区)

常德市(津市市、鼎城区、澧县、汉寿县、武陵区、石门县、安乡县、临澧县、桃源县)  双鸭山市(岭东区、宝清县、尖山区、友谊县、集贤县、饶河县、宝山区、四方台区)

大理白族自治州(云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县、宾川县、弥渡县、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)

张家口市(桥西区、怀安县、怀来县、崇礼区、赤城县、桥东区、万全区、涿鹿县、沽源县、下花园区、尚义县、阳原县、宣化区、蔚县、张北县、康保县)

泰安市(宁阳县、新泰市、东平县、岱岳区、肥城市、泰山区)九江市(濂溪区、共青城市、庐山市、永修县、修水县、柴桑区、湖口县、浔阳区、德安县、武宁县、彭泽县、都昌县、瑞昌市)

济源市

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、镜湖区、弋江区、湾沚区、繁昌区)

澳门特别行政区

榆林市(清涧县、靖边县、府谷县、吴堡县、子洲县、米脂县、佳县、横山区、定边县、神木市、榆阳区、绥德县)

开封市(顺河回族区、祥符区、鼓楼区、通许县、杞县、兰考县、禹王台区、尉氏县、龙亭区)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、霍城县、巩留县、特克斯县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县)

百色市(平果市、那坡县、田东县、靖西市、德保县、凌云县、乐业县、隆林各族自治县、右江区、田林县、田阳区、西林县)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

林芝市(米林市、朗县、波密县、墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

三沙市(南沙区、西沙区)

玉林市(博白县、福绵区、北流市、兴业县、容县、陆川县、玉州区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县)

宝鸡市(千阳县、扶风县、陈仓区、眉县、渭滨区、金台区、岐山县、麟游县、陇县、凤翔区、太白县、凤县)

那曲市(班戈县、聂荣县、安多县、巴青县、申扎县、尼玛县、索县、双湖县、色尼区、比如县、嘉黎县)

信阳市(光山县、新县、罗山县、固始县、潢川县、淮滨县、浉河区、商城县、息县、平桥区)

　　文|WBO烈酒商业团队

　　编|星雨

　　2024年，海伦司（Helen‘s）交出了一份令人担忧的成绩单。

　　财报显示，其全年营收为7.52亿元，降幅达37.76%，归属母公司净亏损7797.60万元。被称为“酒馆界蜜雪冰城”的海伦司，以极致性价比吸引年轻群体的连锁酒馆，为何陷入困境？

　　01

　　营收腰斩至7.52亿元，净亏损7797.60万

　　财报显示，海伦司2024年全年营收从2023年的12.1亿元大幅下滑至7.52亿元，降幅达37.76%，连续第三年收入下滑；归属母公司净亏损7797.60万元，同比止盈转亏，与去年同期净利润1.80亿元形成鲜明对比。 

　　通过其关键指标分析可知，尽管酒馆总数从2023年末的479家增至2024年末的560家。但新增的81家门店主要集中于三线及以下城市，而一线、二线城市门店则缩减至35家和146家。

　　同店销售额大幅下滑（“同店”指分别在2024年和2023年开业至少300天的酒吧）。2024年同店数量为154家。日均销售额为9.5万元，同比减少21.5%，反映出单店盈利能力持续恶化。

　　截至2025年4月23日，海伦司市值仅剩21.13亿港元，较2021年上市首日的302亿港元蒸发93%，资本市场对其信心严重不足。

　　对于2024年度收入下降，财报称主要由于消费市场表现疲软，积极优化调整直营酒馆网络，使得直营业务收入下降所致。

　　02

　　疯狂扩张，持续下沉，越开越亏？

　　海伦司是国内连锁酒馆赛道代表，2009年创始人徐炳忠在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。通过精准锚定Z世代消费群体，以人均50元喝一晚的极致性价比重构夜间消费逻辑，品牌发展迅速。

　　2021年9月登陆港交所主板，成为“小酒馆第一股”，一时间风光无限。

　　上市后，截至2021年末，海伦司酒馆数量782家，门店增加431家，不仅一年之内实现门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。截至2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，涵盖26个省份的152个城市。

　　然而疫情冲击下，企业遭遇“规模陷阱”，2022年战略性关停超40%直营店以优化资产结构。

　　一位成都地区的酒吧经营者陈浩（化名）告诉烈酒商业：“在酒吧和酒馆直营门店的运营结构中，租金与人力成本构成最主要的经营支出。为维持合理利润率，这类门店通常采取较高的产品定价策略。”

　　这与海伦司主打的高性价比市场定位存在根本性冲突，这也为海伦司之后向加盟模式转变埋下了伏笔。

　　2022年，首次尝试特许经营合作模式，通过部分门店进行加盟模式试点。进入2023年后，海伦司实施大规模门店优化，同年6月正式推出“嗨啤合伙人”计划，全面开放加盟体系。在2023年，虽然营收下滑，但其净利润则扭亏为盈。

　　2024年海伦司又提出“社区空间”战略概念，着力拓展增量市场。不过社区店的“拓荒”，似乎未明显赋能其业绩，社区店相关数据及发展情况并未在财报里体现。

　　截至2024年末，门店恢复至560家，其中“嗨啤合伙人”门店为406家，同比增加200%，特许经营酒吧为42家，下降54%，自营酒吧也腰斩至112家。在560家门店中，自营门店仅占到了20%。

