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秦皇岛市(山海关区、昌黎县、抚宁区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区)

咸阳市(三原县、乾县、杨陵区、武功县、长武县、渭城区、彬州市、泾阳县、永寿县、兴平市、淳化县、旬邑县、秦都区、礼泉县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、琼海市、万宁市、定安县、临高县、澄迈县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县)

双鸭山市(友谊县、集贤县、宝清县、岭东区、饶河县、四方台区、宝山区、尖山区)  岳阳市(华容县、临湘市、湘阴县、汨罗市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、君山区、云溪区)

绥化市(安达市、明水县、兰西县、望奎县、肇东市、北林区、庆安县、绥棱县、海伦市、青冈县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)  德州市(临邑县、齐河县、德城区、夏津县、宁津县、庆云县、乐陵市、武城县、平原县、陵城区、禹城市)

无锡市(新吴区、锡山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、江阴市、惠山区)

酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、砀山县、萧县)

平顶山市(新华区、宝丰县、叶县、郏县、鲁山县、湛河区、石龙区、卫东区、汝州市、舞钢市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

衢州市(龙游县、衢江区、常山县、江山市、开化县、柯城区)

广安市(华蓥市、前锋区、广安区、岳池县、邻水县、武胜县)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、乌什县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、新和县)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍上县、颍东区、颍州区、太和县、界首市、临泉县)

南昌市(安义县、东湖区、西湖区、青云谱区、新建区、青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县)

天津市(东丽区、河北区、南开区、津南区、宁河区、蓟州区、和平区、河东区、河西区、红桥区、西青区、武清区、滨海新区、宝坻区、北辰区、静海区)

自贡市(自流井区、贡井区、沿滩区、富顺县、大安区、荣县)

林芝市(工布江达县、波密县、米林市、察隅县、墨脱县、巴宜区、朗县)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

丽水市(莲都区、龙泉市、青田县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、松阳县、庆元县)

滁州市(南谯区、明光市、来安县、凤阳县、天长市、全椒县、琅琊区、定远县)

石家庄市(栾城区、平山县、行唐县、井陉矿区、辛集市、灵寿县、藁城区、高邑县、正定县、深泽县、裕华区、晋州市、井陉县、长安区、赞皇县、赵县、元氏县、新华区、新乐市、鹿泉区、无极县、桥西区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

衡阳市(衡山县、衡东县、耒阳市、雁峰区、珠晖区、祁东县、衡南县、蒸湘区、常宁市、石鼓区、衡阳县、南岳区)

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烟台市(福山区、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、牟平区、招远市、莱山区、栖霞市、莱州市、龙口市、海阳市)

渭南市(临渭区、韩城市、潼关县、白水县、富平县、澄城县、蒲城县、大荔县、华州区、合阳县、华阴市)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、台安县、千山区、海城市)

黄石市(铁山区、下陆区、阳新县、西塞山区、黄石港区、大冶市)  本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县)

拉萨市(尼木县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、城关区、当雄县)昌都市(贡觉县、边坝县、八宿县、丁青县、类乌齐县、芒康县、左贡县、察雅县、卡若区、洛隆县、江达县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、东洲区、望花区)  毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、织金县、黔西市、七星关区、纳雍县、赫章县)

铁岭市(西丰县、银州区、开原市、昌图县、铁岭县、调兵山市、清河区)

临汾市(尧都区、襄汾县、大宁县、洪洞县、浮山县、蒲县、隰县、曲沃县、永和县、翼城县、吉县、汾西县、安泽县、霍州市、古县、乡宁县、侯马市)

朔州市(怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区)阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

临沂市(河东区、罗庄区、兰山区、临沭县、兰陵县、平邑县、郯城县、沂水县、沂南县、费县、蒙阴县、莒南县)

西藏自治区

呼和浩特市(武川县、玉泉区、清水河县、回民区、和林格尔县、新城区、土默特左旗、托克托县、赛罕区)

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、大安市、洮北区)

安阳市(文峰区、内黄县、林州市、北关区、安阳县、龙安区、滑县、殷都区、汤阴县)

丹东市(振安区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市)

长沙市(雨花区、长沙县、宁乡市、天心区、望城区、开福区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市)

孝感市(云梦县、应城市、汉川市、孝南区、大悟县、孝昌县、安陆市)

黄山市(休宁县、歙县、黟县、黄山区、屯溪区、祁门县、徽州区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)

延安市(志丹县、吴起县、延长县、子长市、宝塔区、黄陵县、延川县、黄龙县、洛川县、富县、甘泉县、安塞区、宜川县)

伊春市(伊美区、乌翠区、友好区、金林区、铁力市、大箐山县、汤旺县、南岔县、丰林县、嘉荫县)

崇左市(扶绥县、凭祥市、江州区、大新县、天等县、宁明县、龙州县)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县、原州区)

永州市(零陵区、蓝山县、东安县、道县、江华瑶族自治县、双牌县、宁远县、新田县、祁阳市、冷水滩区、江永县)

太原市(尖草坪区、晋源区、阳曲县、小店区、万柏林区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、清徐县、古交市)

　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。