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淄博市(临淄区、博山区、张店区、周村区、淄川区、沂源县、高青县、桓台县)

昭通市(镇雄县、彝良县、永善县、威信县、巧家县、绥江县、水富市、盐津县、大关县、昭阳区、鲁甸县)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、海城市、千山区、立山区、铁东区、铁西区)

朝阳市(建平县、双塔区、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市)  铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、中山区、金州区、西岗区、长海县、甘井子区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)  洛阳市(偃师区、伊川县、老城区、洛宁县、嵩县、瀍河回族区、西工区、洛龙区、汝阳县、宜阳县、孟津区、新安县、栾川县、涧西区)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区、潮南区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

嘉峪关市

鸡西市(梨树区、城子河区、鸡冠区、麻山区、虎林市、滴道区、鸡东县、恒山区、密山市)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

德州市(齐河县、禹城市、宁津县、临邑县、德城区、陵城区、庆云县、平原县、武城县、夏津县、乐陵市)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、湖滨区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县、临江市、浑江区)

临沧市(临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、云县、永德县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

郑州市(二七区、新密市、登封市、管城回族区、上街区、中原区、荥阳市、金水区、新郑市、中牟县、惠济区、巩义市)

广安市(岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市、广安区、前锋区)

五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、昌江黎族自治县、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、文昌市、琼海市)

乌兰察布市(四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、兴和县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼前旗)

商洛市(丹凤县、洛南县、镇安县、商南县、山阳县、商州区、柞水县)

榆林市(米脂县、吴堡县、子洲县、佳县、横山区、清涧县、靖边县、榆阳区、绥德县、定边县、府谷县、神木市)

铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、铁岭县、银州区、开原市、西丰县)

盐城市(滨海县、阜宁县、建湖县、响水县、亭湖区、大丰区、东台市、射阳县、盐都区)

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平凉市(崇信县、崆峒区、华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县)

丽水市(青田县、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市、云和县、缙云县、遂昌县、莲都区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗)

赣州市(全南县、宁都县、寻乌县、定南县、上犹县、会昌县、安远县、崇义县、南康区、龙南市、大余县、赣县区、信丰县、石城县、兴国县、瑞金市、章贡区、于都县)  锦州市(北镇市、黑山县、凌海市、太和区、义县、古塔区、凌河区)

内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)

佛山市(禅城区、南海区、三水区、顺德区、高明区)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、宁城县、克什克腾旗、巴林左旗、敖汉旗、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、翁牛特旗、喀喇沁旗)娄底市(双峰县、涟源市、新化县、娄星区、冷水江市)

兰州市(安宁区、红古区、西固区、皋兰县、城关区、榆中县、永登县、七里河区)  吉林市(龙潭区、磐石市、船营区、蛟河市、丰满区、永吉县、桦甸市、舒兰市、昌邑区)

宁夏回族自治区

株洲市(天元区、荷塘区、渌口区、炎陵县、醴陵市、石峰区、攸县、茶陵县、芦淞区)

哈尔滨市(平房区、松北区、阿城区、双城区、巴彦县、方正县、香坊区、道里区、依兰县、南岗区、延寿县、尚志市、通河县、呼兰区、宾县、五常市、道外区、木兰县)喀什地区(英吉沙县、莎车县、疏勒县、伽师县、麦盖提县、疏附县、巴楚县、喀什市、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、泽普县)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、达孜区、尼木县、林周县、堆龙德庆区)

宜春市(袁州区、万载县、奉新县、宜丰县、上高县、靖安县、丰城市、樟树市、高安市、铜鼓县)

上饶市(婺源县、横峰县、余干县、弋阳县、万年县、鄱阳县、广丰区、铅山县、德兴市、广信区、信州区、玉山县)

新乡市(卫辉市、凤泉区、获嘉县、卫滨区、红旗区、封丘县、新乡县、牧野区、长垣市、延津县、辉县市、原阳县)

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、洱源县、鹤庆县、弥渡县、永平县、南涧彝族自治县)

咸阳市(礼泉县、淳化县、乾县、旬邑县、渭城区、长武县、三原县、泾阳县、彬州市、兴平市、杨陵区、永寿县、秦都区、武功县)

青岛市(市南区、平度市、城阳区、市北区、黄岛区、胶州市、即墨区、李沧区、莱西市、崂山区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

温州市(瓯海区、龙港市、文成县、泰顺县、鹿城区、永嘉县、龙湾区、洞头区、平阳县、乐清市、瑞安市、苍南县)

忻州市(河曲县、岢岚县、保德县、繁峙县、神池县、定襄县、代县、偏关县、原平市、五台县、静乐县、五寨县、忻府区、宁武县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、巩留县、奎屯市、新源县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、恩施市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、建始县、咸丰县)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区)

西宁市(湟中区、城北区、城西区、城东区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。