　　海伦司的门店开拓上也呈现出持续“分散下沉”的特点，但下沉策略似乎并未带来业绩的上升。

　　根据财报，2024年公司新开门店中，60%以上来自三线及以下城市，且这些低线城市的闭店率仅为二线及以上城市的一半。在年内新进入的70个城市中，90%以上为四五线城市，其中超过50%分布在西北、华北地区。

　　值得注意的是，门店数量排名前十的城市占比已从年初的34%下降至25%，反映出公司正在降低对一线城市的依赖，加速向低线城市渗透。

　　从财报可知，海伦司在下沉市场的扩张成效并不理想。报告期内一线城市直营门店日均销售额达8300元，同比增长10.7%，已恢复至2020年水平；二线城市门店日均销售额稳定在7000元，与2023年持平；而三线及以下城市门店日均销售额仅为6700元，同比下滑9.5%，创下近六年最低水平。下沉市场的扩张并未带来收入增长，反而拉低了整体单店效率。

　　值得关注的是，作为海伦司的重点策略的“嗨啤合伙人”计划，其门店的单日平均销量仅为5000元，相较2023年末的7100元，下降了29.5%。

　　而根据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-150平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元。一位熟悉海伦司的业内人士认为：“加盟店的回本很不确定，和门店城市和选址关系很大。有的回本比较快，有的经营都比较难，投资的费用也不低。”

　　海伦司的“嗨啤合伙人”计划主要聚焦于加盟模式的发展，该计划中合伙人酒馆主要销售海伦司的自有产品，包括精酿啤酒、果啤等部分其他酒饮。

　　结合财报披露的经营数据推算，海伦司门店层面的经营毛利率约为69%，租金、人力和其他成本合计约占比40%，扣除总部费用后门店利润率约为14%-16%。精品店日均销售额约4500元，收回成本大概需要2.5年。

　　03

　　年轻人不买单了？

　　显然从海伦司2024年财报来看，其加盟模式和下沉策略并未带来更高的收益。有业内人士指出，海伦司的现状与当前的消费趋势以及市场环境的变化密不可分。

　　烈酒商业不久前探访了成都的一家海伦司小酒馆，其店内依旧有19.9元12瓶啤酒加小吃的超值套餐。不过也观察到，晚上8、9点的上座率仅2-3桌，翻台率较低。据工作人员透露，该门店的客流高峰通常出现在晚上11点之后，但也难以出现满座的情况。

　　从去过海伦司的消费者反馈中了解到，酒水普通、氛围感不足、服务态度也不尽人意等问题频现。而其店内的社交小游戏，也成为槽点之一。“作为‘酒吧界蜜雪冰城’，海伦司确实用物美价廉的啤酒和可乐桶撑起学生党/职场新人的社交场，但产品过于单一。昏暗灯光自带磨皮滤镜，桌面的社交小程序让拼桌交友像开盲盒，素质参差不齐。”一位消费者告诉烈酒商业。

　　此外，从大众点评上的低分差评来看，对海伦司诟病最多的就是服务问题，在加盟模式下的弊端也由此显现。

　　如今，年轻人对“微醺社交”的需求已从单纯低价转向对品质、场景、情绪价值的综合追求。产品来看，精酿啤酒、小众葡萄酒的兴起表明，其实低价已然不是唯一的选择，而海伦司的自有品牌创新缓慢，果啤等新品也迭代滞后。

　　特色化酒馆与替代性社交空间的小酒馆业态不断涌现也稀释了传统小酒馆的市场份额。一位小酒馆的主理人李静（化名）指出：“像一些威士忌酒吧、鸡尾酒吧、以各地餐食为特色的bistro小酒馆等也成为消费者选择之一，也在蚕食海伦司的市场份额。当消费者更倾向为情绪价值付费，海伦司的标准化模式更加难以满足个性化需求。”

　　一位连锁酒吧集团的负责人柳升（化名）也表示：“当前酒类市场整体呈现急剧下滑态势，核心问题在于消费逻辑转变。消费者在夜场消费时愈发注重情绪价值，而传统娱乐场所面临双重困境，一方面年轻消费群体经济能力减弱，另一方面以海伦司为代表的传统夜场存在业态混乱、场景氛围不足等问题，既无法提供优质情绪价值，又难以维持消费吸引力。”

　　与此同时，如今小酒馆业态也十分内卷，陈浩坦言：“我们的价格现在卷得很低，一些鸡尾酒只要11.9元，完全就是引流，其他产品的毛利率也很低。其实不光是我们在做低价，整个小酒馆差不多都在以低价和性价比去留住客户，所以低价并不是海伦司的专属了。”

　　目前，即时零售的爆发式增长也重塑酒水消费场景，美团闪购、京东秒送、酒小二等多个平台以线上下单快速送达的便利性符合年轻人的饮酒需求。同时即时零售的酒类较为平价，且酒饮品类也多，加之保冰服务与快速送达，也让年轻人喝酒打破了饮用的场景限制。2024年酒水即时配送市场规模突破千亿，直接削弱到店消费的必要性。

　　低价是入场券，而非护城河。海伦司从“小酒馆第一股”到市值缩水90%，仅靠便宜、低价已不足以留住善变的年轻消费者。若无法在性价比与体验价值间找到新平衡点，海伦司或将面临更大的困境。