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漳州市(平和县、南靖县、长泰区、芗城区、龙文区、漳浦县、云霄县、华安县、诏安县、东山县、龙海区)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  上海市(青浦区、宝山区、普陀区、长宁区、闵行区、浦东新区、崇明区、杨浦区、虹口区、嘉定区、奉贤区、静安区、徐汇区、黄浦区、松江区、金山区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、红原县、金川县、马尔康市、黑水县、小金县、九寨沟县、茂县、阿坝县、若尔盖县、汶川县、理县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、濠江区、南澳县、金平区、潮南区、澄海区)

株洲市(渌口区、茶陵县、炎陵县、攸县、石峰区、荷塘区、醴陵市、芦淞区、天元区)固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)

广安市(邻水县、武胜县、岳池县、广安区、前锋区、华蓥市)  嘉峪关市

大连市(长海县、旅顺口区、普兰店区、中山区、甘井子区、西岗区、金州区、庄河市、瓦房店市、沙河口区)

庆阳市(镇原县、宁县、正宁县、环县、合水县、西峰区、华池县、庆城县)

天津市(河东区、红桥区、和平区、静海区、蓟州区、宁河区、东丽区、南开区、河北区、武清区、津南区、河西区、宝坻区、滨海新区、西青区、北辰区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、承德县、双滦区、平泉市、隆化县、滦平县)

忻州市(宁武县、岢岚县、静乐县、河曲县、代县、神池县、忻府区、保德县、定襄县、五台县、繁峙县、五寨县、偏关县、原平市)

临沂市(沂南县、费县、蒙阴县、莒南县、临沭县、罗庄区、河东区、郯城县、兰山区、平邑县、沂水县、兰陵县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、黎平县、从江县、丹寨县、麻江县、榕江县、岑巩县、施秉县、雷山县、锦屏县、台江县、天柱县、黄平县、镇远县、凯里市、剑河县)

青岛市(即墨区、黄岛区、平度市、市南区、莱西市、李沧区、胶州市、市北区、崂山区、城阳区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市、梁河县)

常德市(临澧县、桃源县、安乡县、澧县、汉寿县、鼎城区、津市市、武陵区、石门县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗)

新疆维吾尔自治区

泉州市(丰泽区、德化县、南安市、泉港区、石狮市、永春县、晋江市、洛江区、惠安县、安溪县、金门县、鲤城区)

崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、天等县)

牡丹江市(东安区、穆棱市、西安区、海林市、爱民区、林口县、东宁市、宁安市、绥芬河市、阳明区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

邢台市(临西县、任泽区、平乡县、威县、新河县、宁晋县、隆尧县、襄都区、内丘县、信都区、清河县、广宗县、柏乡县、巨鹿县、南和区、沙河市、临城县、南宫市)

丽水市(缙云县、云和县、松阳县、莲都区、遂昌县、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、庆元县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

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普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

张家口市(怀安县、万全区、尚义县、崇礼区、宣化区、下花园区、桥西区、张北县、阳原县、桥东区、怀来县、涿鹿县、赤城县、蔚县、沽源县、康保县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、连山区、绥中县、南票区、兴城市)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、定安县、澄迈县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、临高县、琼海市、屯昌县)

昭通市(巧家县、昭阳区、永善县、大关县、盐津县、威信县、彝良县、鲁甸县、水富市、绥江县、镇雄县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、襄城县)

香港特别行政区连云港市(连云区、赣榆区、海州区、灌南县、灌云县、东海县)

成都市(金堂县、锦江区、青白江区、金牛区、彭州市、新津区、青羊区、崇州市、简阳市、成华区、郫都区、双流区、龙泉驿区、邛崃市、温江区、都江堰市、大邑县、蒲江县、武侯区、新都区)  白山市(临江市、江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县)

沈阳市(沈北新区、辽中区、苏家屯区、康平县、大东区、于洪区、和平区、沈河区、铁西区、新民市、浑南区、法库县、皇姑区)

温州市(文成县、苍南县、乐清市、永嘉县、龙港市、鹿城区、洞头区、泰顺县、龙湾区、平阳县、瑞安市、瓯海区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、广河县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

吉安市(永新县、安福县、万安县、峡江县、井冈山市、吉安县、吉州区、永丰县、遂川县、吉水县、青原区、泰和县、新干县)

茂名市(信宜市、高州市、化州市、茂南区、电白区)

双鸭山市(尖山区、宝山区、宝清县、友谊县、四方台区、岭东区、集贤县、饶河县)

焦作市(中站区、修武县、马村区、孟州市、武陟县、沁阳市、博爱县、山阳区、温县、解放区)

绥化市(北林区、安达市、海伦市、庆安县、肇东市、绥棱县、明水县、兰西县、青冈县、望奎县)

六安市(舒城县、裕安区、霍邱县、金安区、叶集区、金寨县、霍山县)

鹤岗市(南山区、萝北县、工农区、向阳区、兴安区、兴山区、绥滨县、东山区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

陇南市(成县、康县、宕昌县、徽县、两当县、文县、武都区、礼县、西和县)

黄石市(阳新县、铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区)

南京市(六合区、鼓楼区、玄武区、溧水区、雨花台区、栖霞区、高淳区、浦口区、江宁区、秦淮区、建邺区)

榆林市(佳县、靖边县、府谷县、定边县、米脂县、清涧县、子洲县、神木市、吴堡县、榆阳区、绥德县、横山区)

济南市(莱芜区、槐荫区、历下区、历城区、商河县、天桥区、市中区、长清区、济阳区、钢城区、章丘区、平阴县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

长治市(上党区、平顺县、襄垣县、沁源县、潞州区、屯留区、黎城县、潞城区、沁县、武乡县、壶关县、长子县)

汉中市(留坝县、佛坪县、洋县、宁强县、勉县、西乡县、城固县、汉台区、南郑区、镇巴县、略阳县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。